21-Banken-Stablecoin hat globale Unterstützung, kann er jedoch mit USDT und USDC konkurrieren?

Ein geplanter Dollar-Stablecoin, der von 21 globalen Finanzinstituten unterstützt wird, wird mit regulatorischen Ressourcen, Unternehmensbeziehungen und internationalen Zahlungsanbindungen beginnen. Vier Branchenvertreter sagten gegenüber crypto.news, dass die institutionelle Unterstützung jedoch keine Garantie für die Akzeptanz sei, es sei denn, der Token kann die Liquidität, Zugänglichkeit und Portabilität bieten, die bereits von USDT und USDC angeboten werden. Zusammenfassung

• Das 21-köpfige Konsortium plant, seinen Dollar-Stablecoin in der ersten Hälfte des Jahres 2027 auf den Markt zu bringen.
• Experten sagten, dass etablierte Bankbeziehungen dem Token helfen könnten, eine frühe institutionelle Verbreitung zu erreichen.
• Interoperabilität, Wallet-Unterstützung und zuverlässige Einlösungen werden darüber entscheiden, ob er über die Mitgliedsbanken hinaus zirkuliert.
• Das Konsortium muss klären, wer die rechtliche Verantwortung für Reserven, Einlösungen und Transaktionsfehler trägt.
• USDT und USDC könnten Marktanteile verlieren, selbst wenn von Banken ausgegebene Tokens den gesamten Stablecoin-Markt erweitern.

Das Konsortium hat sich verpflichtet, in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 ein neues Stablecoin-Unternehmen zu gründen, vorbehaltlich der Abschlussbedingungen. Zu den Mitgliedern gehören Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS und andere Finanzinstitute aus Nordamerika, Europa, Asien, Afrika und dem Nahen Osten.

Das nicht benannte Unternehmen beabsichtigt, in der ersten Hälfte des Jahres 2027 einen Stablecoin in US-Dollar einzuführen. Später könnte es Stablecoins einführen, die an andere G7-Währungen gebunden sind, wobei ein Euro-denominierter Token als erste Erweiterungspriorität aufgeführt ist.

Das Konsortium hat den Namen des Tokens, die unterstützten Blockchains, den Reserveverwalter, das Governance-Modell oder den Einlösungsprozess nicht bekannt gegeben. Diese Details könnten darüber entscheiden, ob das Produkt ein weit verbreitetes Zahlungsmittel wird oder hauptsächlich ein Abwicklungstoken innerhalb der bestehenden Netzwerke der Institutionen bleibt.
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21-Banken-Stablecoin beginnt mit einem Verteilungs-Vorteil

Utkarsh Ahuja, Gründer und geschäftsführender Partner bei Moon Pursuit Capital, sagte gegenüber crypto.news, dass das Konsortium mit Beziehungen beginnt, die normalerweise Jahre dauern, um neue Finanzprodukte zu entwickeln.

Die teilnehmenden Institutionen bedienen bereits Unternehmensfinanzabteilungen, verarbeiten internationale Zahlungen und betreiben Compliance-Systeme in mehreren Jurisdiktionen. Laut Ahuja könnten diese Verbindungen es erleichtern, den Stablecoin in bestehende Unternehmensabläufe einzuführen, insbesondere für grenzüberschreitende Abwicklungen.

"Die Banken beginnen mit etwas, das normalerweise Jahre dauert, um ein Finanzprodukt aufzubauen: die Verteilung in die Unternehmen, die tatsächlich sehr große Geldbeträge bewegen."

Ahuja warnte, dass etablierte Beziehungen nicht die Portabilität bieten, die USDT und USDC über Börsen, Wallets, Blockchains und Marktteilnehmer aufgebaut haben. Das Konsortium könnte Unternehmensklienten zum Token bringen, sagte er, aber es wird schwieriger sein, diese Klienten davon zu überzeugen, ihn außerhalb des Netzwerks der teilnehmenden Banken zu nutzen.

Jerald David, CEO von Lynq Network, sagte, dass die Initiative sowohl offensive als auch defensive Motive hat. Sie könnte neue Einnahmen aus Blockchain-Zahlungen für die Institutionen eröffnen und gleichzeitig Zahlungsaktivitäten und kommerzielle Bestände vor der Migration zu nicht-bankgestützten Stablecoin-Emittenten schützen.

Stablecoin-Emittenten können Einkommen aus den Vermögenswerten erzielen, die gegen zirkulierende Tokens gehalten werden, einschließlich kurzfristiger Staatsanleihen. Wenn Einlagen von Banken in Stablecoins verschoben werden, kann ein Teil des Saldos und der damit verbundenen Wirtschaftlichkeit mit ihnen verschoben werden.

David sagte, ein gemeinsamer Token würde es den Institutionen ermöglichen, in Blockchain-Zahlungen über einen Rahmen einzutreten, über den sie eine größere Kontrolle behalten. Er warnte jedoch, dass allein die Skalierung den vorgeschlagenen Token nicht attraktiver machen würde als etablierte Alternativen.

USDT und USDC profitieren derzeit von jahrelanger Integration. Eine aktuelle Analyse von crypto.news zur Verteilung von Stablecoins schätzte den Gesamtmarkt Mitte 2026 auf etwa 316 Milliarden US-Dollar, wobei USDT etwa 187 Milliarden US-Dollar und USDC rund 75 Milliarden US-Dollar ausmachte.

Interoperabilität wird entscheiden, ob der Token zirkuliert

David beschrieb die Emission als den einfacheren Teil des Projekts. Unternehmen benötigen auch zuverlässige Möglichkeiten, um zwischen dem Stablecoin des Konsortiums, bestehenden Stablecoins, tokenisierten Einlagen und herkömmlichen Bankkonten zu wechseln.

"Interoperabilität wird wichtiger sein als die Emission", sagte David.

"Wenn Kapital den Token leicht betreten kann, aber nicht ebenso effizient heraus oder über Netzwerke bewegt werden kann, riskiert das Konsortium, einen weiteren isolierten Liquiditätspool zu schaffen."

Eine solche Interoperabilität würde zuverlässige Prägung und Einlösung, Verwahrarrangements, Market Maker und eine Abrechnungsinfrastruktur erfordern, die verschiedene Formen von digitalem und herkömmlichem Geld verbindet. Eine Institution, die den neuen Token erhält, muss ihn gegen Dollar einlösen oder ohne lange Verzögerungen, hohe Spreads oder begrenzte Handelsvolumina umtauschen können.

Alvin Kan, Chief Operating Officer von Bitget Wallet, sagte gegenüber crypto.news, dass selbstverwahrende Wallets die gesamte Nutzerreise des Tokens untersuchen würden, bevor sie ihn unterstützen. Zu den relevanten Funktionen gehören Halten, Übertragen, Tauschen und Ausgeben des Stablecoins.

Laut Kan benötigen Wallet-Anbieter geprüfte Smart Contracts, transparente Emissions- und Einlösungsprozesse sowie konsistente technische Standards über jede unterstützte Blockchain hinweg. Sie müssten auch wissen, ob Tokens nativ in jedem Netzwerk ausgegeben oder über Brücken transferiert werden.

Kan sagte, dass native Mint-and-Burn-Systeme oder koordinierte Cross-Chain-Emissionen im Allgemeinen vorzuziehen wären, da sie Brückenrisiken reduzieren und verhindern könnten, dass Liquidität unter mehreren Darstellungen desselben Stablecoins aufgeteilt wird.

Wallets könnten absichtsbasiertes Routing und Liquiditätsaggregation nutzen, um die Nutzer vor einem Teil dieser Komplexität zu schützen. Kan sagte jedoch, dass Wallets Fragmentierung nicht ohne die Zusammenarbeit von Emittenten, Banken und Liquiditätsanbietern beseitigen können.

"Letztendlich wird Interoperabilität wichtiger sein als die Anzahl der ausgegebenen Bank-Token. Die gewinnende Infrastruktur wird mehrere Token wie ein verbundenes Finanzsystem erscheinen lassen."

Gas-Abstraktion könnte ein weiteres Hindernis beseitigen. Nutzer sind möglicherweise weniger bereit, einen Dollar-Stablecoin zu übernehmen, wenn sie zuerst ein separates Blockchain-Token erwerben müssen, um Netzwerkgebühren zu zahlen, wann immer sie es übertragen oder ausgeben.

Das gleiche Problem gilt für die Identitätsüberprüfung. Kan sagte, dass wiederverwendbare Anmeldeinformationen oder datenschutzfreundliche Bestätigungen es Nutzern ermöglichen könnten, nachzuweisen, dass sie die erforderlichen Überprüfungen abgeschlossen haben, ohne den gesamten Prozess für jeden Emittenten zu wiederholen. Unterschiedliche regulatorische Anforderungen würden weiterhin in verschiedenen Jurisdiktionen gelten, was bedeutet, dass ein universelles Identitätszertifikat wahrscheinlich nicht jedes Compliance-Problem lösen kann.

Bankenunterstützung garantiert keine Annahme von Stablecoins

Waseem Salim, CEO von Valdora, sagte gegenüber crypto.news, dass ein etablierter Emittent anfängliches Vertrauen schaffen kann, aber der Nutzen bestimmt, ob Menschen einen Stablecoin weiterhin halten und verwenden.

Société Générale bietet ein Beispiel für den Unterschied zwischen institutioneller Unterstützung und Zirkulation. Ihre Tochtergesellschaft für digitale Vermögenswerte startete 2025 USD CoinVertible auf Ethereum und Solana. Trotz der Verbindung zu einer großen globalen Bank zeigten offizielle SG-FORGE-Daten, dass etwa 12,55 Millionen US-Dollar des Stablecoins am 4. September im Umlauf waren.

"Ein starker Name hilft, aber die Leute werden einen Stablecoin nicht nur annehmen, weil eine Bank dahintersteht", sagte Salim. "Sie brauchen einen Grund, ihn tatsächlich zu verwenden und zu halten."

Laut Salim werden die Nutzer berücksichtigen, ob der Token mit ihren bestehenden Wallets und bevorzugten Netzwerken funktioniert, ob ausreichende Liquidität verfügbar ist und wie einfach sie ihn einlösen können. Sie werden auch prüfen, was sie nach dem Erwerb damit tun können.

Mögliche Vorteile sind günstigere grenzüberschreitende Abwicklungen, die direkte Integration mit Unternehmensbankkonten und der Zugang zu tokenisierten Finanzprodukten. Diese Vorteile müssten jedoch erheblich genug sein, um mit den Integrationen von USDT und USDC sowie der Vertrautheit mit herkömmlichen Einlagen konkurrieren zu können.

Kan beschrieb die Akzeptanz ebenfalls als utilitaristisch. Der institutionelle Ruf könnte Nutzer anziehen, die regulierte Einlösungen und etablierte Bankbeziehungen schätzen, aber der Token müsste in Zahlungen, Swaps, Händlertransaktionen und lokale Auszahlungsdienste funktionieren.

Der letzte Schritt könnte entscheidend sein. Ein Stablecoin kann innerhalb von Sekunden zwischen Blockchains wechseln, aber Kan sagte, dass ein großer Teil dieses Vorteils verschwindet, wenn die Empfänger hohe Kosten haben, um ihn in Reais, Rupien oder Pesos umzuwandeln.

Die neuesten Preisdaten der Weltbank für Überweisungen setzen die durchschnittlichen Kosten für internationale Geldsendungen auf 6,36 % des überwiesenen Betrags. Bankgestützte Stablecoins könnten in diesen Korridoren konkurrieren, wenn sie die gesamten Kosten senken, einschließlich der Spreads für den Devisenwechsel, Netzwerkgebühren, Einlösungsgebühren und lokaler Auszahlungsgebühren.

Die nationalen Bedingungen werden ebenfalls die Akzeptanz beeinflussen. Kan sagte, dass Stablecoins mehr bieten müssen als schnelle lokale Überweisungen in Märkten, die bereits von Systemen wie Indiens UPI, Brasiliens Pix und SEPA Instant in Europa bedient werden. Ihre stärkeren Anwendungsfälle in diesen Regionen könnten internationalen Handel, Multi-Währungs-Zugang und die Abwicklung digitaler Vermögenswerte umfassen.

Reserven, Einlösung und Haftung werden das Vertrauen auf die Probe stellen

Die Größe des Konsortiums wirft eine weitere Frage auf: Welche Einheit wird letztendlich hinter dem Token stehen?

David sagte, Unternehmen sollten nicht bestimmen müssen, welche der 21 teilnehmenden Institutionen verantwortlich ist, wenn eine Einlösung fehlschlägt. Er forderte einen klar identifizierten rechtlichen Emittenten, segregierte und unabhängig verifizierte Reserven sowie definierte Verpflichtungen für den Emittenten, die teilnehmenden Institutionen und die Infrastruktur-Anbieter.

"Geteilte Verteilung ist ein Vorteil. Geteilte Haftung ist es nicht", sagte David.

Das Konsortium hat erklärt, dass es beabsichtigt, dem US GENIUS Act und dem EU-Rahmen für Märkte in Krypto-Assets, wo anwendbar, zu entsprechen. Der GENIUS Act legte Anforderungen fest, die Reserven im Verhältnis eins zu eins, Offenlegungen, Einlösungen und zugelassene Emittenten betreffen, obwohl die US-Regulierungsbehörden während 2026 noch dabei waren, die Umsetzungsregeln abzuschließen.

Kan sagte, dass Wallets auch Informationen über Einfrierungsbefugnisse, Übertragungsbeschränkungen, Durchsetzung von Sanktionen und die Aufteilung der Compliance-Verantwortlichkeiten zwischen dem Emittenten, der Wallet und den Fiat-Dienstleistern benötigen würden. Solche Kontrollen werden komplexer, wenn Token über öffentliche Blockchains und nationale Grenzen zirkulieren.

Die Risiken der Einlösung könnten wachsen, wenn der Stablecoin ein Tor zu tokenisierten Investitionen wird. Salim warnte, dass die Nutzer verstehen müssen, dass Renditen nicht einfach erscheinen, nur weil ein Vermögenswert on-chain gehalten wird.

Wenn die Erträge aus Unternehmensdarlehen, Staatsanleihen oder Marktstrategien stammen, sollten die Plattformen die zugrunde liegende Quelle, den Vermögensverwalter, den Verwahrer und die Gegenparteien identifizieren. Sie sollten auch erklären, wie schnell die Vermögenswerte verkauft werden können und was passiert, wenn ein Kreditnehmer ausfällt.

Salim sagte, dass diese Vereinbarungen sich von Zinsen auf ein Bankguthaben unterscheiden, da die rechtliche Beziehung, das Verwahrmodell, die Liquidität und die Schutzmaßnahmen möglicherweise nicht dieselben sind.

Plattformen könnten auch eine Diskrepanz schaffen, wenn die Nutzer sofortige Abhebungen von Stablecoins erwarten, während das zugrunde liegende Kapital in Vermögenswerten investiert ist, die nur zu bestimmten Zeiten gehandelt werden oder länger zum Verkauf benötigen. Salim sagte, dass Anbieter möglicherweise liquide Reserven, gestaffelte Fälligkeiten, Einlösungsfenster oder Abhebewarteschlangen benötigen, die mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten abgestimmt sind.

USDT und USDC könnten Konkurrenz gegenüberstehen, während der Markt wächst

Ahuja erwartet, dass ein von Banken ausgegebener Dollar-Stablecoin sofortigen Druck auf USDC in institutionellen Märkten ausüben wird, in denen Circle und große Banken um die gleichen Unternehmensguthaben konkurrieren könnten.

Wenn Unternehmen Guthaben in den neuen Stablecoin übertragen, würden die Reserven und die aus diesen Vermögenswerten generierten Einnahmen mit ihnen wandern. Ahuja sagte jedoch, dass USDT eine andere Position einnimmt, da ein Großteil der Nachfrage aus Märkten kommt, in denen der Zugang zu US-Banking-Diensten begrenzt oder ineffizient bleibt.

Die Beziehungen der Konsortialbanken würden Tethers Reichweite in diesen Regionen nicht automatisch replizieren. USDT wird weit verbreitet an Börsen und in Märkten verwendet, in denen Menschen Zugang zu Dollar außerhalb konventioneller Bankkanäle suchen.

Der Wettbewerb könnte auch den Markt vergrößern, anstatt eine feste Menge an Stablecoin-Aktivitäten umzuverteilen. Banken könnten Unternehmensgeschäfte on-chain bringen, die derzeit USDT, USDC oder irgendeine öffentliche Blockchain nicht nutzen.

Ahuja sagte, dass Tether und Circle daher prozentual an Marktanteilen verlieren könnten, während ihre Umlauf- und Transaktionsvolumina weiter wachsen. Er empfahl, die Zusammensetzung der Stablecoin-Aktivitäten zu untersuchen, anstatt sich ausschließlich auf Marktanteilszahlen zu verlassen.

Die Auswirkungen könnten über die Emittenten hinausgehen. Ein Markt, der Bank-Stablecoins, tokenisierte Einlagen, USDT, USDC und Token, die an andere Währungen gebunden sind, enthält, würde die Nachfrage nach Unternehmen erhöhen, die diese Pools verbinden.

Ahuja identifizierte Liquiditätsanbieter, Zahlungsinfrastrukturen, Verwahrungsdienste, Compliance-Tools und Blockchain-Netzwerke als potenzielle Nutznießer. Plattformen für tokenisierte Vermögenswerte könnten ebenfalls profitieren, wenn reguliertes digitales Bargeld es ermöglicht, dass Gelder und Wertpapiere auf derselben Infrastruktur abgerechnet werden.

David sagte, dass die Traktion des Konsortiums letztendlich durch aktive Geschäftsnutzer, wiederkehrende Abrechnungen, Rücknahmeleistungen während Marktentstress und Akzeptanz außerhalb der 21 teilnehmenden Institutionen gemessen werden sollte. Hohe Transaktionsvolumina allein könnten eine kleine Gruppe von Mitgliedern widerspiegeln, die Kapital untereinander bewegen.

Die Bankbeziehungen des Konsortiums könnten es ermöglichen, dass sein Token schnell vor Unternehmensnutzern präsentiert wird. Die vier Führungskräfte waren sich jedoch einig, dass Liquidität, Interoperabilität und externe Akzeptanz – nicht die Anzahl der dahinterstehenden Institutionen – bestimmen werden, ob der Stablecoin ein echter Rivale für USDT und USDC wird.

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