Niedrige Volatilität an den US-Märkten deutet auf Risiken hin, Gold nähert sich historischen Höchstständen im Vergleich zu US-Staatsanleihen

Am 3. September erklärte Mike McGlone, Rohstoffstratege bei Bloomberg, dass die Volatilität des US-Aktienmarktes im Vergleich zu Gold auf dem niedrigsten Stand seit 2007 ist. Der Markt tritt in die traditionelle Volatilitätsphase ein, die die Performance von Gold im Vergleich zu Aktien und Anleihen in der zweiten Jahreshälfte beeinflussen könnte. McGlone wies darauf hin, dass das Verhältnis des SPDR Gold ETF (GLD) zu dem iShares 20+ Jahre US Treasury Bond ETF (TLT) nahe dem historischen Höchststand liegt, was darauf hindeutet, dass Gold im Vergleich zu langfristigen US-Anleihen stark abschneidet. Historisch gesehen trat eine extrem niedrige Aktienmarktvolatilität kurz vor der Finanzkrise 2008 auf, ob der Markt derzeit ein ähnliches Szenario wiederholen wird, bleibt abzuwarten. Nachdem Gold im ersten Quartal dieses Jahres auf etwa 5600 USD pro Unze gestiegen war, könnte es ähnlichen Rückdruck wie nach dem Höchststand der Ölpreise im Jahr 2008 ausgesetzt sein. McGlone bemerkte, dass es im Rohstoffmarkt einen Umkehrungseffekt nach einer "zu schnellen" Preissteigerung gibt. Nachdem Öl 2008 seinen Höchststand erreicht hatte, schwächte es sich im Vergleich zum 60-Monats-Durchschnitt kontinuierlich ab, wobei die Preis-Hochs und -Tiefs allmählich sanken. Zu dieser Zeit erreichte der Aufschlag von Öl im Vergleich zu den langfristigen Durchschnittswerten den höchsten Stand seit der Ölkrise von 1973-1974. Gold erreichte im Februar dieses Jahres zeitweise einen Aufschlag von 2,2-fachem des 60-Monats-Durchschnitts, ein Niveau, das zuletzt 1980 beobachtet wurde. Im Unterschied dazu hat der aktuelle Anstieg des Goldpreises in einem Umfeld ohne hohe Inflation Rekorde erreicht, und die zukünftige Entwicklung bleibt abzuwarten.

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