RedStone preist $170M FalconX-Kredit-Vault auf 3 Chains

RedStone hat Preisfeeds für einen FalconX-Privatkredit-Vault gestartet, der mehr als 170 Millionen Dollar an Engagement über Monad, Plume und MegaETH hält. Zusammenfassung

• RedStone verteilt den signierten NAV des FalconX-Vaults von Ethereum auf drei weitere Netzwerke.
• AA_FalconXUSDC-Inhaber können unterstützte Token als Sicherheiten verwenden, ohne ihre Positionen zuerst einzulösen.
• RedStone überprüft Updates durch Signaturverifizierung, Abweichungsgrenzen, Staleness-Regeln und Circuit Breaker.
• Genehmigungsanforderungen und dünne sekundäre Liquidität könnten Liquidationen während Marktstress weiterhin komplizieren.

RedStone bringt FalconX-Kreditpreise auf drei Chains

In einer Erklärung, die mit crypto.news geteilt wurde, sagte RedStone, dass es seine Preisstruktur mit Pareto's Credit Vaults integriert hat, beginnend mit einem FalconX-Vault, der mehr als 170 Millionen Dollar an Privatkrediten hält.

Durch den Vault hinterlegen institutionelle Investoren USDC, um einen Teil des Prime-Brokerage-Geschäfts von FalconX zu finanzieren. Einleger erhalten AA_FalconXUSDC, ein Token, das die Senior-Tranche ihrer Position im zugrunde liegenden Kreditportfolio darstellt.

Die durch den Vault erzielten Zinsen akkumulieren innerhalb des Nettovermögenswerts des Tokens, wodurch dessen Einlösungswert im Laufe der Zeit steigt. M11 Credit kuratiert das Produkt, sichert FalconX ab und überwacht kontinuierlich das Kreditengagement, so die Ankündigung.
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RedStone liest den NAV des Vaults aus seinem Ethereum-Vertrag und veröffentlicht den Wert über standardisierte Feeds auf Monad, Plume und MegaETH. Die Kreditprotokolle in jedem Netzwerk können dann den Feed nutzen, um zu berechnen, wie viel ein Inhaber gegen AA_FalconXUSDC leihen kann.

Ohne einen solchen Feed müsste jedes Protokoll oder Netzwerk seine eigene Verbindung zum Quellvertrag auf Ethereum herstellen. Das System von RedStone verteilt stattdessen die gleiche Bewertung, wo immer das unterstützte Token eingesetzt wird.

Inhaber können AA_FalconXUSDC als Sicherheiten verwenden, ohne es zuerst einzulösen, wodurch die zugrunde liegende Position weiterhin Zinsen verdient, während sie andere Vermögenswerte leihen. Der tatsächliche Zugang hängt davon ab, welche Kreditmärkte das Token akzeptieren und welche Risikolimits jedes Protokoll anwendet.

"Tokenisierung ist nur der erste Schritt. Was danach kommt, ist das, was wirklich zählt", sagte Marcin Kazmierczak, Mitbegründer von RedStone, in der Ankündigung.

"Pareto's FalconX Credit Vault zeigt, wie tokenisierter institutioneller Kredit im Onchain-Finanzökosystem über die Standardausgabe hinaus funktionieren kann."

FalconX berechnet den NAV, bevor RedStone ihn veröffentlicht

Im Gespräch mit crypto.news sagte Kazmierczak, dass FalconX den AA_FalconXUSDC NAV off-chain basierend auf dem privaten Kreditportfolio des Vaults berechnet und signiert. RedStone liefert den gemeldeten Wert, anstatt die zugrunde liegenden Kredite unabhängig zu bewerten.

Sobald FalconX ein Update signiert, sammeln die Oracle-Knoten von RedStone es und testen es gegen Abweichungsschwellen und Herzschlagregeln. Das System veröffentlicht den NAV onchain nur, nachdem es die erforderlichen Prüfungen bestanden hat.

Sicherheitsvorkehrungen umfassen die Bestätigung durch mehrere Knoten, die Verifizierung der Signatur von FalconX und Prüfungen, die darauf ausgelegt sind, Updates abzulehnen, die zu alt sind. Circuit Breaker können auch die Veröffentlichung stoppen, wenn ein gemeldeter Wert über die festgelegten Grenzen hinausgeht.

Laut Kazmierczak schützen die Kontrollen vor versehentlichen Eingaben und ungewöhnlichen Updates, bevor ein falscher Wert mehrere Netzwerke erreicht. Sie ersetzen nicht die Verantwortung von FalconX, den fairen Wert des Kreditportfolios zu bestimmen, das zur Berechnung des NAV verwendet wird.

Alle drei Zielchains erhalten den gleichen signierten Wert aus einer einzigen Quelle. Jedes Netzwerk bezieht sich daher auf die zugrunde liegende Bewertung von FalconX, anstatt eine separate Berechnung zu erstellen, die von den anderen abweichen könnte.

Eine Störung kann die Lieferung weiterhin unterbrechen. Wenn Ethereum einen Ausfall hat oder eine andere unterstützte Kette überlastet ist oder eine Umorganisation durchläuft, zeigt das betroffene Netzwerk weiterhin den letzten gültigen unterzeichneten NAV an, bis ein frisches Update verifiziert und geliefert werden kann.

Kazmierczak sagte, dass Staleness- und Heartbeat-Regeln die Behandlung verzögerter Werte regeln. Der Ansatz vermeidet die Veröffentlichung von Daten, die aus einer Umorganisation stammen, oder die Erstellung inkonsistenter NAV-Berechnungen, obwohl die Preise während eines Ausfalls vorübergehend veraltet bleiben können.

RedStone hat zuvor im März 2026 ein Oracle auf Stellar bereitgestellt, als das Netzwerk seine Kreditvergabeaktivitäten und die Infrastruktur für tokenisierte Vermögenswerte entwickelte. Bis August hielt Stellar mehr als 3 Milliarden Dollar an realen Vermögenswerten, während etwas über 2 Millionen Dollar in Kreditpools lagen, die RWAs akzeptieren konnten, so ein Bericht über die DeFi-Lücke.

FalconX Vault NAV kann von seinem Liquidationswert abweichen

Obwohl der Feed eine Schätzung des Fair Value liefert, sagte Kazmierczak, dass Kreditprotokolle den gemeldeten NAV nicht als den Preis behandeln sollten, den sie während eines Zwangsverkaufs sicher zurückerhalten können.

"Das ist keine Oracle-Frage, es ist eine Risikoparameterfrage für das Kreditprotokoll."

Protokolle müssen entscheiden, wie viel des gemeldeten Wertes sie als Sicherheiten anerkennen. Kazmierczak sagte, sie sollten Abschläge anwenden, die mögliche Slippage berücksichtigen, das Ausleihen gemäß der realistischen Tiefe des Sekundärmarktes und nicht gemäß den Gesamtvermögen des Vaults begrenzen und einen Puffer zwischen der Liquidationsschwelle und einem gestressten Ausstiegspreis lassen.

RedStone kann den Feed und die Risikobewertungen über Credora bereitstellen, aber jedes Kreditprotokoll oder sein Kurator bleibt verantwortlich für die Festlegung von Sicherheitenfaktoren, Kreditobergrenzen und Liquidationsschwellen.

Liquidität ist zu einem zentralen Thema für tokenisierte Vermögenswerte geworden, da die Emission schneller gewachsen ist als ihre Nutzung im dezentralen Finanzwesen. Eine Analyse vom 4. September ergab, dass 89 % der tokenisierten RWAs in einem Markt von 34,6 Milliarden Dollar außerhalb der aktiven Protokollnutzung blieben, wobei zu diesem Zeitpunkt etwa 3,79 Milliarden Dollar eingesetzt waren.

FalconX hat seine institutionelle Kreditvergabeaktivität separat ausgeweitet. Im August starteten das Unternehmen und Ethena eine Kreditfazilität über 1 Milliarde Dollar, die einen Teil der Sicherheiten von USDe nutzt, um gesicherte, überbesicherte Kredite für institutionelle Kreditnehmer zu finanzieren.

Die Fazilität platziert Sicherheiten bei qualifizierten Verwahrstellen und nutzt ein spezielles Fahrzeug, über das FalconX die Kredite vergibt und verwaltet. Die institutionelle Kreditvergabe machte Anfang Juli 310 Millionen Dollar oder 6,9 % der Sicherheiten von USDe aus.

Für Marktteilnehmer in den USA verbindet die Rolle von FalconX den Vault mit einem Prime Broker mit Sitz in New York, obwohl das Unternehmen sagt, dass die Produktverfügbarkeit von der Gerichtsbarkeit und der FalconX-Einheit abhängt, die den Service bereitstellt. Pareto beschreibt auch seine Kreditprodukte als regulatorisch konforme Angebote, die für professionelle Investoren, Vermögensverwalter, digitale Vermögensfonds und Fintech-Unternehmen konzipiert sind.

Genehmigte Token erfordern genehmigte Liquidatoren

Übertragungsbeschränkungen schaffen ein weiteres Problem, wenn private Kredit-Token als Sicherheiten dienen. Kazmierczak sagte, dass ein genauer NAV nicht sicherstellt, dass ein Liquidator AA_FalconXUSDC nach einem Ausfall des Kreditnehmers erhalten, bewegen oder verkaufen kann.

Da das Asset genehmigt ist, muss ein potenzieller Liquidator möglicherweise auf der Whitelist des Emittenten erscheinen, bevor er das Eigentum übernimmt. Selbst eine genehmigte Partei könnte Schwierigkeiten haben, die Position sofort zu verkaufen, wenn der Token über begrenzte Liquidität auf dem Sekundärmarkt verfügt.

"Zuverlässige Preisgestaltung ist notwendig, aber nicht ausreichend", sagte Kazmierczak. "Preisgestaltung löst das Problem 'Was ist es wert'; Ausführung/Liquiditätszugang ist ein separates Problem, das einen genehmigten Abwicklungsmechanismus benötigt.",

RedStone hat Settle entwickelt, um die Ausführungsphase zu adressieren, indem Liquidations- oder Rückzahlungsrechte an whitelisted Solver versteigert werden, die die Know-Your-Customer-Prüfungen abgeschlossen haben. Laut Kazmierczak kann ein ausgewählter Solver die Kontrolle über das Asset übernehmen und den regulären Rückzahlungsweg des Emittenten nutzen, anstatt sich auf einen offenen Sekundärmarkt zu verlassen.

Das Unternehmen stellte RedStone Settle im Mai 2026 als Abwicklungsschicht für eingeschränkte reale Vermögenswerte vor, die im DeFi-Kreditwesen verwendet werden. Das Design trennt die Preisfindung vom rechtlichen und operativen Prozess, der erforderlich ist, um genehmigte Token zu übertragen und einzulösen.

Pareto berichtet von insgesamt etwa 225 Millionen USD an gebundenem Kapital in seinen tokenisierten Privatkreditprodukten. Der FalconX Credit Vault ist das erste Pareto-Produkt, das durch die Integration abgedeckt wird, wobei zusätzliche NAV-Datenfeeds geplant sind, während Pareto weitere Vaults in anderen Netzwerken bereitstellt.

Laut RedStone bietet seine Infrastruktur Daten zu mehr als 110 Chains für über 200 Kunden, darunter Securitize, Morpho, Pendle, Spark und Compound. Das Unternehmen liefert auch Preisdaten für tokenisierte Produkte, einschließlich BlackRocks BUIDL, Apollos ACRED und Hamilton Lanes SCOPE.

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