Morgan Stanley diagnostiziert das Ende der Ära sinkender langfristiger Zinsen

Morgan Stanley hat das makroökonomische Umfeld nach COVID-19 als das Ende der Ära sinkender langfristiger Zinsen definiert. Der Trend, dass langfristige Staatsanleihen als Puffer für risikobehaftete Vermögenswerte fungieren, hat nachgelassen, und es wird betont, dass Zins-, Rohöl-, Gold- und Kryptowährungsschwankungen im Kontext eines systemischen Wandels betrachtet werden sollten. Mike Wilson, CIO von Morgan Stanley, erwähnte in seinen 'Thoughts on the Market', dass der aktuelle Markt dem unmittelbar nach dem Zweiten Weltkrieg ähnelt und führte starke nominale BIP-Wachstumsraten, anhaltende Inflation und erhöhte wirtschaftliche Volatilität als Begründung an. Er unterschied zwischen dem Umfeld von 1982 bis 2020 und der aktuellen Phase und prognostizierte, dass mit der Rückkehr der Inflation die Konjunkturzyklen kürzer und die politischen Reaktionen schneller werden. Wilson betonte, dass 'der langfristige Bullenmarkt für Anleihen mit COVID-19 zu Ende gegangen ist', was bedeutet, dass der langfristige Rückgang der US-Staatsanleihen-Zinsen beendet ist. Er betrachtete die Hintergründe des Zinsanstiegs nicht nur im Hinblick auf Haushaltsdefizite und Schuldenprobleme, sondern auch aufgrund des starken nominalen BIP-Wachstums und einer aktiven Finanzpolitik. Der jüngste Rückkauf von Staatsanleihen durch das US-Finanzministerium wird als Instrument zur Stabilisierung der Marktmechanismen und finanziellen Bedingungen interpretiert, und die Bewertungsmethoden von Vermögenswerten, die auf einem Rückgang der Zinsen basieren, stehen zur Überprüfung an.

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