Warnung von Waller: Inflation bleibt für die Federal Reserve zu hoch

Coin Waller, der Vorsitzende der Federal Reserve, hat gewarnt, dass die Inflation in den Vereinigten Staaten nicht ausreichend und signifikant genug sinkt, was die Erwartungen an eine mögliche weitere Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbank verstärkt.

Laut einem Bericht von Mihan Blockchain sagte Waller, dass die Entscheidungsträger überzeugende Beweise benötigen, die zeigen, dass die Kerninflation klar und schnell auf das Ziel von 2 Prozent der Federal Reserve zusteuert. Er wies darauf hin, dass die Zentralbank noch mehr zu tun hat, solange diese Gewissheit nicht besteht.

Diese Äußerungen wurden während von Wallers erster wichtiger Rede auf dem jährlichen Jackson Hole Treffen der Federal Reserve seit seiner Amtsübernahme im Mai gemacht.

Seine Aussagen führten nicht dazu, dass die Federal Reserve gezwungen war, die Zinssätze bei der Sitzung im September zu erhöhen; sie gaben jedoch den Finanzmärkten ein klareres Signal, dass Waller bereit ist, aktiv zu werden, falls sich die Inflation nicht verbessert.

Bloomberg berichtete, dass Investoren auf diese Äußerungen mit steigenden Erwartungen an eine weitere geldpolitische Straffung reagierten. Diese Reaktion spiegelte ein Gefühl der Beruhigung wider, dass der Vorsitzende der Federal Reserve den Märkten eine klarere Sicht auf die Bedingungen gegeben hat, die zu einer Zinserhöhung führen könnten.

Waller betonte, dass das Inflationsziel von 2 Prozent der Federal Reserve unverändert bleibt und nichts ist, was die Entscheidungsträger basierend auf den wirtschaftlichen Bedingungen ändern können.

Diese Position ist wichtig, da die Inflation trotz vorheriger geldpolitischer Straffungen und Phasen langsamerer Preissteigerungen weiterhin über dem Ziel bleibt.

Jüngste Daten zeigen Verbesserungen bei den Kernindikatoren, aber Waller sagte, dass diese Zahlen ihn nicht überzeugt haben, dass sich die Trends der Kerninflation ausreichend geändert haben.

Die Unterscheidung, die er zwischen vorübergehenden Verbesserungen und nachhaltigen Rückgängen trifft, wird wahrscheinlich zum zentralen Punkt der geldpolitischen Strategien der Federal Reserve in den kommenden Monaten werden.

Die Entscheidungsträger haben im Allgemeinen einen Blick über die monatlichen Inflationsberichte hinaus, da volatile Kategorien die Gesamtzahl vorübergehend verzerren können. Stattdessen untersuchen sie breitere Trends im Dienstleistungssektor, bei Löhnen, Wohnraum und anderen Bereichen der Wirtschaft, um festzustellen, ob die Inflation sich verfestigt oder nicht.

Waller sagte auch, dass die Zinssätze nach wie vor das Hauptinstrument der Federal Reserve zur Erfüllung ihrer Mission sind.

Dies zeigt eine geringe Bereitschaft, sich auf unkonventionelle Politiken zu stützen, falls die Inflation hoch bleibt. Der Leitzins der Federal Reserve wird weiterhin das Hauptinstrument zur Eindämmung der Nachfrage und zur Kontrolle des Preisdrucks bleiben.

Höhere Zinssätze erhöhen die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft. Hypotheken, Geschäftskredite, Kreditkarten und Unternehmensfinanzierungen werden alle teurer, wenn die Geldpolitik straffer wird.

Das Ziel ist es, die Nachfrage so weit zu reduzieren, dass die Preissteigerungen verlangsamt werden, ohne eine schwere und unnötige wirtschaftliche Rezession zu verursachen.

Es wird zunehmend schwierig für die Entscheidungsträger, dieses Gleichgewicht zu erreichen.

Einige Sektoren der US-Wirtschaft, insbesondere der Wohnungsbau und andere zinssensitive Bereiche, zeigen bereits die Auswirkungen höherer Kreditkosten.

Gleichzeitig haben die Verbraucherausgaben und die Unternehmensinvestitionen eine gute Widerstandsfähigkeit gezeigt, was die Frage aufwirft, ob die monetären Bedingungen ausreichend restriktiv sind oder nicht.

Waller wies darauf hin, dass die allgemeinen finanziellen Bedingungen noch nicht ausreichend restriktiv erscheinen, um anzunehmen, dass die Inflation automatisch zum Ziel zurückkehrt.

Diese Einschätzung könnte die Argumente für eine erneute Zinserhöhung stärken, falls zukünftige Daten keine klareren Fortschritte zeigen.

Daher werden die zukünftigen Entscheidungen der Federal Reserve stark von den Inflations-, Beschäftigungs- und breiteren wirtschaftlichen Indikatoren abhängen, die vor der nächsten Sitzung der Entscheidungsträger veröffentlicht werden.

Waller vermied es, den Märkten einen vorbestimmten geldpolitischen Kurs zu präsentieren. Stattdessen konzentrierte er seine Position auf die Beweise, die erforderlich sind, bevor die Federal Reserve Vertrauen in die Rückkehr der Inflation auf 2 Prozent hat.

Dieser Ansatz gibt der Zentralbank die Flexibilität, auf sich ändernde wirtschaftliche Bedingungen zu reagieren, während er klarstellt, dass anhaltende Inflation Maßnahmen erfordert.

Diese Botschaft ist auch ein wichtiger Test für Wallers Führung. Ein neuer Vorsitzender der Federal Reserve muss die Unabhängigkeit dieser Institution wahren und unnötige Schwankungen in den Erwartungen vermeiden, während er seine Glaubwürdigkeit auf den Finanzmärkten festigt.

Glaubwürdigkeit im Bereich der Inflationskontrolle ist besonders wichtig, da Verbraucher und Unternehmen ihr Verhalten ändern, wenn sie eine Fortsetzung der Preissteigerungen erwarten. Wenn Haushalte eine anhaltende Inflation vorhersagen, könnten sie ihre Käufe vorziehen. Arbeiter könnten höhere Löhne verlangen, und Unternehmen könnten leichter die Preise erhöhen.

Diese Verhaltensweisen können die Kontrolle der Inflation erheblich erschweren. Daher versuchen Zentralbanken, zu verhindern, dass die öffentlichen Erwartungen von ihren offiziellen Zielen abweichen.

Wallers Betonung des 2-Prozent-Ziels ist teilweise darauf ausgelegt, genau diese Glaubwürdigkeit zu stärken.

Seine Äußerungen haben auch Auswirkungen über die US-Wirtschaft hinaus. Höhere Zinssätze in den USA könnten den Wert des Dollars stärken, die globalen Kreditkosten erhöhen und den Kapitalfluss in Schwellenmärkte beeinflussen.

Sie könnten auch Auswirkungen auf die Märkte für Kryptowährungen haben. Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte reagieren häufig auf Veränderungen in den Erwartungen der US-Geldpolitik, da höhere Zinssätze die Neigung der Investoren verringern können, Vermögenswerte zu halten, die keine konventionellen Bankzinsen bringen.

Strengere finanzielle Bedingungen könnten auch die verfügbare Liquidität für spekulative und risikobehaftete Märkte verringern. Natürlich ist dieser Effekt nicht immer sofort oder einheitlich. Die Preise für Krypto reagieren zunehmend nicht nur auf die Geldpolitik, sondern auch auf institutionelle Investitionsströme, regulatorische Entwicklungen und spezifische Faktoren jedes Vermögenswerts.

Dennoch wird die Wiederaufnahme des geldpolitischen Straffungszyklus der Federal Reserve einen wichtigen makroökonomischen Wandel für digitale Vermögenswerte darstellen.

Daher bietet Wallers Äußerung eine relativ klare Bedingung für Investoren, um im Auge zu behalten. Die Frage ist nicht nur, ob die Inflation von ihren vorherigen Höchstständen gesunken ist; sondern ob dieser Rückgang stark und nachhaltig genug ist, um die Entscheidungsträger davon zu überzeugen, dass das 2-Prozent-Ziel ohne weitere Intervention erreichbar ist.

Solange diese Beweise nicht vorliegen, hat Waller signalisiert, dass die Option einer weiteren geldpolitischen Straffung weiterhin auf dem Tisch liegt.

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