Analyse von 43.000 Hyperliquid-Konten: Enthüllung der Gewinnsysteme von 12 Top-Tradern

Autor: Minara AI

Übersetzung: Luffy, Foresight News

In der vergangenen Woche haben wir die Handelsrangliste von Hyperliquid untersucht, um eine Frage zu beantworten: Welche Handelsstrategien kommen in tatsächlich profitablen Konten am häufigsten vor?

Die Antwort ist keineswegs so einfach wie "frühzeitig in hochwertige Coins investieren". In den 12 von uns ausgewählten Top-Konten tendiert das häufigste Muster eher zu einem vollständigen Handelssystem: 8 Konten gehören zu Händlern mit hoher Umschlagshäufigkeit und bilateralen Ausführungen; 3 sind aktive Day-Trader / Scalper; nur 1 gehört zu einem einseitigen Trend-Trader mit hohem Einsatz.

Echte, wertvolle Signale stammen aus dem vollständigen Verhaltensprofil der Adressen auf dem Markt: Handelsrhythmus, Balance zwischen Long- und Short-Positionen, Umschlagshäufigkeit, Konzentration der Positionen, Auswahl der Handelsobjekte sowie das Ertragsniveau im Verhältnis zum Risiko.

Auswahlprozess: Von 43.618 Adressen wurden 1.681 geeignete Kandidaten identifiziert

Der gesamte Auswahlprozess gliedert sich in 5 Schritte:

1. Export der vollständigen Ranglisten-CSV-Daten. Alle 43.618 Konten wurden importiert, einschließlich Adresse, Rang, Spitzname, Kontowert sowie Gewinn- und Verlustzahlen für 1 Tag, 1 Woche, 1 Monat, den gesamten Zeitraum, Renditen und das gesamte Handelsvolumen, wobei vollständige Schnappschüsse verwendet wurden und keine kleinen, manuell ausgewählten Stichproben.
2. Ausschluss von minderwertigen Proben. Es wurden nur Konten beibehalten, die alle folgenden Bedingungen erfüllen: Kontowert von mindestens 10.000 USD, positive Gewinn- und Verlustzahlen sowie Renditen über den gesamten Zeitraum, historische kumulierte Handelsvolumen ≥ 1 Million USD, monatliches Handelsvolumen ≥ 100.000 USD. Konten, die mit kleinen Beträgen hohe Renditen erzielen, langfristig inaktiv sind oder einmalige Glücksgewinne erzielt haben, wurden ausgeschlossen.
3. Überprüfung der Nachhaltigkeit der jüngsten Leistungen. Vergleich der Gewinne und Renditen der Konten über die Zeiträume von 1 Tag, 1 Woche, 1 Monat und den gesamten Zeitraum, wobei der Schwerpunkt auf wöchentlichen und monatlichen Leistungen liegt. Selbst wenn die historischen Leistungen beeindruckend sind, werden Konten, die in letzter Zeit nicht mehr profitabel sind, ebenfalls ausgeschlossen.
4. Aufbau eines umfassenden und robusten Bewertungssystems. Jedes Konto wurde anhand von Gewinn und Verlust über den gesamten Zeitraum, Rendite über den gesamten Zeitraum, Kontowert, kumuliertem Handelsvolumen, monatlichem Handelsvolumen und der Anzahl der jüngsten profitablen Perioden bewertet. Eine gewichtete Bewertung mehrerer Indikatoren kann Verzerrungen durch eine einzelne Rangdimension vermeiden.
5. Bestimmung der Handelsstrategien basierend auf den Transaktionsdetails. Für die hoch bewerteten Konten wurden die öffentlichen Handelsaufzeichnungen von Hyperliquid abgerufen, um die Handelsobjekte, Handelsfrequenzen, ob gleichzeitig Kauf- und Verkaufsoperationen durchgeführt wurden, nominale Handelsgrößen und Handelskonzentrationen zu analysieren. Die Analyse beschränkt sich nicht mehr auf "wer Geld verdient hat", sondern geht tiefer auf "wie sie profitabel sind".

Durch diesen Auswahlmechanismus wurden schließlich 1.681 profitable Kandidatenkonten identifiziert, aus denen wir 12 hoch bewertete Adressen für eine eingehende Analyse der Transaktionsdetails ausgewählt haben.

Diese Forschungsmethode dient nur als annähernde Ableitung. Die CSV-Datei bietet lediglich Schnappschussdaten über verschiedene Zeiträume und nicht die vollständige tägliche Nettowertkurve. Wir können nicht beweisen, dass ein Konto über ein ganzes Jahr hinweg stabil Zinseszinsen erwirtschaften kann. Im Vergleich zur reinen Abhängigkeit von Ranglisten ist der Auswahlstandard strenger: positive Gewinne, positive Renditen, ausreichende Kontofonds, effektives Handelsvolumen und nachhaltige Gewinne, ergänzt durch beobachtbares reales Handelsverhalten.

Die Strategieverteilung der 12 Konten ist 8-3-1. Ein entscheidender Punkt ist, dass die Unterschiede zwischen den drei Strategietypen nicht nur in der Handelsgeschwindigkeit liegen, sondern dass ihre zugrunde liegende Logik für Gewinne völlig unterschiedlich ist.

Erste Kategorie: Hohe Umschlagshäufigkeit, bilaterale Ausführung (8 Adressen) {#article-toc-33650-2}

Die 8 Konten haben insgesamt 16.000 Transaktionsaufzeichnungen generiert, mit einem nominalen Gesamtvolumen von 51,37 Millionen USD. Der gesamte Orderfluss ist nahezu perfekt ausgewogen: Kaufanteil 49,4 %, Verkaufsanteil 50,6 %.

In den ausgewählten Transaktionsfragmenten haben 6 der 8 Konten letztendlich einen positiven Nettogewinn erzielt, mit einem kumulierten Nettogewinn von 156.464 USD.

Diese Daten repräsentieren eine Strategie, die auf Handelsvolumen basiert: Der Gewinn pro Transaktion ist im Verhältnis zur Handelsgröße minimal, aber die Konten führen diese Handelslogik tausende Male aus. Diese Art von Strategie ist nicht auf große Marktbewegungen angewiesen, sondern erfordert lediglich, dass in einer Vielzahl von Transaktionen ein kleiner Ausführungs Vorteil beibehalten wird.

Nur anhand der öffentlichen Handelsaufzeichnungen können wir nicht bestätigen, dass diese Adressen Market Maker sind. Die Forschung kann keine Auftragsaufzeichnungen, Identitäten von Marktteilnehmern oder vollständige Lagerbestände abrufen oder Hedging-Operationen auf anderen Handelsmärkten durchführen. Aber das beobachtbare Handelsverhalten stimmt mit verschiedenen Merkmalen von Handelsmethoden überein:

• Gleichzeitige Preisangebote und bilaterale Transaktionen auf dem Markt;
• Erfassen von kleinen Kauf- und Verkaufspreisen oder vorübergehenden Preisabweichungen;
• Schnelles Reduzieren der Positionen nach kurzfristigen einseitigen Bewegungen;
• Kurzfristiger Mean-Reversion-Handel;
• Cross-Asset-Hedging-Operationen.

Wir wählen 3 Adressen aus, um verschiedene Varianten dieses Betriebsmodells zu demonstrieren:

• 0xe4c6ae25959d7fc66cf2dd5965fb78c5e09c4048 gibt 2000 Transaktionsaufzeichnungen zurück, mit einem nominalen Handelsvolumen von 24,92 Millionen USD, einem Nettogewinn von 113.079 USD und einer Rendite von 45,4 Basispunkten. Bitcoin macht 69,2 % des beobachteten Handelsvolumens aus, der Kaufanteil beträgt 56,7 %. Dieses Konto tendiert dazu, große Aufträge in den liquidesten Märkten auszuführen.
• 0x523852be2db1a76a0e088ecbff32e849544054e5 (Kontoname perpfumbler) deckt mit demselben hohen Umschlagmuster Bitcoin, S&P 500-Futures, HYPE, XYZ100-Futures, Tesla-Futures und andere Handelsobjekte ab. Das nominale Handelsvolumen beträgt 12,27 Millionen USD, der Nettogewinn 28.864 USD, die Rendite 23,5 Basispunkte, der Kaufanteil 43,4 %. Dieses Konto setzt nicht auf die Preisbewegung eines einzelnen Vermögenswerts, sondern verwendet dieses hochfrequente Handelsmodell in mehreren Märkten.
• 0x399965e15d4e61ec3529cc98b7f7ebb93b733336 ist das schnellste Musterkonto. Der Zeitrahmen für die Rückgabe von 2000 Transaktionsaufzeichnungen beträgt nur etwa 20 Minuten, der Medianabstand zwischen zwei Transaktionen beträgt 0,21 Sekunden; der Kaufanteil im Orderfluss beträgt 49,85 %, der Verkaufsanteil 50,15 %. Das nominale Handelsvolumen beträgt 1,44 Millionen USD, der Nettogewinn 2.187 USD, die Rendite 15,2 Basispunkte.

Die drei Konten unterscheiden sich in den Handelsobjekten und der Größe der Einzelaufträge, aber die zugrunde liegende Gewinnlogik ist hochgradig konsistent: Suche nach kleinen Handelsvorteilen, strikte Kontrolle der Exposition zur Durchführung bilateraler Transaktionen, ständige Wiederholung.

Zweite Kategorie: Aktives Day-Trading und Scalping (3 Adressen) {#article-toc-33650-3}

Die 3 Konten handeln ebenfalls häufig, zeigen jedoch nicht die Merkmale einer bilateralen Balance. Der Orderfluss ist eindeutig einseitig ausgerichtet, und die Gewinn- und Verlustleistungen hängen stärker von kurzfristigen Preisbewegungen ab.

Die 3 Konten haben insgesamt 5.071 Transaktionsaufzeichnungen zurückgegeben, mit einem nominalen Handelsvolumen von 15,35 Millionen USD, wobei der gewichtete Kaufanteil bei 70,1 % liegt. Obwohl diese drei Konten in der Rangliste über den gesamten Zeitraum einen kumulierten Gewinn von 61,43 Millionen USD erzielt haben, sind die in diesem Segment erfassten Transaktionen alle mit einem negativen Nettogewinn abgeschlossen.

Diese Datenabweichung ist entscheidend: Das Konto insgesamt ist profitabel, aber die jüngsten Transaktionen haben nicht wie die bilateralen Handelsgruppen kontinuierlich kleine Ausführungsgewinne erzielt, sondern zeigen eine phasenweise explosive Gewinnentwicklung. Einseitige Day-Trader können in einem Marktabschnitt Verluste erleiden und dann auf die nachfolgenden Preisbewegungen setzen, um Gewinne zurückzugewinnen; während die Erträge ähnlicher Market-Making-Strategien gleichmäßig auf jede Handelsumschlagstransaktion verteilt werden.

Die drei Konten zeigen unterschiedliche Merkmale des Day-Tradings:

• 0x8c625ff57d8a4374784c7eff585dfdc42ccec974 konzentriert sich stark auf DOGE, wobei DOGE 93,0 % des nominalen Handelsvolumens ausmacht. Es gibt 1.071 Transaktionsaufzeichnungen, die sich über 23,35 Tage erstrecken, der Kaufanteil beträgt 30,1 %, der Verkaufsanteil 69,9 %. Dieses Konto neigt nicht dazu, neutral Liquidität bereitzustellen, sondern führt wiederholt einseitige Trendgeschäfte in einem einzigen hochvolatilen Vermögenswert durch.
• 0x77375a8c9d13bf79afb2a87f1b0ac1dfd5f5bf66 umfasst Handelsobjekte wie ETH, SOL, PUMP, BTC, aber 94,7 % der Transaktionsaufzeichnungen sind Kaufaufträge. Das nominale Handelsvolumen beträgt 14,09 Millionen USD, der segmentale Nettogewinn beträgt -142.648 USD; während das Konto über den gesamten Zeitraum einen Gewinn von 47,06 Millionen USD erzielt hat. Diese Beobachtungsdaten könnten eine aggressive Akkumulation von Positionen, Hedging-Operationen externer Positionen oder einen Verlustzweig innerhalb der gesamten Gewinnstrategie darstellen.
• 0xc926ddba8b7617dbc65712f20cf8e1b58b8598d3 hat kleinere Einzeltransaktionsbeträge, mit einem durchschnittlichen Handelsvolumen von etwa 161 USD. Von den 2000 zurückgegebenen Transaktionsaufzeichnungen entfallen 67,1 % auf Käufe, das Handelsmuster gehört zu einem schnellen Scalping- oder kurzfristigen einseitigen Trendsystem; das Segment hat einen Verlust von 14.572 USD.

Die gemeinsame Eigenschaft dieser Konten ist nicht einfach hochfrequentes Trading, sondern hochfrequentes Trading kombiniert mit einseitiger Positionsungleichheit. Diese Strategie erfordert sowohl einen Vorteil bei der Handelsausführung als auch eine Abhängigkeit von Preisbewegungen zur Erzeugung von Marktschwankungen.

Dritte Kategorie: Schwergewichtige einseitige Trendgeschäfte (1 Adresse) {#article-toc-33650-4}

Von den 12 Konten gehört nur 1 Adresse zur Kategorie der schwergewichtigen einseitigen Handelsstrategien.

0x862dd8e68f30693e3d3c9daa42a440bc6d2a1f0c gibt innerhalb eines Zeitraums von 12,05 Tagen nur 14 Transaktionsaufzeichnungen zurück, alle Transaktionen sind Kaufaufträge und betreffen dasselbe Handelsobjekt. Das nominale Handelsvolumen beträgt 18.504 USD, und dieses Segment hat keinen Gewinn oder Verlust erzielt.

Dieses Konto hat über den gesamten Zeitraum einen Gewinn von 6,45 Millionen USD erzielt, aber die öffentlichen Handelsdaten können nicht beweisen, dass dieser langfristige Gewinn aus diesen 14 Aufträgen stammt. Das beobachtbare Verhalten zeigt lediglich, dass dieses Konto während des Beobachtungszeitraums kontinuierlich eine große Position akkumuliert hat, anstatt kurzfristige Bestände zu handeln.

Aus den Transaktionsdaten geht hervor, dass die einseitige Trendstrategie folgende Merkmale aufweist: niedrige Handelsfrequenz, einseitige Eröffnung, hohe Konzentration auf das Handelsobjekt, Gewinne werden durch nachfolgende Preissteigerungen realisiert und nicht durch häufige Umschläge sofort erzielt.

Obwohl diese Strategie enorme Gewinne erzielen kann, gehört sie zu den Minderheiten unter den Top-Konten, die sowohl Stabilität der Gewinne, Kapitalgröße als auch Handelsaktivität berücksichtigen.

Auswahl der Handelsobjekte dient der Handelsstrategie {#article-toc-33650-5}

Diese profitablen Konten haben keine einheitliche Präferenz für eine bestimmte Kryptowährung; die Marktauswahl hängt vollständig davon ab, welche Art von Handelsvorteilen die Händler erfassen möchten.

BTC, ETH und SOL machen den Großteil des nominalen Handelsvolumens aus: Diese Märkte können große Aufträge abwickeln, sind liquide und ermöglichen schnelle Eröffnungen und Schließungen. HYPE, PUMP, xyz:SKHY und xyz:CRCL haben im Verhältnis zum Handelsvolumen eine höhere Anzahl an Transaktionen, was auf kleinere Einzelaufträge und schnellere Kapitalumschläge hinweist.

Der Unterschied zwischen beiden ist erheblich: Das durchschnittliche Handelsvolumen von BTC beträgt etwa das 8-fache von HYPE; die durchschnittliche Einzeltransaktion bei S&P 500-Futures ist am höchsten, während xyz:CRCL im unteren Bereich liegt.

Für die Gruppe der hochfrequenten bilateralen Händler beträgt das Handelsvolumen von Bitcoin 21,66 Millionen USD, gefolgt von ETH, S&P 500-Futures, HYPE, xyz:SKHY und xyz:CRCL. Diese Konten führen große Aufträge in den Hauptmärkten aus und suchen gleichzeitig nach intensiveren kurzfristigen Handelsmöglichkeiten in kleineren Coins.

Die Day-Trading-Gruppe konzentriert sich stärker auf ETH, SOL, PUMP, BTC und DOGE, wobei das Portfolio den Anforderungen zur Erfassung kurzfristiger Trends und Volatilität entspricht, anstatt einfach nur die Markttiefe zu verfolgen.

Die wertvollste Schlussfolgerung dieser Studie ist nicht, dass alle profitablen Konten Bitcoin bevorzugen, sondern dass die Auswahl der Coins selbst ein Teil des Strategie-Designs ist: Handelsstrategien benötigen ausreichende Liquidität; kurzfristige Strategien benötigen ausreichende Preisvolatilität; einseitige Schwergewichtstrategien erfordern lediglich, dass der Händler ein starkes Vertrauen in die Marktbewegung hat.

Gemeinsame Merkmale profitabler Konten {#article-toc-33650-6}

Die Long- und Short-Urteile der 12 Top-Konten sind unterschiedlich, die Handelsobjekte sind verschieden und die Handelszeiträume sind ebenfalls völlig unterschiedlich.

Der Kern, der die Ertragsunterschiede ausmacht, ist die Art und Weise, wie Gewinne generiert werden. Bilaterale Handelskonten erzielen durch ein Handelsvolumen von 51,37 Millionen USD etwa 30,5 Basispunkte an marginalen Gewinnen; ihre Handelsvorteile sind gering, wiederholbar und basieren auf systematischer Ausführung. Day-Trader akzeptieren eine höhere einseitige Exposition, kurzfristige Ertragsvolatilität ist größer und die Ergebnisse sind unordentlich. Die letzte Kategorie von Konten konzentriert das gesamte Risiko auf einen einzigen Markt und wartet geduldig darauf, dass die Marktbewegung Gewinne realisiert.

Daher ist die am häufigsten verwendete Strategie unter diesen profitablen Konten nicht einfach hochfrequentes Trading, sondern ein umfassendes Handelssystem mit hoher Umschlagshäufigkeit und bilateraler Ausführung, das es ermöglicht, bei kontrollierten Positionen tausende Male marginale Handelsvorteile zu erzielen.

Das bedeutet auch, dass es wenig Sinn macht, einfach nur die Handelsstrategien anderer zu kopieren; die Positionen sind nur eines der Ergebnisse des Handelssystems, die wirkliche vollständige Strategie verbirgt sich im Handelsrhythmus, der Balance zwischen Kauf und Verkauf, der Auftragsgröße, der Marktauswahl, der Kapitalumschlagrate und dem gesamten Risikomanagementzyklus.

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