Báo cáo tài chính của bảy gã khổng lồ Mỹ bước vào thử thách chi tiêu vốn AI, Microsoft tạm thời trở thành người chiến thắng, Meta, Tesla, Alphabet bị thẩm định tài chính

Vào ngày 30 tháng 7, mùa báo cáo tài chính của bảy gã khổng lồ Mỹ bước vào giai đoạn quan trọng. Tính đến hết ngày 29 tháng 7 theo giờ Mỹ, Alphabet, Tesla, Microsoft và Meta đã công bố kết quả, trong khi Apple và Amazon sẽ công bố sau giờ giao dịch vào ngày 30 tháng 7, còn Nvidia sẽ phải chờ đến ngày 26 tháng 8 để công bố kết quả quý mới nhất. Các báo cáo tài chính đã công bố cho thấy, chi tiêu vốn cho AI tiếp tục tăng mạnh, thị trường bắt đầu xem xét nghiêm ngặt hơn về lợi tức đầu tư, dòng tiền tự do và tính bền vững của tăng trưởng.

Alphabet đã dẫn đầu trong việc nâng cao cảnh giác của thị trường về chi tiêu cho AI. Doanh thu quý II của công ty đạt 119,8 tỷ USD, tăng 24% so với năm trước, doanh thu Google Cloud đạt 24,8 tỷ USD, tăng mạnh 82% so với năm trước, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động tổng thể tăng lên 34%. Tuy nhiên, chi tiêu vốn trong quý của công ty đã tăng vọt lên 44,9 tỷ USD, dòng tiền tự do chuyển sang âm 5,9 tỷ USD, và công ty đã điều chỉnh dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 từ 180-190 tỷ USD lên 195-205 tỷ USD. Doanh thu mạnh mẽ từ dịch vụ đám mây không thể bù đắp cho lo ngại về sự suy giảm dòng tiền, khiến cổ phiếu chịu áp lực sau báo cáo tài chính.

Áp lực của Tesla tập trung nhiều hơn vào lợi nhuận và dòng tiền. Doanh thu quý II đạt 28,24 tỷ USD, tăng 26% so với năm trước, số lượng giao hàng đạt 480.100 chiếc, tăng 25%, và năng lực lưu trữ đạt 13,5GWh, tăng 41%. Tuy nhiên, EPS điều chỉnh chỉ đạt 0,33 USD, thấp hơn dự báo của thị trường; lợi nhuận hoạt động giảm 57% so với năm trước xuống còn 398 triệu USD, dòng tiền tự do là -1,092 triệu USD. Công ty dự kiến chi tiêu vốn vượt 25 tỷ USD vào năm 2026, đầu tư vào Robotaxi, Optimus, Dojo và năng lực sản xuất, thị trường đã giảm bớt sự kiên nhẫn đối với việc đầu tư lớn để đổi lấy tương lai.

Microsoft đã đưa ra một số mẫu tích cực. Doanh thu quý IV của công ty đạt 90 tỷ USD, tăng 18% so với năm trước, EPS đạt 4,81 USD, đều cao hơn dự báo; lợi nhuận ròng đạt 35,8 tỷ USD, tăng 31% so với năm trước. Doanh thu Microsoft Cloud đạt 59,3 tỷ USD, tăng 27% so với năm trước, Azure tăng trưởng 43%, số lượng người dùng trả phí Microsoft 365 Copilot vượt 30 triệu. Chi tiêu vốn trong quý của công ty khoảng 41 tỷ USD, đầu tư vào AI và cơ sở hạ tầng đám mây không bị thu hẹp, nhưng Azure và Copilot đã đưa ra con đường chuyển đổi rõ ràng hơn, phản ứng của thị trường tương đối tích cực.

Báo cáo tài chính của Meta lại một lần nữa gây ra tranh cãi về chi tiêu cho AI. Doanh thu quý II của công ty đạt 60,8 tỷ USD, tăng 28% so với năm trước, doanh thu quảng cáo khoảng 59,36 tỷ USD, tăng 27% so với năm trước; nhưng EPS chỉ đạt 6,18 USD, thấp hơn dự báo của thị trường, lợi nhuận ròng giảm 14% so với năm trước xuống còn 15,85 tỷ USD. Chi phí và chi tiêu tăng mạnh 55% so với năm trước lên 42,03 tỷ USD, chi tiêu vốn đạt 31,08 tỷ USD, dòng tiền tự do giảm từ 8,55 tỷ USD cùng kỳ năm trước xuống còn 784 triệu USD. Công ty đã điều chỉnh dự báo chi tiêu vốn cả năm xuống còn 130-145 tỷ USD, dự báo doanh thu quý III cho thấy sự chậm lại trong tăng trưởng, gây áp lực lên hiệu suất sau giờ giao dịch.

Tiếp theo, Apple và Amazon sẽ trở thành hai sự kiện lớn cuối cùng trong tuần này. Điểm chú ý của thị trường đối với Apple là iPhone, doanh thu dịch vụ, nhịp độ AI và áp lực chi phí; trong khi Amazon tập trung vào tốc độ tăng trưởng AWS, nhu cầu AI trên đám mây và liệu chi tiêu vốn có tiếp tục được điều chỉnh tăng hay không. Mặc dù báo cáo tài chính của Nvidia phải chờ đến cuối tháng 8, nhưng nó đã trở thành một phản ánh trực tiếp của chu kỳ chi tiêu vốn của các công ty lớn trong đợt này.

Nhìn chung, dòng chính giao dịch của báo cáo tài chính bảy gã khổng lồ Mỹ đã chuyển từ quy mô đầu tư AI sang lợi tức đầu tư AI. Microsoft tạm thời chứng minh rằng đám mây và AI có thể mang lại doanh thu rõ ràng, trong khi Alphabet, Meta và Tesla được yêu cầu cung cấp bằng chứng dòng tiền mạnh mẽ hơn. Các báo cáo tài chính tiếp theo của Apple, Amazon và Nvidia sẽ quyết định liệu lo lắng về chi tiêu vốn AI có tiếp tục lan rộng hay trở lại câu chuyện tăng trưởng.