CEO von MicroStrategy, Phong Le, erklärt die Gründe für die Aussetzung des Bitcoin-Kaufs: Das Unternehmen trifft keine Entscheidungen basierend auf dem spezifischen Bitcoin-Preis

Kryptowährungswelt (120btc.CoM): Am 1. September, nach Beijing-Zeit, äußerte sich Phong Le, Präsident und CEO von Strategy (ehemals MicroStrategy), in einem Interview mit Bloomberg zu der Entscheidung des Unternehmens, für zwei Monate keine weiteren Bitcoin zu kaufen. Er stellte klar, dass die finanziellen Entscheidungen des Managements nicht von den kurzfristigen Preisschwankungen der Vermögenswerte beeinflusst werden. Während der Pause konzentrierte sich das Unternehmen vollständig auf die Umstrukturierung und Optimierung der Bilanz.

Laut Daten hat Strategy derzeit ein Gesamtvermögen von 72 Milliarden USD, darunter 65 Milliarden USD an Bitcoin-Reserven und 7 Milliarden USD an Dollar-Positionen. In dieser Zeit hat sich die Dollar-Liquiditätsreserve um 34 % signifikant erhöht, und das Unternehmen hat erfolgreich etwa 7 Milliarden USD an Nettoverschuldung vollständig abgebaut. Phong Le erklärte, dass diese Maßnahmen den inneren Wert des Unternehmens erheblich gestärkt haben, wodurch eine unüberwindbare finanzielle Schutzmauer geschaffen wurde.

Sechzig Prozent des Kapitals fließen zurück in Bitcoin

Nach zwei Monaten der Stille hat die Institution nun den Kaufknopf wieder aktiviert. Laut einem am 31. August nach Beijing-Zeit bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereichten 8-K-Dokument hat das Unternehmen zwischen dem 24. und 30. August über 369 Millionen USD ausgegeben, um 4603 Bitcoin zu kaufen, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 80.318 USD. Damit stieg der Gesamtbestand des Unternehmens auf 845.000 Bitcoin, mit Gesamtkosten von etwa 63,73 Milliarden USD, was einem durchschnittlichen Kaufpreis von 75.412 USD pro Bitcoin entspricht.

Eine genauere Untersuchung der Finanzierungsquellen zeigt, dass das Dokument den Verlauf der Liquiditätsübertragungen klar skizziert. In der vergangenen Woche hat das Unternehmen über das ATM-Mechanismus mehr als 4,53 Millionen Aktien von MSTR verkauft und etwa 602,8 Millionen USD (entspricht einem durchschnittlichen Preis von 133 USD pro Aktie) eingenommen. Von diesem großen Betrag wurden nur etwa sechzig Prozent tatsächlich in Bitcoin-Bestände umgewandelt; die verbleibenden vierzig Prozent wurden verwendet, um die intern ausgegebenen Vorzugsaktien zu bearbeiten, einschließlich 151,8 Millionen USD für den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien, 50,7 Millionen USD für Dividenden und 30 Millionen USD, die auf ein Dollar-Liquiditätskonto überwiesen wurden.

Aufdeckung der Logik von Hochverkauf und Tiefkauf

Eine Analyse der Bestandsveränderungen in den letzten zwei Monaten zeigt, dass Strategy in dieser Zeit tatsächlich als Nettoverkäufer aufgetreten ist. Nach dem Höchststand der Bestände Mitte Juni begann das Unternehmen mit dem Rückverkauf. Bis Anfang August hatte sich der Bitcoin-Bestand um etwa 6900 Bitcoin verringert, wobei der durchschnittliche Verkaufspreis bei etwa 64.000 USD lag. Die Fußnote im 8-K-Dokument weist darauf hin, dass die etwa 108,6 Millionen USD aus dem Verkauf vollständig für den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien verwendet wurden.

Dies hat einen scheinbar gegen die üblichen Investitionslogiken verstoßenden Kreislauf von Hochverkauf und Tiefkauf geschaffen: Bei einem Verkauf im Bereich von 64.000 USD wurde zwei Monate später über 80.000 USD zurückgekauft, was einen Preisunterschied von etwa 25 % zur Folge hatte. Dies war jedoch kein Fehler in der Timing-Strategie des Managements, sondern eine Folge der strengen Zeitplanung des finanziellen Zyklus. Als eine Vorzugsaktie mit einem Nennwert von 100 USD und einem variablen Zinssatz hat STRC einen festen Zeitplan für die Ausschüttung von Dividenden und Rückkäufen. Wenn die Priorität der Bilanz über dem Preis der Kryptowährung steht, wird das Handeln mit Hochpreisen und der Verkauf zu Tiefstpreisen zu einem unvermeidlichen Ergebnis.

Aus den jüngsten Datenverläufen ist zu erkennen, dass der Rückkaufpreis dieser Vorzugsaktie stetig steigt, von 94,27 USD Anfang August bis auf 97,48 USD Ende August, nur einen Schritt vom Nennwert von 100 USD entfernt. Der Markt hat jedoch relativ neutral auf diese Maßnahmen reagiert; am Montag, nach Beijing-Zeit, schloss der MSTR-Aktienkurs bei 124,88 USD, was einen Rabatt von über 6 % im Vergleich zum durchschnittlichen Verkaufspreis der Vorwoche bedeutet; am selben Tag lag der Bitcoin-Preis bei etwa 77.564 USD, was dazu führte, dass die kürzlich erworbenen 4603 Bitcoin des Unternehmens einen Buchverlust von über 12,68 Millionen USD aufwiesen.

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