Goldman Sachs warnt vor erhöhter Volatilität durch reduzierte Kommunikation der Fed

Goldman Sachs hat diagnostiziert, dass die Reduzierung der Forward Guidance der US-Notenbank (Fed) die Marktvolatilität erhöhen könnte. Kevin Warsh, der Vorsitzende der Fed, treibt Veränderungen in der Betriebsführung voran, die darauf abzielen, die politischen Signale zu reduzieren, was dazu führen könnte, dass Investoren Schwierigkeiten haben, den Zinspfad zu interpretieren. Der Chefökonom von Goldman Sachs, Jan Hatzius, erklärte, dass die neue Kommunikationsweise der Fed zu größeren Schwankungen auf den Finanzmärkten führen wird. Er erläuterte, dass die Reduzierung der proaktiven Hinweise zur politischen Richtung dazu führt, dass Investoren weniger Anhaltspunkte haben, um die nächsten Entscheidungen vorherzusagen. Hatzius wies darauf hin, dass die Reaktionsfunktion der Fed beschreibt, wie Zinserhöhungen auf wirtschaftliche Indikatoren wie Preise, Beschäftigung und Wachstum folgen, und je detaillierter die Zentralbank dies erklärt, desto einfacher können die Märkte die Zinspolitik bei der nächsten Sitzung abschätzen. Er warnte, dass die reduzierte Kommunikation der Fed in Verbindung mit den Äußerungen der regionalen Fed-Präsidenten zu unterschiedlichen Interpretationen auf dem Markt führen könnte. Laut dem CME FedWatch sieht der Markt eine Wahrscheinlichkeit von 45 %, dass die Fed bis Ende des Jahres die Zinsen einmal anhebt, und eine Wahrscheinlichkeit von 20 %, dass sie sie zweimal anhebt. Diese Debatte führt zu einer Bewertung, ob die Kommunikationsweise der Fed die Informationsfunktion des Marktes verbessern oder nur die Unsicherheit erhöhen kann.

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