[Kwon Seong-min Kolumne] Geld fließt in Apps... Das Problem ist, was danach kommt

Die Blockchain-Industrie hat sich in den letzten Jahren auf den Wettbewerb zwischen Chains konzentriert. Wer ist schneller, wie niedrig sind die Gebühren, wie viele Transaktionen können pro Sekunde verarbeitet werden, wurde als Maßstab für technische Fähigkeiten angesehen. Enorme Kapitalmengen flossen in Layer 1 und Layer 2.

Was kürzlich bei Robinhood Chain geschah, stellt diese alte Formel in Frage.

Am 5. dieses Monats überstieg das tägliche Handelsvolumen der dezentralen Börse (DEX) von Robinhood Chain mit 1,45 Milliarden Dollar das von Solana mit 1,25 Milliarden Dollar. Eine neu gegründete Chain, die erst im Juli veröffentlicht wurde, hat Solana an einem einzigen Tag überholt.

Natürlich wäre es übertrieben zu sagen, dass Solanas Wettbewerbsfähigkeit aufgrund dieser Tageszahlen erschüttert wurde. In Bezug auf das kumulierte Handelsvolumen und die Größe des Ökosystems gibt es immer noch große Unterschiede.

Wichtig ist etwas anderes.

Was hat den Handel von Robinhood Chain explodieren lassen?

Der ursprüngliche Zweck von Robinhood bei der Schaffung dieser Chain war nicht Meme-Coins. Es ging darum, reale Vermögenswerte wie Aktien und ETFs on-chain zu bringen und traditionelle Finanzen mit DeFi zu verbinden. Die Idee war, Wall Street auf die Blockchain zu bringen.

Tatsächlich war der Ort, an dem die Nutzer sich versammelten, jedoch nicht tokenisierte Aktien.

Es waren Meme-Coins.

Im Mittelpunkt steht Pons.

Pons ist eine Plattform zur Ausgabe von Meme-Coins, die im Juli auf den Markt kam. Sie ermöglicht es jedem, einfach Tokens zu erstellen und zu handeln. Es ist ein ähnliches Modell wie Pump.fun, das den Meme-Coins-Hype auf Solana ausgelöst hat.

Doch weniger als zwei Monate nach ihrer Einführung begann Pons, den Markt zu erschüttern.

Laut einer 24-Stunden-Zählung von DeFiLlama beliefen sich die Gebühren, die bei Pons generiert wurden, auf 9,05 Millionen Dollar. Zur gleichen Zeit betrugen die Gebühren im Pump-Ökosystem etwa 3,55 Millionen Dollar. Pons erreichte zeitweise den zweiten Platz unter den gesamten Krypto-Protokollen, direkt hinter Tether.

Die zwei Monate alte Dienstleistung hat die täglichen Gebühren von Pump.fun, der Plattform, die sich seit 2024 als führende Plattform für die Ausgabe von Meme-Coins etabliert hat, übertroffen.

In letzter Zeit werden täglich Tausende von Tokens über Pons erstellt.

Hier ist es wichtig, die Zahlen genau zu betrachten. Die täglichen Gebühren von Pons in Höhe von 9,05 Millionen Dollar bedeuten nicht, dass dies der Umsatz des Unternehmens Pons ist. Ein erheblicher Teil der Gebühren fließt an die Token-Ersteller und andere Teilnehmer des Ökosystems zurück.

Gerade deshalb ist der Fall von Pons umso interessanter.

Es zeigt nicht, wie viel Geld ein Unternehmen verdient hat, sondern wie schnell eine Anwendung enorme wirtschaftliche Aktivitäten generieren kann.

Die Chain ist nur eine Straße

In der Blockchain-Branche gab es lange Zeit eine Illusion.

Die Vorstellung, dass gute Chains Nutzer anziehen würden.

Deshalb konzentrierte sich die gesamte Branche darauf, schnellere Chains, billigere Chains und Chains zu schaffen, die mehr Transaktionen verarbeiten können.

Aber Menschen fahren nicht mit dem Auto, um die Straße zu benutzen.

Sie nutzen die Straße, weil sie ein Ziel haben.

Das gilt auch für Blockchain.

Nutzer verwenden Blockchain nicht, um Blockchain zu verwenden. Sie nutzen sie, um Geld zu verdienen, zu handeln, zu spielen, zu investieren oder sich mit anderen zu verbinden.

Das hat auch Pons gezeigt.

Einst waren die täglichen Nutzergebühren bei Pons höher als die Gasgebühren, die bei Robinhood Chain selbst entstanden. Da die beiden Gebühren unterschiedliche Naturen haben, können sie nicht einfach verglichen werden.

Aber eines ist zumindest klar.

Das, was die Nutzer mehr bezahlen, ist nicht die Blockchain selbst, sondern das, was sie darauf tun wollten.

Das war auch beim Internet der Fall.

Menschen haben sich nicht mit dem Internet verbunden, um TCP/IP zu verwenden. Sie nutzen das Internet, um zu suchen, einzukaufen, Videos anzusehen und Menschen zu treffen.

Letztendlich haben nicht die Internetprotokolle selbst den enormen Unternehmenswert geschaffen, sondern Anwendungen wie Google, Amazon und YouTube.

Die Blockchain folgt einem ähnlichen Weg.

Chains nehmen zu. Die Geschwindigkeit steigt und die Gebühren sinken. Mit dem Fortschritt der Infrastrukturtechnologie nimmt paradoxerweise die Knappheit der Infrastruktur selbst ab.

Stattdessen wird etwas anderes knapp.

Die Aufmerksamkeit der Menschen.

Es wird immer wichtiger, was die Menschen täglich auf einer Chain tun, als welche Chain sie erstellt haben.

Aber die Ära der Apps ist gnadenloser

Bis hierhin scheint die Schlussfolgerung einfach zu sein.

„Wert fließt nicht in die Chain, sondern in die Anwendung.“

Aber die wichtigere Frage, die Pons aufwirft, kommt danach.

Pump.fun ist kein Dienst, der über Nacht entstanden ist. Seit seiner Einführung im Jahr 2024 hat es den Meme-Coins-Markt praktisch dominiert. Nutzer haben sich versammelt, Liquidität hat sich angesammelt, und eine Marke wurde geschaffen.

Für ein typisches Internetunternehmen könnte dies als erheblicher Marktzugang betrachtet werden.

Doch Pons, das weniger als zwei Monate alt ist, hat die täglichen Gebühren übertroffen.

Dies zeigt die Kraft der Anwendungen, aber auch ihre Schwächen.

Geld strömt schnell in Apps. Aber es kann auch noch schneller wieder herausfließen.

Insbesondere im Web3.

Der Code kann kopiert werden. Wallets können zwischen verschiedenen Diensten wechseln. Vermögenswerte sind nicht in den Datenbanken bestimmter Plattformen gefangen. Liquidität bewegt sich ebenfalls.

Wenn bessere Dienste, bessere Anreize und höhere Renditen angeboten werden, haben die Nutzer wenig Grund, den Gewinner von gestern treu zu bleiben.

Wenn Pons Pump.fun innerhalb von 8 Wochen bedrohen konnte, gibt es keinen Grund, warum der nächste Pons nicht Pons innerhalb von 8 Wochen stürzen könnte.

Genau das ist wichtig.

Anwendungen können Wert schaffen. Aber diesen Wert zu halten, ist eine ganz andere Frage.

Das Verteilen von Tokens schafft keine Burg

Web3-Unternehmen verwenden häufig Tokens, um Nutzer zu binden.

Sie vergeben Punkte, verteilen Tokens und bieten Staking an. Manchmal kaufen sie Gebühren zurück und verbrennen sie.

Das hat Wirkung.

Aber Nutzer, die nur bleiben, wenn der Token-Preis steigt, sind keine loyalen Kunden.

Sie sind subventionierte Kunden.

Wenn der Preis fällt, ist die Struktur so, dass sie gehen. In diesem Fall sind Tokens eher Marketingkosten als Burgen.

Echte Wettbewerbsfähigkeit entsteht woanders.

In Vertriebsnetzen, Liquidität, Daten, Reputation und Netzwerken.

Je mehr Nutzer es gibt, desto mehr Nutzer kommen, und je mehr Transaktionen es gibt, desto tiefere Liquidität wird geschaffen. Je länger ein Dienst genutzt wird, desto mehr Daten und Reputation werden angesammelt, und je mehr man zu einem anderen Ort wechselt, desto mehr muss man aufgeben.

Gute Produkte bringen Nutzer. Gute Ökosysteme halten Nutzer.

In dieser Hinsicht ist Robinhood selbst interessanter als Pons.

Es ist schwer zu sagen, dass die wahre Wettbewerbsfähigkeit von Robinhood Chain in der Blockchain-Technologie liegt. Es gibt bereits viele Chains mit ähnlicher Technologie.

Die wahre Waffe von Robinhood sind Millionen von Finanzkunden.

Es kann Aktien, Kryptowährungen, Vorhersagemärkte und tokenisierte Vermögenswerte mit einer einzigen Nutzerbasis verbinden. Die Chain könnte ein Mittel sein, um dieses Vertriebsnetz on-chain zu erweitern.

Letztendlich ist es sehr wahrscheinlich, dass der Gewinner nicht das Unternehmen ist, das eine Chain gut gemacht hat, noch das Unternehmen, das eine App gut gemacht hat.

Das Unternehmen, das den gesamten Fluss von Chain zu App, von App zu Liquidität und wieder zu Nutzern und Vertrieb kontrolliert, wird der Gewinner sein.

Der erste Wettbewerb in der Blockchain-Industrie war die Infrastruktur.

Es wurde um schnellere Chains, billigere Chains und höhere Durchsatzraten gekämpft.

Der zweite Wettbewerb hat bereits begonnen.

Es ist der Kampf darum, wer tatsächlich Anwendungen schafft, die die Menschen nutzen.

Pons hat gezeigt, wie schnell dieser Wandel geschehen kann.

Aber der dritte Wettbewerb ist schwieriger.

Es ist der Kampf darum, wer diesen Wert halten kann.

Wenn ein zwei Monate alter Dienst einen Plattform, die zwei Jahre lang den Markt dominiert hat, an einem Tag überholen kann, könnte die heutige Nummer eins wenig Bedeutung haben.

Die Fragen, die Web3 jetzt stellen muss, müssen sich ebenfalls ändern.

Bisher haben wir gefragt.

„Wohin fließt der Wert?“

Die Antwort wird immer klarer.

Er fließt dorthin, wo die Nutzer sind. Er fließt in Anwendungen.

Aber eine wichtigere Frage bleibt.

„Wo bleibt dieser Wert?“

Apps können Geld schaffen.

Aber in Apps ohne Burg bleibt das Geld nicht lange.

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