Unterschiede und Gemeinsamkeiten von Meme aus der Perspektive großer Zyklen

Autor: Alex Xu, Forschungs-Partner bei Mint Ventures

In den Krypto-Zyklen, die ich persönlich erlebt habe (2016-2026), hat jedes Meme seinen Platz in jedem Zyklus.

Allerdings war die Präsenz von Memes in den letzten großen Bullenmärkten sehr unterschiedlich. Mein persönliches Gefühl ist:

2016-2018 Bullenmarkt: Die Präsenz war relativ dünn. Ich kann mich kaum an andere Meme-Assets außer Doge aus dieser Runde erinnern (vielleicht liegt es auch daran, dass es schon lange her ist).

2020-2022 Bullenmarkt: Die Präsenz nahm zu, war aber immer noch nicht im Mittelpunkt (Ursprung Doge, die neue Generation Shib zeigte sich stark, und im April und Mai 2021, vor dem Crash am 19. Mai, waren tierische Memes sehr populär).

2023-2025 Bullenmarkt: Der wahre Hauptdarsteller, die Popularität und die Zeit im Rampenlicht haben sich erheblich verlängert, und es sind viele verschiedene Varianten aufgetaucht (von den frühesten Bitcoin-Inschrift-Memes bis hin zu politischen Memes, Kult-Memes, sozialen Medien-Memes, Präsidentschafts-Memes und schließlich AI-Agent-Memes).

Eine wichtige Frage, die es zu bedenken und zu beantworten gilt, ist: Was bestimmt die Präsenz und den mentalen Anteil von Memes in jedem Zyklus des Krypto-Bullenmarktes?

Diese Frage wird beeinflussen, wie wir die Hauptinvestitionslinie in der gesamten Krypto-Bullenmarkt-Phase wählen, nämlich: Sollten wir in diesem Bullenmarkt weiterhin [Meme überproportional gewichten]?

Aus den obigen Beispielen der verschiedenen Meme-Typen kann man sehen, dass ich die Definition von Meme recht weit gefasst habe. Zum Beispiel betrachte ich Inschrift-Assets und AI-Launchpad-Projekte, die Agenten-Themen behandeln, ebenfalls als Meme.

Denn in meiner Definition können Krypto-Assets grob in geschäftsorientierte/produzierende Assets und Meme-Assets unterteilt werden:

Wenn die Hauptaugenmerke und der Handel auf dem Geschäftsfeld liegen, wie z.B. das PMF eines Protokollprodukts, AUM, die Fähigkeit zur Gebührenerhebung und das Rückkauf- und Vernichtungspotenzial von Token, tendiert dieses Asset dazu, geschäftsorientierte/produzierende Assets zu sein. Diese Art von Assets kann kurzfristig durch verschiedene Narrative angetrieben werden, aber letztendlich muss die Frage beantwortet werden: Wie sieht meine Fähigkeit aus, Geld zu verdienen/Token-Renditen zu erzielen? Dies ähnelt den meisten börsennotierten Unternehmen.

Wenn der Handel hauptsächlich auf der Konsensseite des Assets basiert, d.h. auf dem Verbreitungs- und Verständnisbereich des Assets sowie auf der Stärke der Anerkennung durch Investoren und potenzielle Investoren, tendiert dieses Asset dazu, ein Meme-Asset zu sein. Aus dieser Perspektive ist Konsens das "Fundament" von Meme-Assets.

In dieser scheinbar binären Klassifizierung gibt es auch einige Grauzonen, wie z.B. die Vielzahl von AI-Agent-Projekten, die 2025 auf Virtual und ai16z basieren (Erinnerst du dich an die Web3-virtuellen Influencer Luna, die live sangen und tanzten? Und an den Web3-Forschungs-AI-Chatbot aixbt?).

Diese Art von Projekten wurde hauptsächlich mit einem geschäftlichen Fokus geboren, wurde aber in der frühen Phase mehr durch narrative Konsensbildung angetrieben. Am Ende war der Abstand zu echtem PMF und bedeutenden Einnahmen jedoch noch groß, weshalb sie in meiner Definition näher an Meme als an geschäftsorientierten Projekten liegen.

Eine andere Art von Markierung sind Meme-Launchpads wie Pump und Pons. Obwohl sie zur Meme-Infrastruktur gehören, sind sie im Wesentlichen geschäftsorientierte Projekte. Nur die Teilnahmeintensität an Memes ist ihr zentrales Geschäftskennzeichen, das ihr Bewertungsniveau bestimmt.

Zurück zur vorherigen Schlüsselfrage: Was bestimmt die Position und das Gewicht von Memes in jedem Marktzyklus? Unter welchen Umständen werden Memes zur Hauptlinie des Marktes?

Ich glaube, der Hauptfaktor ist: Wie ist das Angebot und die Qualität der geschäftsorientierten/produzierenden Assets im jeweiligen Zyklus?

Wenn die Narrative der geschäftsorientierten Assets explodieren und die Geschäftsentwicklung reibungslos verläuft, wird dies der Hauptfluss für spekulatives Kapital im Krypto-Bereich. Wenn geschäftsorientierte Projekte schwach werden, qualitativ hochwertige Produktinnovationen fehlen und die Geschäftsdaten allgemein schwach sind, wird das Krypto-Kapital in Meme-Asset-Kategorien fließen, die nicht mit den traditionellen Fundamentaldaten verbunden sind.

Denn FOMO-Gefühle und das Verlangen nach schnellem Reichtum erblühen immer wieder mit den Zyklen. Das Kapital und die Emotionen, die durch den Bullenmarkt entstehen, müssen immer einen Ausweg finden.

Das ist auch der Grund, warum die Präsenz von Memes in den letzten Zyklen so unterschiedlich war:

2016-2018 Bullenmarkt: Das Jahr der Explosion von Smart Contracts/Public Chains, die narrativen und imaginativen Möglichkeiten waren in diesem Zyklus am stärksten, die Narrative der Public Chains und der zukünftigen Geschäftsmöglichkeiten waren groß genug, dass sogar traditionelle VCs verrückt danach waren und fast das gesamte spekulative Kapital aufgesogen haben;

2020-2022 Bullenmarkt: Das Jahr der Blockchain-Anwendungen, die Narrative waren immer noch von hoher Qualität, DeFi, NFT und GameFi traten nacheinander auf, das Web3-Konzept wurde weltweit populär, und es gab einen bemerkenswerten Anstieg der Geschäftsdaten (TVL, Handelsvolumen, Gebühren, aktive Adressen und verrückte APRs), was das Volumen des angezogenen Kapitals in der Branche weiter erhöhte. Aber unter dem Einfluss von Prominenten wie Elon Musk und Vitalik Buterin (deren Adressen von Token betroffen waren) begann das Meme, das Kapitalüberschuss zu absorbieren;

2023-2025 Bullenmarkt: Der Zyklus mit den schwächsten geschäftsorientierten Narrativen und Geschäften, die meisten Produktinnovationen aus dem letzten Zyklus wurden widerlegt, und es gab keine strengen neuen Produkte. Währenddessen wuchs die Geschwindigkeit, mit der die Branche Kapital anzieht, zwar nicht mit der der vorherigen Zyklen, aber das vorhandene Kapital war immer noch enorm und floss größtenteils in Memes.

Nun, wie sieht der Hintergrund aus, der die Position von Memes in diesem sich langsam entfaltenden Bullenmarkt bestimmt?

Derzeit scheinen viele Bedingungen den vorherigen Zyklus zu ähneln, nämlich:

1. Hochwertige geschäftsorientierte Narrative (die Geschäftsmodelle sind nachvollziehbar) sind nach wie vor rar. Die wenigen (RWA, Vorhersagemärkte) werden größtenteils von nicht-tokenisierten Unternehmen oder börsennotierten Unternehmen kontrolliert, und es gibt nicht viele gute sekundäre Token-Träger (hauptsächlich Ondo, aber der Token-Wert ist noch nicht erfasst);

2. FOMO und der Wunsch nach schnellem Reichtum sind nicht verschwunden. In jedem Zeitalter gibt es Glücksspieler.

Daher wird, es sei denn, in einer bestimmten Phase tauchen viele hochwertige geschäftsorientierte Projekte wieder auf, Meme wahrscheinlich weiterhin die Hauptlinie dieses Bullenmarktes sein (vielleicht sogar ohne Ausnahme).

Bedeutet das, dass Investoren in dieser Runde Meme überproportional gewichten sollten? Nicht unbedingt.

In diesem Zyklus gibt es zwei neue Punkte, die die Spekulation und das Überleben von Memes erschweren:

Die Meme-Angebotsseite ist sehr reichhaltig: Nach dem letzten Zyklus ist die Produktionslinie und der Ernteprozess von Memes hochgradig industrialisiert worden, und die Angebotsseite ist jetzt ausreichend und sogar nahezu unbegrenzt.

Die Nachfrage-Seite hat eine kurzsichtige und fragile Mentalität: Nach mehreren Runden des Erntens verschiedener Narrative im letzten Zyklus ist die Basis von Investoren, die genug Glauben an Memes haben, stark geschrumpft (Erinnerst du dich an Murads Behauptung des Meme-Superzyklus im letzten Zyklus?). Der Konsens von Memes ist im Wesentlichen eine Art Kapitalgemeinschaft, und Veränderungen in der Mentalität können zu einer Instabilität der Gemeinschaft führen, was die Marktkapitalisierung und die mittlere Lebensdauer von Memes verringert.

Noch wichtiger ist, dass die kurzsichtige Mentalität der Nachfrage-Seite und die Vorsicht gegenüber der Gemeinschaft wiederum dazu führen, dass die Angebotsseite (die Entwickler) schneller die Netze einziehen. Dies ist ein sich selbst verstärkender Prozess, und das ist auch die besorgniserregendste Situation für Meme-Launchpad-Projekte.

Tatsächlich, selbst wenn man zu Beginn dieses Meme-Superzyklus (Januar 2024) überproportional in Meme investiert hat, liegt die Rendite des Meme-Sektors bis heute nur im Mittelfeld der Krypto-Sektoren, immer noch negativ und deutlich hinter BTC:

Hinweis: Basierend auf dem sosovalue Krypto-Sektorindex, der Indexstatistik-Logik basiert auf den zehn größten Zielen dieses Sektors (monatliche Aktualisierung) und der Marktkapitalisierungsgewichtung (alle fünf Minuten aktualisiert).

Es ist wichtig zu erwähnen, dass dieser Index die größten Meme nach Marktkapitalisierung erfasst, was jedoch erheblich von den tatsächlichen Operationen der frühen Meme-Nutzer auf der Blockchain abweicht. Die Sterblichkeitsrate und Volatilität (einschließlich der Aufwärtsvolatilität) der frühen Meme auf der Blockchain sind viel höher als die der großen Meme. Obwohl es keine zuverlässige Statistik gibt, vermute ich, dass dies wahrscheinlich eine Kurve mit schlechteren zyklischen Renditen ist.

Nachdem ich die Schwierigkeiten der Spekulation in diesem Zyklus angesprochen habe, möchte ich nun die positiven marginalen Punkte im Vergleich zum letzten Zyklus ansprechen:

Hauptsächlich ist es der neue Spieler Robinhood, der Nettoimporte von Nutzern und Kapital auf der Blockchain hat.

Natürlich ist der Anteil der Robinhood-Nutzer, die traditionelle Broker-App-Investoren sind, wahrscheinlich immer noch nicht hoch, aber wenn die Memes von Robinhood weiterhin heiß bleiben, werden auch die Nutzer, die an Halbleiteraktien leiden, in Betracht ziehen, hier ihr Glück zu versuchen.

Darüber hinaus hat Robinhood noch einige Karten, die sie ausspielen können, wie die Einführung starker Meme und Meme-Launchpads auf ihrer Hauptseite, was ihnen die Fähigkeit gibt, die Blockchain-Popularität zu fördern.

Natürlich, wenn diese Karten zu früh ausgespielt werden, könnte das zu einem Mangel an Vorstellungskraft in der Zukunft führen, sodass es kurzfristig besser ist, sie zurückzuhalten, um eine größere Abschreckung gegen Bären zu schaffen.

Lassen Sie uns nun einen Blick darauf werfen, welche neuen Narrative es derzeit im Meme-Markt gibt.

Wie bereits erwähnt, ist Meme eine verallgemeinerte Asset-Kategorie. Allein im letzten Zyklus hat es in nur etwas mehr als zwei Jahren Inschriften, Politik, Kult/Retro-Netzkultur, soziale Medien, Top-Influencer (Trump) und schließlich AI-Agenten durch mehrere Iterationen durchlaufen.

In den aktuellen Meme-Kategorien ist "Niu Lai" als chinesisches Meme leicht verständlich, während das relativ neue Meme-Thema auf Robinhood, das sich auf Coin-Stock bezieht, auch als Stock-Meme bezeichnet wird. Die Hauptpunkte dieser Art von Meme sind:

1. Paarung mit Aktien von börsennotierten Unternehmen: Wenn es Nvidia (NVDA) gibt, gibt es auch AI (Artificial Inu), das frei erstellt werden kann.

2. Paarung mit On-Chain-RWA-Coin-Stock-Pools basierend auf Uniswap.

3. Basierend auf diesen Mechanismen haben die Schöpfer von Stock-Memes verschiedene benutzerdefinierte Möglichkeiten zur Zuordnung und Behandlung der Handelsgebühren, z.B. können sie zur Rückkauf- und Vernichtung von Stock-Memes verwendet oder an die Inhaber von Stock-Memes verteilt werden.

Basierend auf diesen Mechanismen ist die kürzlich entstandene Erzählung auf dem Markt: "Coin-Stock-Memes zwingen Wall Street in die Knie".

Im konkreten Prozess: Begeisterte Meme-Händler kaufen Stock-Memes auf der Blockchain, da die Liquidität von Stock-Memes hauptsächlich aus der Paarung mit Coin-Stock stammt. Wenn Benutzer Stock-Memes mit Stablecoins oder ETH kaufen, müssen sie zuerst die Coin-Stock kaufen, mit denen das Stock-Meme gepaart ist, was zu einem einseitigen Kaufdruck auf Coin-Stock führt. Wenn die Coin-Stock aufgrund von Wochenend- oder anderen Gründen nicht reibungslos geprägt werden kann und die On-Chain-Gesamtmenge gering ist, kann es kurzfristig zu einem Anstieg des On-Chain-Preises von Coin-Stock um das Mehrfache kommen, da die Prägung und der Verkauf nicht schnell genug sind, um den Preis auf dem Blockchain-Markt mit dem normalen Preis auf dem Aktienmarkt auszugleichen.

Die Situation von Boner (Stock-Meme) - HIMs (Coin-Stock) auf Robinhood ist ein Beispiel dafür.

Angesichts der Tatsache, dass Hims selbst einen hohen Anteil an Leerverkäufen auf dem Aktienmarkt hat, hat sich die Erzählung "On-Chain-Finanzierung greift Wall Street an" oder sogar "zwingt Wall Street in die Knie" herausgebildet.

Wie ist die Qualität dieser Meme-Erzählungen?

Durchschnittlich.

Gute Meme-Erzählungen benötigen eine gute narrative Logik und Anziehungskraft, starke Verbreitungsfähigkeit und eine gute Widerstandsfähigkeit gegen Widerlegungen.

Zunächst einmal stammt der kurzfristige Anstieg von HIMS Coin-Stock aus der Unfähigkeit des Robinhood-Blockchain-Coin-Stock-Prägeprozesses, sodass diese Erzählung logisch schwach und leicht widerlegbar ist (die Prägung/Vernichtung von Coin-Stock bei Ondo ist besser, und an diesem Tag gab es keine großen Schwankungen bei HIMS).

Zweitens ist "Wall Street in die Knie zwingen" ein alter Hut ohne neue Ideen, voller Anzeichen von künstlicher Planung und mangelt an einem ursprünglichen Bewegungsziel - dem GameStop von 2021 - das zum ersten Mal auftrat und durch natürliche Community-Entwicklung Anziehungskraft und Selbstverbreitung erzeugte.

Darüber hinaus wird das Narrativ-Template von Stock-Memes schnell kopiert, und Projekte wie SAYLORMOON tauchen ebenfalls schnell auf.

Am Ende des Artikels möchte ich darüber sprechen, welche Art von Investoren für Meme geeignet ist.

Ob Investition oder Spekulation, der Kern der ersteren besteht darin, den langfristigen inneren Wert eines Vermögenswerts zu bewerten, während der Kern der letzteren darin besteht, kurzfristige Kapitalabstimmungen vorherzusagen. Die Methoden und Schwerpunkte unterscheiden sich zwar, aber es gibt eine Gemeinsamkeit zwischen beiden: Diejenigen, die in diesem Bereich gut sind und sich darauf konzentrieren, gewinnen immer von denen, die nicht fokussiert oder nicht gut sind.

Basierend auf meinen Beobachtungen von hervorragenden Meme-Spielern in meinem Umfeld haben sie oft einige oder alle der folgenden Vorteile:

1. Energiegeladen, lebhaftes Denken, Leidenschaft für den Handel selbst.

2. Vorstellungskraft, hohe Sensibilität für Narrative.

3. Stabilität, kontinuierliche Präsenz und Reaktionsfähigkeit auf Markttemperatur und -richtung.

4. Ein relativ geschlossenes, hochkognitives praktisches Netzwerk, in dem Ziele und Erkenntnisse geteilt und häufig kommuniziert werden.

5. Ein relativ systematischer spekulativer Rahmen, der die Fähigkeit hat, schnell Anpassungen vorzunehmen und sogar eine vollständige Iteration durchzuführen.

*Ein weiterer wichtiger Pluspunkt:

Wenn du ein KOL mit einer ausreichenden Anzahl von Abonnenten bist, hast du die Fähigkeit, Narrative für kleinere, frühere Memes zu verbreiten, Konsens zu beschleunigen und Gemeinschaften zu bilden, um kleinen Projekten zu helfen, die entscheidende Phase vom Tod zum Leben zu überstehen. Wenn du auch ein Netzwerk hast, das andere KOLs verbindet, kannst du diese Fähigkeit bündeln und verstärken.

In der Welt der Wertinvestitionen verlieren viele dieser Vorteile jedoch ihre Wirksamkeit oder haben sogar negative Auswirkungen. Ihr Verhaltensmuster ist:

1. Niedrige Handelsfrequenz, seltene Transaktionen.

2. Unwillig, für die Vorstellungskraft und die Geschichten von Vermögenswerten einen Aufpreis zu zahlen.

3. Fern von Mr. Market, nicht auf Schwankungen und Marktpreise zu achten, aktiv die öffentliche Emotion zu isolieren.

Das ist der Grund, warum Wertinvestitionen und Markt-Spekulation schwer miteinander zu vereinbaren sind, da die erforderlichen Kernfähigkeiten offensichtlich im Widerspruch zueinander stehen.

Es ist schwer vorstellbar, dass jemand bei Ziel A aktiv für dessen großartige Vision und Geschichte bezahlt, während er bei Ziel B vorsichtig und konservativ wird und nur an logischen Argumenten mit ausreichenden Beweisen glaubt.

Aber wie auch immer, sowohl Spekulation als auch Investition erfordern ein ausreichendes Selbstverständnis. Man sollte keine Investitionsstrategie wählen, die nicht mit den eigenen Fähigkeiten und der eigenen Natur kompatibel ist. Stärken zu maximieren und Schwächen zu minimieren ist auch eine Art von "keine schwierigen Probleme" in der Investition.

Dies ist nur meine persönliche Meinung und dient nur zur Referenz.

Ich wünsche allen viel Erfolg in diesem Bullenmarktzyklus.

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