Reale Zinsen unter Druck: Das Szenario, das Bitcoin antreiben könnte

Reale Zinsen unter beispiellosem Druck

Die globalen Anleihemärkte stehen unter anhaltendem Druck. Laut der Analyse von Stephen Coltman, dem Makro-Chef von 21Shares, liegt das Besondere an der aktuellen Sequenz in der Art des Anstiegs der Renditen. Dieser erfolgt überwiegend in realen Begriffen und nicht durch höhere Inflationserwartungen.

Die nominalen Renditen von 10-jährigen US-Anleihen sind um etwa 70 Basispunkte gestiegen, ein Schritt, der eng von inflationsindexierten Anleihen (TIPS) verfolgt wird. So ist ein strukturelles Phänomen am Werk, das über einfache Reaktionen auf wirtschaftliche Veröffentlichungen hinausgeht.

Mehrere Faktoren tragen zu dieser Dynamik bei. Hohe Ölpreise, die enormen Finanzierungsbedarfe im Zusammenhang mit der Entwicklung von Künstlicher Intelligenz und die anhaltenden Haushaltsdefizite wirken alle in dieselbe Richtung. Sie verändern das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage nach Ersparnissen zugunsten höherer realer Zinsen.

Bessent und die Strategie zur Senkung der Renditen

Angesichts dieses Drucks hat Scott Bessent, der US-Finanzminister, begonnen, einzugreifen. 21Shares sieht darin ein signifikantes Signal: Die US-Regierung wird nicht zögern, Maßnahmen zu ergreifen, um die Renditen vor den Midterm-Wahlen zu senken, auch wenn die aktuellen Maßnahmen als unzureichend angesehen werden.

Der Mechanismus ist folgender: Das Finanzministerium kauft langfristige Anleihen zurück und finanziert diese Rückkäufe durch die Emission von kurzfristigen Schuldtiteln. In der Praxis ähnelt die Operation stark einer klassischen quantitativen Lockerung, die von der Fed durchgeführt wird, bei der der Kauf von Vermögenswerten durch Bankreserven finanziert wird.

Der Markt hat sofort reagiert. Die Transaktionen im Zusammenhang mit dem Thema der Währungsabwertung sind nach dem Eingreifen des Finanzministeriums am 19. August stark angestiegen, was von 21Shares als ein wesentlicher Katalysator für Bitcoin bezeichnet wird.

Bitcoin erregt institutionelles Interesse

In diesem Kontext zeigt Bitcoin (BTC) eine bemerkenswerte Resilienz, während traditionelle risikobehaftete Anlagen Schwierigkeiten haben, einen Kurs zu finden. Die Investoren erwarten neue Maßnahmen zur Senkung der Renditen und zur Schwächung des Dollars, was die Erzählung von der Königin der Kryptowährungen als Absicherung gegen Währungsabwertung verstärkt.

Der August hat dies bestätigt. Der globale Markt für Krypto-ETFs verzeichnete im Hinblick auf die Mittelzuflüsse den besten Monat des Jahres mit 6,1 Milliarden Dollar an Nettomittelzuflüssen. Bitcoin erzielte eine monatliche Performance von 24 %, die beste Serie seit November 2024.

Zum Zeitpunkt der Erstellung liegt der Bitcoin-Kurs bei etwa 77.154 Dollar, ein Rückgang von 0,94 % innerhalb von 24 Stunden, aber immer noch ein Anstieg von 23,80 % über einen Zeitraum von 30 Tagen. Die gesamte Marktkapitalisierung von BTC übersteigt 1.550 Milliarden Dollar.

Was diese Woche zu beobachten ist

21Shares identifiziert mehrere Punkte der Aufmerksamkeit für die kommenden Tage. Die Dynamik der globalen realen Zinsen bleibt im Mittelpunkt, ebenso wie die anhaltenden Spannungen auf dem Anleihemarkt. Die Non-Farm-Payrolls (NFP) und die US-Arbeitsmarktdaten werden die Erwartungen an Zinssenkungen direkt beeinflussen.

Die möglichen neuen Interventionen von Scott Bessent werden ebenfalls genau beobachtet. 21Shares erwartet, dass das Finanzministerium in den kommenden Wochen einen Schritt weitergeht, mit Maßnahmen, die umfangreicher sind als die bereits angekündigten.