Strategie kauft Bitcoin erneut mit 369,7 Millionen Dollar

Laut einer bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereichten Akte kaufte die Firma Strategy in der vergangenen Woche 4.603 Bitcoin im Wert von etwa 369,7 Millionen Dollar, was die Wiederaufnahme der massiven Käufe des Unternehmens signalisiert und den Gesamtbestand an Bitcoin auf 845.050 BTC erhöht.

Berichten zufolge hat das Unternehmen unter der Leitung von Michael Saylor diese Bitcoin zwischen dem 24. und 30. August zu einem Durchschnittspreis von 80.318 Dollar pro Coin erworben.

Strategy hat nun insgesamt etwa 63,73 Milliarden Dollar (einschließlich Gebühren und Kosten) für den Aufbau seines Bitcoin-Bestands ausgegeben. Der durchschnittliche Kaufpreis pro Bitcoin beträgt 75.412 Dollar.

Basierend auf den Bitcoin-Preisen über 78.000 Dollar zum Zeitpunkt der Bekanntgabe dieses Kaufs hätte der Gesamtwert der Vermögenswerte des Unternehmens fast 66,1 Milliarden Dollar betragen. Laut den von The Block berichteten Zahlen würde dies den nicht realisierten Gewinn von Strategy auf etwa 2,34 Milliarden Dollar belaufen.

Der Bestand von 845.050 Bitcoin des Unternehmens entspricht etwas mehr als 4 Prozent des gesamten begrenzten Angebots von 21 Millionen Bitcoin. Strategy bleibt mit großem Abstand der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin unter börsennotierten Unternehmen.

Die jüngsten Käufe wurden durch den Verkauf von Stammaktien der Klasse A des Unternehmens im Rahmen eines Aktienangebots zum Marktpreis (ATM) finanziert. Das Unternehmen verkaufte im Laufe der Woche 4.531.421 Aktien und erzielte etwa 602,8 Millionen Dollar an Nettoumsatz.

Strategy widmete 369,7 Millionen Dollar von diesem Umsatz dem Kauf von Bitcoin. Weitere 151,8 Millionen Dollar wurden für den Rückkauf von 1.557.177 Vorzugsaktien von STRC verwendet, und etwa 50,7 Millionen Dollar wurden für Dividenden der Vorzugsaktien von STRC ausgegeben. Die verbleibenden 30 Millionen Dollar wurden dem Bargeldbestand des Unternehmens hinzugefügt.

Bis zum 30. August berichtete das Unternehmen, dass sein Dollar-Bargeldbestand etwa 1,61 Milliarden Dollar und seine gesamten breiteren Dollar-Reserven 5,1 Milliarden Dollar betrugen.

Das Unternehmen hat auch erhebliches Potenzial für die Ausgabe weiterer Aktien; bis zum 30. August standen fast 19,09 Milliarden Dollar an Stammaktien von MSTR zur Verfügung, um unter dem ATM-Programm angeboten und verkauft zu werden. Dies gibt Strategy eine bemerkenswerte Flexibilität, um weiteres Kapital zu beschaffen, falls es weiterhin Bitcoin ansammeln möchte.

Die jüngste Transaktion stellt eine Abweichung von den letzten Wochen dar, in denen das Unternehmen große Käufe gestoppt oder Teile seines Bitcoin-Bestands reduziert hatte. Saylor kündigte am Sonntag in einem sozialen Netzwerk die Rückkehr von Strategy auf den Markt und die Wiederaufnahme der Kaufaktivitäten an und veröffentlichte am Montag einen weiteren Beitrag vor der offiziellen Bekanntgabe des Geschäfts.

Die Fähigkeit von Strategy, Bitcoin-Käufe durch die Ausgabe von Aktien zu finanzieren, war der Hauptbestandteil der Treasury-Strategie des Unternehmens. Wenn die Aktien des Unternehmens zu einem höheren Preis als der Wert der unterstützenden Bitcoin (Prämie) gehandelt werden, ermöglicht die Ausgabe neuer Aktien dem Unternehmen, seine Bitcoin-Bestände zu erhöhen, ohne vollständig auf Schulden und traditionelle Kredite angewiesen zu sein.

Die Wirksamkeit dieses Modells hängt teilweise von der Nachfrage der Investoren nach den Wertpapieren von Strategy und dem Verhältnis des Marktwerts des Unternehmens zu seinem Nettovermögen (NAV) ab. Dieses Verhältnis hat sich seit dem Höhepunkt des Treasury-Booms digitaler Vermögenswerte im Jahr 2025 verringert. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der jüngsten Zahlen betrug das Verhältnis des Marktwerts des Unternehmens zum Nettovermögen von Strategy etwa 1,07.

Die Aktien des Unternehmens haben auch weiterhin einen erheblichen Abstand zu den Höchstständen des Jahres 2025. Trotz der jüngsten Preissteigerung von Bitcoin ist der Kurs von MSTR im vergangenen Jahr um etwa 63 Prozent gefallen. Dennoch stieg die Aktie in der vergangenen Woche um 6,3 Prozent und schloss am Freitag bei 127,31 Dollar. Der Bitcoin-Preis stieg im gleichen Zeitraum um etwa 1 Prozent, hatte jedoch im Monat zuvor um mehr als 25 Prozent zugelegt.

Der Rückgang der Aktienprämie zeigt eine der Herausforderungen auf, vor denen Unternehmen stehen, die auf digitale Treasury angewiesen sind. Zunächst zahlten Investoren hohe Prämien für den Kauf von Aktien börsennotierter Unternehmen, die einen Hebel für die Renditen von Kryptowährungen boten; jedoch hat sich diese Prämie in einem Großteil der Branche verringert, da immer mehr Unternehmen ähnliche Strategien verfolgen. Eine niedrigere Prämie könnte die Attraktivität der Bitcoin-Akkumulation durch die Ausgabe von Aktien verringern, da Unternehmen gezwungen sind, mehr Aktien auszugeben, um das gleiche Kapital zu beschaffen.

Die Strategie hat auf dieses Thema reagiert, indem sie ihre Finanzierungsstruktur erweitert hat. Das Unternehmen nutzt nun mehrere Klassen von bevorzugten Wertpapieren neben Stammaktien im Rahmen des "Digital Credit Capital Framework" und hat Mechanismen für den Rückkauf von Wertpapieren und die Aufrechterhaltung der Liquidität für Dividendenverpflichtungen und Zinszahlungen geschaffen.

Das Unternehmen hat ein Rückkaufprogramm über 1 Milliarde USD für digitale Kreditwertpapiere (mit anfänglichem Fokus auf STRC) und ein separates Rückkaufprogramm über 1 Milliarde USD für Stammaktien genehmigt. Infolgedessen hat die Strategie ihr "Bitcoin-Einnahmeprogramm" erweitert, um im Bedarfsfall den Verkauf von bis zu 5 Milliarden USD Bitcoin zur Unterstützung der Liquiditätsreserven, der Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien, der Zinszahlungen oder des Rückkaufs von Wertpapieren zu ermöglichen. Diese Struktur ermöglicht es dem Unternehmen, je nach den Bedingungen der Finanzmärkte sowohl Bitcoin zu akkumulieren als auch zu verkaufen.

Der jüngste Kauf zeigt, dass trotz dieser zusätzlichen Flexibilität die Akkumulation von Bitcoin nach wie vor der Kernansatz der Strategie ist. Der Trend zur Annahme von Bitcoin als Treasury durch Unternehmen nimmt weiterhin zu; Daten aus der Bitcoin Treasuries-Datenbank, die von The Block zitiert werden, zeigen, dass jetzt 198 börsennotierte Unternehmen eine Art von Bitcoin-Akquisitionsstrategie verfolgen.

Dennoch befindet sich das Unternehmen aufgrund der Größe seiner Vermögenswerte in einer ganz anderen Position. Das Unternehmen Twenty One, unterstützt von Tether, besitzt 43.514 Bitcoin, und das japanische Unternehmen Metaplanet hat etwa 43.000 Bitcoin. Das Mining-Unternehmen Marathon (MARA) hält ebenfalls 35.577 Bitcoin, und das Bitcoin Treasury hat 30.021 Bitcoin, was selbst die Summe ihrer Vermögenswerte weit unter dem Bestand der Strategie hält.

Der enorme Maßstab dieses Unternehmens zieht auch außergewöhnliche Aufmerksamkeit auf seine Käufe in den Kryptowährungsmärkten; ein einzelner wöchentlicher Handel kann Hunderte Millionen Dollar wert sein, und seine umfassenderen Finanzierungspläne könnten wahrscheinlich Milliarden von Dollar für zukünftige Käufe bereitstellen.

Der jüngste Kauf der Strategie garantiert nicht, dass die Akkumulation von Bitcoin mit der gleichen Geschwindigkeit fortgesetzt wird, da das Unternehmen nun den Kauf von Bitcoin im Gleichgewicht mit den Verpflichtungen der Vorzugsaktien, den Liquiditätsreserven und dem Rückkauf von Wertpapieren verwaltet, und die Marktbedingungen auch die wirtschaftliche Attraktivität der Ausgabe neuer Aktien beeinflussen. Dennoch hat das Unternehmen derzeit eindeutig die Phase der Akkumulation wieder aufgenommen; mit der Hinzufügung von 4.603 Bitcoin innerhalb einer Woche stiegen seine Bestände auf über 845.000 Einheiten und festigte seine Position als größter Unternehmensinhaber dieses Vermögenswerts.

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