CFTC nutzt beispiellose Befugnisse, um Kalshi am Laufen zu halten

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Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat beispiellose Notfallbefugnisse invoked, um dem Prognosemarkt Kalshi zu ermöglichen, weiterhin zu operieren, und reagiert damit direkt auf eine Klage, die von der Generalstaatsanwältin des Bundesstaates New York, Letitia James, eingereicht wurde.
Zusammenfassung

• CFTC nutzte Notfallbefugnisse, um Kalshi am Laufen zu halten, während New York versuchte, den Prognosemarkt zu schließen.
• New York beschuldigte Kalshi, ohne eine staatliche Glücksspielgenehmigung zu operieren, und strebt Strafen sowie den Verlust von Gewinnen an.
• Die CFTC ist der Ansicht, dass Ereignisverträge unter das Bundesrecht für Derivate fallen und nicht den staatlichen Glücksspielregeln unterliegen sollten.
• Kalshi ist weiterhin in rechtliche Auseinandersetzungen mit mehreren Bundesstaaten verwickelt, ob ihre Ereignisverträge regulierte Derivate oder Glücksspiel darstellen.

Die CFTC hat bereits neun Bundesstaaten verklagt - Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island und Wisconsin. Die Kommission hat auch Amicus-Briefe beim US-Berufungsgericht für den sechsten und neunten Bezirk sowie beim Obersten Gerichtshof von Massachusetts eingereicht - in einem laufenden Machtkampf, der die ausschließliche Zuständigkeit über Ereignisverträge gemäß dem Commodity Exchange Act (CEA) beansprucht, über Prognosemärkte, die behaupten, dass Ereignis- und Prognoseverträge bundesweit überwachte Swaps sind, was staatliche Glücksspielverbote oder -durchsetzungen verfassungswidrig und vorgegriffen macht.

Die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten - eine breite Koalition von 44 Generalstaatsanwälten, einschließlich der Generalstaatsanwältin von New York, Letitia James - argumentieren, dass sportbezogene Ereignisverträge lokale Glücksspielabkommen, Verbraucherschutzmaßnahmen und staatlich regulierte Sportwetten-Rahmenbedingungen umgehen. Zum Beispiel hat Nevada ein strenges, gerichtlich durchgesetztes Verbot gegen Kalshi aufrechterhalten, da es unlizenzierte Ereignisverträge anbietet, wobei die Kernstreitigkeiten über die Kontrolle des staatlichen Glücksspiels, die bundesstaatliche Vorherrschaft und die Einhaltung von Geofencing im Mittelpunkt stehen.

Der Nevada Gaming Control Board argumentierte, dass Kalshis Sport- und Wahlverträge illegales, unlizenzierte Sportpooling darstellen, während Kalshi die ausschließliche bundesstaatliche Aufsicht gemäß dem Commodity Exchange Act beanspruchte. Staatliche Richter unterstützten die lokalen Regulierungsbehörden und erließen eine einstweilige Verfügung, gefolgt von einer vorläufigen Verfügung, die Kalshi daran hinderte, Sport-, Wahl- und Unterhaltungsverträge ohne eine staatliche Glücksspielgenehmigung anzubieten. Bundes- und Berufungsgerichte favorisierten weitgehend das Recht des Staates, das lokale Glücksspiel zu regulieren, was Nevada zu einem der aggressivsten Bundesstaaten macht, die Einschränkungen gegen Prognosemärkte durchsetzen.

Regulierungsbehörden und Kalshi haben Vereinbarungen getroffen, die die Plattform verpflichten, strenges Geofencing zu implementieren, um Nutzern mit Sitz in Nevada den Zugang zu eingeschränkten Ereignisverträgen zu verwehren. Die staatlichen Behörden drängten auf strenge tägliche Geldstrafen und Überwachungsprüfungen, falls die Plattform es versäumte, den lokalen Handelsausführungen vollständig zu blockieren.

Diese Fälle sind weiterhin aktiv vor den Bundesgerichten, ohne dass es bisher ein definitives landesweites Endergebnis gibt, obwohl die CFTC aktiv Notfallbefugnisse genutzt hat, um die Durchsetzung durch die Staaten zu blockieren.

Die beispiellose Notfallmaßnahme der CFTC wurde ausgelöst, nachdem KalshiEX, LLC die Kommission darüber informierte, dass die Gouverneurin von New York, Kathy Hochul, und die Generalstaatsanwältin Letitia James am 31. Juli 2026 eine Klage gegen den Prognosemarkt Kalshi eingereicht hatten, in der sie der Plattform vorwarfen, einen illegalen, unlizenzierte Glücksspielbetrieb zu führen. Der Staat strebt an, die Operationen zu stoppen, den Verlust von Gewinnen zu erzwingen und hohe Geldstrafen von über 36 Milliarden USD an Schadensersatz zu verlangen.

Die Argumente und Vorwürfe des Staates beinhalten, dass Kalshi keine Genehmigung von der New Yorker Staatslotteriekommission hat. Die Plattform erlaubt es 18- bis 20-Jährigen zu wetten, während das New Yorker Gesetz vorschreibt, dass Sportwettenanbieter mindestens 21 Jahre alt sein müssen. Das Unternehmen umgeht staatliche Steuern, die normalerweise öffentliche Schulen und Suchtbehandlungen finanzieren. Ereignis- und Sportverträge sind reine Glücksspiele und keine legitimen Finanzgeschäfte.

Der Konflikt dreht sich um eine grundlegende Meinungsverschiedenheit über die rechtliche Definition von Vorhersagemarktverträgen, wobei die CFTC behauptet, dass Vorhersageplattformen als nationale Derivatebörsen fungieren, die bundesweit regulierte "Swaps" anbieten. Nach dem Commodity Exchange Act (CEA) beansprucht die Behörde die ausschließliche Zuständigkeit, um einen einheitlichen nationalen Markt sicherzustellen und die Marktstabilität aufrechtzuerhalten.

Kalshis Wettverträge

Kalshi verkauft an alle, die 18 Jahre oder älter sind, in den Vereinigten Staaten und den meisten anderen Ländern bundesweit regulierte binäre Ja/Nein-Finanzereignisverträge, die an reale Ergebnisse in den Bereichen Wirtschaft, Politik, Sport, Wetter und Kultur gebunden sind. Jeder Vertrag wird mit 1,00 $ abgerechnet, wenn Ihre Vorhersage korrekt ist, und mit 0 $, wenn sie falsch ist.

Wirtschaft & Finanzen: Inflationsraten, BIP-Wachstum, Entscheidungen über Zinssätze der Federal Reserve und Arbeitslosenzahlen.

Politik & Wahlen: Kongressentscheidungen, Ergebnisse von Regierungsrichtlinien, lokale oder nationale Wahlergebnisse, grausame Kriegsereignisse, bei denen "Stew, ein 35-Jähriger aus Montana, 10 $ auf die Wahrscheinlichkeit setzt, dass Irans Oberster Führer Ayatollah Ali Khamenei bis zum 1. März "aus" sein wird.

Sport: Ergebnisse von Profi- und College-Ligen, Spielergebnisse und Leistungskennzahlen von Spielern (einschließlich NFL, NHL, MLB und NBA).

Wetter & Klima: Temperaturbenchmarks, Hurrikanlandungen und saisonale Klimamuster.

Kultur & Neuheiten: Unterhaltungsawards, Kinoerfolge, Auktions-/Sammlermärkte (wie feine Kunst und Spezialvermögen) und Verträge für Unterhaltungsveranstaltungen, die hochvolumige Märkte für bestimmte hochkarätige Promi-Hochzeiten wie multimillionenschwere Handelsaktivitäten rund um die Veranstaltungen von Taylor Swift und Travis Kelce beherbergen.

Der Commodity Exchange Act (CEA) reguliert die Derivate- und Rohstoffmärkte in den USA

Der CEA verlangt von der Kommission, einen einheitlichen nationalen Markt für Derivatetransaktionen bereitzustellen. Im Rahmen dieser Verpflichtung sorgt die CFTC für das öffentliche Vertrauen in ihre Märkte, indem sie die Marktresilienz und -ordnung schützt. Die Kommission hat auch die Aufgabe, wettbewerbsfähige, faire und effiziente Märkte bereitzustellen, die den Preisbildungsprozess des Handels auf den zentralisierten Derivatemärkten schützen. Wesentliche Marktstörungen behindern diese Bemühungen. Der CEA gibt der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hauptsächlich die Autorität über Futures-Verträge, Rohstoffoptionen, Swaps und bestimmte Ereignisverträge/Vorhersagemärkte.

Futures-Verträge: Sind Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Rohstoffs oder Finanzinstruments zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum.

Rohstoffoptionen: Sind Verträge, die dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, einen Futures-Vertrag oder Rohstoff zu einem festgelegten Preis innerhalb eines festgelegten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen.

Swaps: Sind außerbörsliche oder geregelte Finanzvereinbarungen zum Austausch von Cashflows oder Risiken basierend auf Zinssätzen, Währungen oder Rohstoffen (nicht sicherheitsbasierte Swaps).

Ereignisverträge: Binäre Optionen oder Verträge im Vorhersagestil, bei denen die Auszahlungen von dem Eintreten oder Nichteintreten bestimmter realer Ereignisse (wie wirtschaftliche Indikatoren oder Wetterereignisse) abhängen, die an bestimmten Börsen gelistet sind, die im CFTC-Industriefilings-Register zu finden sind.

"New York beabsichtigt, Event-Contract-Derivate unter seinem eisernen Vorhang staatlicher Glücksspielgesetze verschwinden zu lassen, bevor die Gerichte die Möglichkeit haben, endgültige Urteile zu fällen", sagte Vorsitzender Michael S. Selig. "Der Kongress hatte nicht die Absicht, dass Derivatebörsen unter einem Flickenteppich staatlicher Glücksspielgesetze reguliert werden. Dies sind Finanzbörsen, die Finanzinstrumente anbieten und über Staatsgrenzen hinweg operieren. Sie bringen das Gebot eines Bewohners eines Staates mit dem Angebot eines Bewohners eines anderen Staates zusammen und reichen den Handel bei einer Clearingstelle ein, die die Transaktionen von Kunden im ganzen Land absichert. New York hat nichts zu suchen, um diese interstaatlichen Finanzmärkte zu regulieren. Die Kommission ist gesetzlich verpflichtet, für Ordnung in diesen Märkten zu sorgen, und genau das haben wir heute getan."

Ich frage mich, seit wann Wetten auf die Quoten, dass Irans Oberster Führer Ayatollah Ali Khamenei bis zum 1. März "raus" sein wird, oder Verträge darüber, ob Taylor Swift heiraten wird oder nicht, finanzielle Verträge sind. Ich nehme an, die Gerichte werden letztendlich entscheiden.

Über den Autor:
Selva Ozelli Esq, CPA, ist eine internationale rechtliche Expertin für digitale Vermögenswerte und Autorin von "Nachhaltig investieren in digitale Vermögenswerte weltweit" sowie eine preisgekrönte Künstlerin. Ihre Schriften sind in 45 Sprachen übersetzt und in über 200 globalen Publikationen veröffentlicht. Sie wird als Expertin und Medien-/TV-Kommentatorin zu globalen Themen wie KI, Regulierung digitaler Vermögenswerte, Steuern und Technologie anerkannt.

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