TradeXYZ創始人感言：這條路我已經準備好要走很多年

編者按：「Hyperliquid」這個名字在今年基本上已經無人不曉了，尤其是在特朗普點名它之後。真正的問題也隨之浮出水面：Hyperliquid 要怎麼在美國合規？

沒想到這麼快，第一條路已經走通。Kraken 的母公司 Payward 選擇在 Hyperliquid 上自己部署一個受 CFTC 監管的永續市場，走 HIP-3 的方法，幾天前剛剛落定。

今天，第二條路也開始了，Trade.XYZ 和紐交所母公司 ICE 的合作。Trade.XYZ 此前已經和標普道瓊斯指數牽手；如今經由 ICE 這條線再往前一步，Hyperliquid 和 Trade.XYZ 相當於把進入美國市場的通道徹底打開：一條是借持牌交易所的殼進場，一條是直接接上紐交所母公司這樣的傳統市場基礎設施。

有意思的是，德魯肯米勒（Stan Druckenmiller）在這件事裡也出了一份力。回頭看他此前大舉買入 HYPE，以及那家以 HYPE 為核心資產的 DAT 公司，現在也就不足為奇了。

以下是 TradeXYZ 的創始人 Shoku 的感言，他很少說這麼長的話，今天看出來是有感而發：

TradeXYZ 的第一個市場，381 天前在 Hyperliquid 上線。今天，我們和紐約證券交易所的母公司 ICE 聯手，把 Hyperliquid 上的永續合約帶進美國受監管的市場。

我平時很少寫長文，但今天值得說幾句。

多年來，這個行業的建設者一直在證明一件事：開放的鏈上市場同樣能支撐價格發現、管理風險、扛住壓力，達到傳統市場基礎設施的標準；而且在傳統市場閉市的時候和地方，它照樣開著。

我們的成績，是站在這些建設者肩膀上的。而今天，擁有紐約證券交易所的那家公司，選擇在每一位開發者、交易者、做市商和用戶的努力之上繼續搭建。這些人曾押注我們，押注我們的市場。這一刻，我們與你們共享。

市場由參與者塑造。新一代投資者在手機上交易，橫跨各類資產，一天二十四小時隨時下單。在 Hyperliquid 之前，能支撐這類市場的基礎設施並不存在。

建設這些市場很難。定價、資金費率、風險，都得用全新的方法，在從不休市的市場裡、拿著真金白銀一遍遍打磨。還得贏得在這些市場裡交易的人的信任。讓我們榮幸的是，社區看見了這份努力，也回饋了同樣的信任。

正是這份信任，讓我們在一年多的時間裡把成交量做到約 1 萬億美元的年化水平，讓我們參與開創 Pre-IPO 永續這類新工具，也讓我們贏得標普道瓊斯指數這樣的老牌機構的信任。也正因如此，ICE 選擇 TradeXYZ 作為獨家合作夥伴，把 7×24 小時永續合約帶到美國。

技術的每一次演進，都把市場往更透明、價格發現更有效、參與更廣泛的方向推：從咖啡館到路邊交易所，從股票紙帶到電話，從交易大廳到數字交易所。

最後一章，有 ICE 的手筆。1997 年，Jeff Sprecher 用 1 美元買下一家做電力交易技術的小公司。2000 年，ICE 以電子能源交易平台起步，推動主要大宗商品市場數字化，又在 2013 年收購了紐交所。靠著這股擁抱創新的勁頭，它一路指數級增長。這正是我們想要的夥伴：向前看，擁抱進步。

美國人應該有機會進入世界上最具創新性的市場，也應該得到美國監管的保護。有了 TradeXYZ 和 ICE，在監管批准之後，這兩樣他們都會有。

不一樣的，不只是能否參與。永續合約沒有到期日，交易者永遠不用展期，流動性集中在每項資產的一個深度市場裡。交叉保證金讓資金效率更高：一筆抵押品，可以同時為股票、大宗商品和加密資產的頭寸提供擔保。支撐這一切的，是原子化的清算與結算、讓市場能連續運轉的即時風險管理，以及對所有人一體適用、任何人都能驗證的規則。這就是我們要一起寫下的下一章。

我的責任，也是我們的責任，是去建設配得上夥伴和用戶信任的市場。我們對公平透明的市場、對多元的市場、對低廉的執行成本，尤其是對市場誠信的承諾，都不會動搖。

所有這一切，都為了同一件事：

一個全天候開放、即將落地美國的通用交易所。

我們很自豪，已經在 TradeXYZ 上線了 100 多個市場。但和面前的機會相比，我們才剛剛開始。還有大量資產沒有覆蓋，還有很多人想交易、可目前根本沒有成形市場的東西。只要有人想交易某種資產，我們就希望 TradeXYZ 成為它價格被發現的地方。

全球股票、大宗商品、債券、Pre-IPO 企業、算力、新指數、數字資產、利率、股票籃子、波動率產品、替代資產......什麼都可以。任何時間。任何地點。

說到底，你手裡的一切，都該能和你交易的一切聯動起來。想像一下，週六晚上突然爆出一條新聞。你應該可以拿代幣化股票當抵押，用指數永續合約對沖自己的組合，加上原油的敞口，再對一家還沒上市的公司表達你的看法。這些全都在同一個賬戶、同一套風險引擎裡完成，而且在任何傳統市場開盤之前就可以做。TradeXYZ 和 Hyperliquid 就是為此而生的。

我希望多年以後，有人開自己的第一個投資賬戶時，覺得這一切稀鬆平常，並且納悶：為什麼上一代人需要維護那麼多彼此獨立的金融關係。走到那一步，需要流動性、可靠性、信任，還有讓人有理由相信的價格。這需要很多年。我準備好了把這些年投進去。

最後，幾句感謝。

首先感謝 XYZ 團隊：感謝那些熬過的夜，感謝在願景還不清晰的時候就投身其中。

感謝 Jeff Sprecher 和 ICE，特別感謝 Michael Blaugrund 和 Trabue Bland，他們一路力挺我們：你們是一支世界級的團隊，真心擁抱技術，也證明了創新和規模並不矛盾。

感謝 Stan Druckenmiller：感謝你的合作，幫我們翻開了下一頁。

感謝 Hyperliquid Labs：你們是我們能遇到的最好的夥伴。你們立下的標準高得幾乎不可能達到，而我們一直在努力夠到它。@chameleon_jeff、@iliensinc、@xulian_hl（注：都是 Hyperliquid 團隊，Jeff 是創始人）

最重要的，感謝我們的用戶：在沒人覺得這事兒有意義的時候，你們就在這些市場上交易。

結果呢？還真就有意義。

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