Preiserhöhung von DDR4 wird bis zum vierten Quartal anhalten, Einschätzung der Halbleiterbranche in Großchina bleibt "attraktiv"

Am 18. August wurde im neuesten Bericht über Halbleiter in Großchina festgestellt, dass der Markt kürzlich besorgt war, dass alte Speicherhersteller an langfristigen LTA-Vereinbarungen fehlen, was die Nachhaltigkeit des Zyklus beeinträchtigen könnte. Die Bank ist jedoch der Ansicht, dass dies den betreffenden Herstellern in der Phase des schnellen Anstiegs der Spotpreise eine höhere Flexibilität verleiht. Da die großen Speicherhersteller weiterhin aus der Versorgung mit reifen Produkten wie DDR4 ausscheiden, verbessert sich das Angebot-Nachfrage-Verhältnis für alte Speicher weiterhin, und die Preiserhöhungsdynamik wird voraussichtlich bis zum vierten Quartal dieses Jahres anhalten, wobei einige Kategorien sogar bis 2027 fortgesetzt werden könnten.

Der Bericht besagt, dass die Preiserhöhung von DDR4 weiterhin die Erwartungen übertrifft. Zuvor wurde die Stärke von DDR4 häufig auf die Nachfrage von Servern zurückgeführt, aber es zeigt sich, dass auch die Nachfrage im Bereich der Unterhaltungselektronik zunimmt. Die Bank erwartet, dass die Preise für DDR4 im dritten Quartal um etwa 50 % steigen werden, und im vierten Quartal wird ein zweistelliges Wachstum erwartet.

SLC NAND ist die am besten bewertete Preiskategorie. Die Bank erwartet, dass die Preise für SLC NAND im dritten und vierten Quartal um über 50 % steigen werden, da die Produktionskapazitäten weiterhin eingeschränkt sind und die Anbieter nicht bereit sind, die Waferkapazitäten auf Produkte der niedrigeren Generation umzuverteilen. Der Bericht stellt fest, dass die Nachfrage von MLC auf SLC umschwenkt, was auch die Preise im ersten Halbjahr 2027 weiter unterstützen wird.

Die Fundamentaldaten von NOR Flash haben sich ebenfalls verbessert. Es wird erwartet, dass NOR nach einer kürzlichen Preiserhöhung im vierten Quartal möglicherweise erneut ansteigt, wobei die Dynamik bis zum ersten Halbjahr 2027 anhalten wird. Die Nachfrage stammt aus den Bereichen Industrie, Automobil, Netzwerke, Edge AI sowie Anwendungen im Bereich AI-Server.

Auf der Ebene einzelner Aktien wurden die Gewinnprognosen für Winbond, Macronix, GigaDevice und Powerchip angehoben. Die EPS-Prognosen für Winbond wurden für die Jahre 2026 bis 2028 um 17 %, 30 % und 34 % angehoben; bei Macronix sind die Erhöhungen noch größer, mit einer Steigerung der EPS-Prognosen für drei Jahre um 139 %, 144 % und 147 %. GigaDevice hat zwar aufgrund des Anstiegs des Bewertungsrisikos den Zielpreis von 888 Yuan auf 750 Yuan gesenkt, aber die EPS-Prognosen für 2026 bis 2028 wurden dennoch um 108 %, 49 % und 48 % angehoben. Powerchip hat ebenfalls aufgrund der Preiserhöhung bei reifen Prozessen und der Chancen im Bereich 3D AI Foundry eine Gewinnanpassung erfahren.

Die Einschätzung der Halbleiterbranche in Großchina bleibt "attraktiv", wobei die bevorzugte Aktie weiterhin Aiputech ist, da die SiCap-Geschäfte vielversprechend sind, obwohl der Bericht keine weiteren Details zu den Aufträgen, finanziellen Beiträgen oder Bewertungsannahmen für dieses Geschäft liefert.

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