Supermicro weist Vorwürfe über Chip-Umgehung durch das Management zurück

Supermicro (Super Micro Computer·$SMCI) hat die Ergebnisse einer unabhängigen Untersuchung veröffentlicht, die keine Beweise dafür gefunden hat, dass das aktuelle Management in die Vorwürfe verwickelt oder darüber informiert war, dass Server mit NVIDIA-Chips ($NVDA) illegal nach China ausgeführt wurden. Obwohl das Unternehmen nicht direkt angeklagt wurde, sind die Risiken im Zusammenhang mit der AI-Server-Lieferkette und den US-Exportkontrollen deutlich geworden.

Am 20. (Ortszeit) gab Supermicro bekannt, dass der Untersuchungsausschuss, der von unabhängigen Direktoren des Vorstands geleitet wurde, seine Arbeit abgeschlossen hat. Die Untersuchung wurde von Scott Angel, dem leitenden unabhängigen Direktor von Supermicro, und Tally Liu, dem Vorsitzenden des Prüfungsausschusses, überwacht, während Munger, Tolles & Olson als externe Rechtsberater fungierten. AlixPartners war als forensischer Buchhaltungsberater beteiligt.

Das Untersuchungsteam prüfte die Geschäfte, die in der Anklageschrift veröffentlicht wurden, die am 19. März 2026 von der US-Staatsanwaltschaft im südlichen New York veröffentlicht wurde, sowie andere Geschäfte von Kunden, die eingeschränkte Produkte kauften. Supermicro erklärte, dass es keine Beweise dafür gibt, dass das aktuelle obere Management über spezielle Produktpläne oder die tatsächliche Verwendung eingeschränkter Produkte informiert war, und dass es auch keine Beweise dafür gibt, dass das Unternehmen exportkontrollierte Produkte direkt an eingeschränkte Parteien oder in eingeschränkte Regionen verkauft hat. Es wurden auch keine Beweise gefunden, die die veröffentlichten Finanzberichte als unzuverlässig einstufen würden.

Die Vorwürfe stammen aus den US-Exportkontrollen für fortschrittliche Halbleiter nach China. Die Staatsanwaltschaft im südlichen New York hat am 19. März Yih-Shyan "Wally" Liaw, den ehemaligen Senior Vice President für Geschäftsentwicklung von Supermicro, Ruei-Tsang "Steven" Chang, den Vertriebsleiter in Taiwan, und Ting-Wei "Willy" Sun, einen Vertragsmitarbeiter, angeklagt. Die Staatsanwaltschaft geht davon aus, dass sie sich verschworen haben, um bestimmte GPUs in Hochleistungsservern ohne Genehmigung des Handelsministeriums nach China zu versenden.

In der Anklageschrift wird beschrieben, dass ein Unternehmen aus Südostasien als Zwischenkäufer eingesetzt wurde, um den Endbenutzer zu verschleiern, und dass die Server nach der Montage in den USA über taiwanesische Einrichtungen und Südostasien nach China transportiert wurden. Die Staatsanwaltschaft schätzte die Größe der betreffenden Server auf mehrere Milliarden Dollar. Supermicro erklärte, dass das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt nicht als Angeklagter benannt wurde und nicht wegen illegaler Aktivitäten angeklagt wurde.

Exportkontrollen sind ein System, das die Übertragung sensibler Technologien oder Ausrüstungen ins Ausland aus Gründen der nationalen Sicherheit einschränkt. AI-Server und Hochleistungs-GPUs sind Schlüsselgeräte für großangelegte Berechnungen und stehen im Mittelpunkt der US-Regulierungen für fortschrittliche Technologien gegenüber China. Dies ist der Grund, warum dieser Fall nicht nur als internes Kontrollproblem des Unternehmens, sondern auch im Kontext des technologischen Konflikts zwischen den USA und China interpretiert wird.

Diese Untersuchung ist kein Verfahren zur Beendigung der rechtlichen Verantwortung des Unternehmens. Supermicro hat personelle Maßnahmen ergriffen, einschließlich der Entlassung relevanter Mitarbeiter, und der Vorstand hat alle Empfehlungen zur Stärkung des Export-Compliance-Programms angenommen. Einige Maßnahmen wurden bereits unter der Aufsicht des Chief Legal Officer und des Chief Compliance Officer umgesetzt, während die verbleibenden Maßnahmen von den unabhängigen Direktoren überwacht werden.

In der Vergangenheit berichteten wir über den Abschluss der internen Untersuchung zu den Vorwürfen des Umgehungsexports von AI-Servern im Wert von 2,5 Milliarden Dollar. Damals erklärte das Unternehmen, dass keine Beweise für die Beteiligung des aktuellen Managements gefunden wurden, aber die Belastungen durch die strafrechtlichen Verfahren, an denen Mitbegründer beteiligt sind, bleiben getrennt bestehen.

Marktteilnehmer betrachten diesen Fall, weil die Exportkontrollen für Halbleiter und die Einnahmen aus AI-Servern innerhalb eines Unternehmens miteinander verknüpft sind. Supermicro gab am 11. August bekannt, dass der Umsatz für das Geschäftsjahr 2026 39,06 Milliarden Dollar (ca. 54,9 Billionen Won) beträgt, was einen Anstieg gegenüber 21,97 Milliarden Dollar (ca. 30,42 Billionen Won) im Vorjahr darstellt. Am selben Tag erklärte das Unternehmen, dass es neue Bestellungen im Wert von über 60 Milliarden Dollar (ca. 83,1 Billionen Won) generiert hat.

Allerdings zeigen die finanziellen Kennzahlen auch Belastungen. Zum 30. Juni 2026 betrugen die liquiden Mittel 7,5 Milliarden Dollar (ca. 10,39 Billionen Won), während die Bankverbindlichkeiten und Wandelanleihen 8,7 Milliarden Dollar (ca. 12,5 Billionen Won) betrugen. Der Lagerbestand wurde auf 12,895994 Millionen Dollar (ca. 17,86 Billionen Won) geschätzt.

Die AI-Server-Industrie wird komplexer, je größer die Bestellmengen werden, da Beschaffung, Montage, Logistik und die Überprüfung der Endkunden ebenfalls komplizierter werden. Server mit Hochleistungs-GPUs erfordern eine genauere Überprüfung der Exportziele und Endverwendungsorte als herkömmliche IT-Geräte. Daher sind interne Verkaufsbeschränkungen und das Management externer Vertriebskanäle ebenso wichtige Bewertungsfaktoren wie die Leistung.

Für inländische Investoren ist dieser Fall ein Beispiel dafür, wie die US-AI-Infrastruktur-Lieferkette und die Trends bei Halbleiterregulierungen zusammen betrachtet werden können. Da NVIDIA-GPUs, Serverhersteller und die Nachfrage nach Rechenzentrumsgeräten miteinander verbunden sind, können Compliance-Probleme eines bestimmten Unternehmens zu einer Risikobewertung in der gesamten Branche führen.

Die Ergebnisse der Untersuchung haben zwar eine Grenze gezogen, was das Wissen des Managements betrifft, ersetzen jedoch nicht die Urteile von Ermittlungsbehörden oder Gerichten. Die von dem Unternehmen ergriffenen Maßnahmen zur Stärkung der Export-Compliance und der Fortschritt externer Verfahren sind Punkte, die in Zukunft überprüft werden müssen.

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