Vorzugsaktien mit bis zu 63 % Rabatt, Diskussion über die Verantwortung des Vorstands

Einige Vorzugsaktien an der koreanischen Börse werden zu Preisen gehandelt, die bis zu 63 % niedriger sind als die der Stammaktien, was zu Kontroversen über die Kapitalverteilung führt. Die Preisunterschiede, die schwer zu erklären sind, da es keine Stimmrechte gibt, führen zu einem Vertrauensproblem in Bezug auf die Unternehmensvorstände und die Aktionärsrückführungsrichtlinien. Das Korean Corporate Governance Forum veranstaltete ein Seminar mit dem Thema „Das versteckte Problem der Rabatte auf koreanische Vorzugsaktien und deren Lösungen“ und diskutierte die Unterbewertung von Vorzugsaktien. Die Vorzugsaktien von Samsung Electronics zeigen einen Rabatt von 25 % im Vergleich zu Stammaktien, Hyundai Motor 2. Vorzugsaktien B weisen einen Rabatt von 50 % auf, während die Vorzugsaktien von Doosan eine Diskrepanz von über 60 % aufweisen. Vorzugsaktien bieten im Austausch für den Verzicht auf Stimmrechte vorteilhafte Dividendenrechte, jedoch gibt es in Südkorea keine garantierten Dividenden oder diese liegen nur bei 1-2 %, sodass die Vorzugsdividendenrendite auf Basis des Marktpreises unter 0,1 % fällt. Im Vergleich zum US-Markt werden Alphabet Klasse C und Berkshire Hathaway Klasse B zu ähnlichen Preisen gehandelt, während die Preisunterschiede zwischen Vorzugs- und Stammaktien in Südkorea auf mehrere Dutzend Prozent festgefahren sind. Da ETFs, die wichtigen Indizes wie den KOSPI 200 folgen, hauptsächlich Stammaktien aufnehmen, wurden Vorzugsaktien aus dem passiven Kapitalfluss gedrängt, und die Praxis, Vorzugsaktien beim Aktienrückkauf auszuschließen, hat die Rabattbreite vergrößert. Es wurde auch kritisiert, dass einige Unternehmen nur Stammaktien wiederholt kaufen oder öffentliche Übernahmen von Vorzugsaktien zu niedrigen PBRs durchführen. Es wurde die Behauptung aufgestellt, dass der Kauf von Vorzugsaktien auch für Stammaktionäre nicht nachteilig sei, und es gab die Meinung, dass die Praxis des Ausschlusses von Vorzugsaktien als ein Problem der Unternehmensführung betrachtet werden sollte. Auf dem Markt gibt es Bestrebungen, eine Neubewertung von Vorzugsaktien zu fordern, und einige Investoren haben Aktionärsschreiben an große börsennotierte Unternehmen gesendet, in denen sie den Kauf von Vorzugsaktien anregen.

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