Die Bullen sind zurück, die Menschen sind weg: Vier Bevölkerungsbewegungen im Krypto-Sektor bis 2026

By: foresightnews.pro|2026/08/24 01:26:50

Geld findet den Weg zurück, Menschen finden keinen Grund zu bleiben.


Verfasser: Fu Gui


Prolog


Am 19. August verdoppelte das Finanzministerium die Obergrenze für den Rückkauf von Langfristanleihen, und die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen fiel von 5,31 auf 5,18, was einer indirekten Geldschöpfung gleichkam. Bitcoin erlebte drei große Kursanstiege, von 64.000 auf 78.000, was einem Anstieg von 20 % in wenigen Tagen entspricht. In den Gruppen wurde wieder gerufen, die Bullen seien zurück.


Das Geld ist tatsächlich zurückgekehrt. In der dritten Augustwoche betrug der Nettozufluss in die US-Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs 2,61 Milliarden USD, die stärkste Woche seit Oktober letzten Jahres. Das Gesamtvermögen der Bitcoin-ETFs erreichte 96 Milliarden USD, während die Ethereum-ETFs 14,3 Milliarden USD ausmachten.


Aber die Menschen sind nicht vollständig zurückgekehrt. Im gleichen Zeitraum sank die Anzahl der monatlich aktiven On-Chain-Adressen weltweit um 18 % im Vergleich zum Vorjahr, während die Zahl der passiven Inhaber um 16 % stieg. Hierbei handelt es sich nicht um die Inhaber, die gekauft haben und nichts tun, sondern um Entwickler, Trader und Governance-Teilnehmer – die aktiven Nutzer dieser Branche. Immer mehr Menschen besitzen Krypto-Assets, aber immer weniger nutzen tatsächlich die Blockchain. Die monatlich aktiven Open-Source-Entwickler in der gesamten Branche belaufen sich auf etwa 28.000, was von einem Höchststand von 45.000 im Jahr 2022 gefallen ist und nicht einmal so groß ist wie das Ingenieurteam eines mittelgroßen Internetunternehmens.


Die Preise steigen, aber die Erzählung verfällt. In der letzten Runde war das Motto Dezentralisierung, in dieser Runde ist es Compliance. In der letzten Runde sprachen die Menschen über private Schlüssel und Mnemonics, in dieser Runde sprechen sie über ETFs. In der letzten Runde glaubte man, die Blockchain könne die Welt verändern, in dieser Runde glaubt man, die Blockchain könne die Bilanz verändern.


Eine Branche, die ständig auf Buy-to-Earn angewiesen ist, wird letztendlich unweigerlich in eine Ponzi-Situation geraten. Die Käufer tun dies nicht aus Notwendigkeit, sondern weil sie glauben, dass jemand anderes bereit ist, zu einem höheren Preis zu kaufen. Wenn es funktioniert, nennt man es Konsens, wenn nicht, nennt man es Übernahme.


Im Krypto-Sektor finden bis 2026 vier Bevölkerungsbewegungen statt. Wer diese vier Bewegungen versteht, versteht, wo sich die Branche jetzt befindet und wohin sie sich bewegen will.


Erste Bewegung: Vom Selbstverwahrungs-Wallet zu verwalteten Exposures


Die Menschen, die in der letzten Hausse eingestiegen sind, begannen damit, MetaMask herunterzuladen, 12 Mnemonics aufzuschreiben und diese vorsichtig offline zu speichern. Damals war der Glaube: „Wenn es nicht dein privater Schlüssel ist, ist es nicht dein Coin“.


Die Menschen, die in dieser Runde einsteigen, beginnen damit, ein Brokerkonto zu eröffnen, nach IBIT zu suchen und auf Kaufen zu klicken. Sie haben nie einen privaten Schlüssel generiert, wissen nicht, was eine Gasgebühr ist, und haben noch nie eine Transaktion auf der Blockchain signiert. Sie haben Bitcoin gekauft, aber nie ein Wallet berührt.


Das Gesamtvermögen der US-Spot-Krypto-ETFs beträgt 110,3 Milliarden USD, davon entfallen 96,07 Milliarden USD auf Bitcoin-ETFs. Der größte Einzelposten ist BlackRocks IBIT, das etwa die Hälfte des gesamten Marktes ausmacht. Die entscheidende Struktur ist, dass nur etwa 20 % dieses Geldes von 13F-meldepflichtigen Institutionen stammen, während etwa 80 % von nicht meldepflichtigen Privatanlegern und kleinen Konten kommen. Das bedeutet, dass die Mehrheit der Inhaber in den ETFs normale Menschen sind, nicht Wall-Street-Großinvestoren.


Diese Gruppe ist in allen On-Chain-Daten unsichtbar. Ihre Käufe erzeugen keine On-Chain-Adressen, verbrauchen kein Gas und nehmen nicht an der Governance teil. Ihre Existenz zeigt sich sowohl in einem Anstieg der Inhaber als auch in einem Rückgang der aktiven On-Chain-Adressen – das ist der zentrale Widerspruch des Jahres 2026.


Eine Umfrage von Bitwise unter 299 Finanzberatern ergab, dass 32 % im Jahr 2025 Krypto für ihre Kunden allokiert haben, während dieser Wert im Jahr 2024 bei 22 % lag. Aber etwa die Hälfte der Berater sagt, dass nur 5 % oder weniger ihrer Kunden tatsächlich Krypto besitzen. Die Berater lernen, die Kunden beobachten, aber nur wenige handeln tatsächlich.


Dies ist das erste Mal in der Geschichte der Krypto, dass eine relativ stabile Gruppe von Inhabern in einem Bärenmarkt existiert. Sie schauen sich keine K-Linien an, interessieren sich nicht für Dezentralisierung und betrachten es nur als eine kleine Position innerhalb einer Anlageklasse. Ihre Existenz entkoppelt dauerhaft die „Anzahl der Krypto-Nutzer“ von der „On-Chain-Aktivität“.


Zweite Bewegung: Von spekulativem Hebel zu begrenztem Risiko-Exposure


Der 10. Oktober 2025 ist der Wendepunkt dieser Runde der Umverteilung der Menschen. An einem einzigen Tag wurden über 19 Milliarden USD an Krypto-Hebelpositionen liquidiert, was die größte tägliche Zwangsliquidation in der Geschichte darstellt. Der Auslöser war ein makroökonomischer Schock, aber der Verstärkungsmechanismus ist spezifisch für Krypto – das einheitliche Margin-System band unter Druck das gesamte Portfolio an das schwächste Asset, einige Handelsoberflächen froren ein, sodass die Trader nicht einmal fliehen konnten.


FTI Consulting stellte später fest, dass die Markttiefe von Bitcoin an den wichtigsten Handelsplätzen um über 90 % geschrumpft war, und der Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreisen von einstelligen Basispunkten auf zweistellige Prozentsätze anstieg. Am absurdesten war USDe, dieser delta-neutrale Stablecoin, der an Binance zeitweise mit einem Rabatt von 35 % bei 0,6 USD gehandelt wurde, während er an anderen Börsen noch bei etwa 1 USD lag. Da viele Hebelprodukte den Spotpreis dieses Handelsplatzes zur Bewertung der Sicherheiten verwendeten, senkte die Margin-Engine den Sicherheitenwert und drängte ursprünglich solvente Konten über die Erhaltungsgrenze.


Zwei Monate später sank das offene Interesse um über 40 % im Vergleich zum Höchststand im Oktober, und Millionen von Konten wurden geschlossen. Die systematische Hebelwirkung wurde auf etwa 3 % der gesamten Marktkapitalisierung von Krypto komprimiert. Das offene Interesse an Bitcoin-Optionen überstieg erstmals das an unbefristeten Kontrakten, und die Positionen neigten zu defensiven Strukturen – die Teilnehmer wechselten von richtungsweisenden Wetten zu begrenzten Risiko-Exposures.


Das ist nicht, weil die Privatanleger reifer geworden sind. Es sind die unreifen, die beseitigt wurden.


Die BIS hat auf Basis von Daten aus 95 Ländern festgestellt, dass 73 % bis 81 % der Privatanleger bei ihrer ursprünglichen Investition Verluste erlitten haben. Die Kausalrichtung ist klar: Es sind die steigenden Preise, die die Nutzer anziehen, während die größten Inhaber beim Nachkauf verkaufen, um Gewinne zu erzielen. Etwa 40 % der neuen Nutzer sind Männer unter 35 Jahren, die die stärkste Risikoneigung aufweisen.


Der Aufstieg und Fall der Memecoin-Subkultur verdeutlicht das Problem am besten. Im vergangenen Jahr wurden über 13 Millionen Memecoins ausgegeben, aber Solidus Labs analysierte über 7 Millionen pump.fun-Token, von denen 98,6 % bis 98,7 % als Pump-and-Dump auftraten. Der Anteil, der zu Raydium überging, liegt bei weniger als 2 %. Im September 2025 war die Ausgabe von Memecoins im Vergleich zu Januar um 56 % gesunken.


Die Spekulanten sind noch da, aber ihre Zahl ist auf einem Jahrestief. Der Altcoin-Saison-Index liegt bei 39 (maximal 100), der Angst-und-Gier-Index bei 53, was neutral ist. Typische Merkmale eines Rückgangs.


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Dritte Bewegung: Von spekulativen Assets zu Zahlungsmitteln


Die Preise haben sich halbiert, aber eine Zahl ist weitgehend unverändert geblieben – die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins beträgt etwa 303 Milliarden USD. USDT macht etwa 183 Milliarden USD aus, USDC etwa 720 bis 737 Milliarden USD, zusammen etwa 84 %. Während Bitcoin von 126.000 auf über 60.000 fiel, blieb das Angebot an Stablecoins auf hohem Niveau.


Dies ist die einzige Gruppe unter allen, die vom Preiskreislauf entkoppelt ist.


Sie betrachten Stablecoins als Werkzeuge, nicht als Vermögenswerte. Um Dollar zu erhalten, grenzüberschreitende Überweisungen durchzuführen, sich gegen die Abwertung ihrer Währung abzusichern und Gehälter zu empfangen. Sie schauen sich keine K-Linien an, nehmen nicht an der Governance teil und wissen nicht, dass sie Web3 nutzen – sie verwenden einfach ein Dollar-Konto, das zufällig auf der Blockchain läuft.


Castle Island und Brevan Howard befragten 2.541 Nutzer in Brasilien, Indien, Indonesien, Nigeria und der Türkei, wobei 47 % in Dollar sparen, 43 % ihre lokale Währung in Dollar umtauschen und 43 % bessere Wechselkurse erhalten. 55 % der Befragten gaben an, dass Stablecoins mehr als 10 % ihres Vermögens ausmachen. In Nigeria ist der Anteil am extremsten, 77 % der Befragten haben mehr als 10 % ihres Vermögens in Stablecoins investiert, und laut BVNK-Daten von 2026 besitzen 59 % der aktiv tätigen Erwachsenen in Nigeria USDT, was weltweit führend ist.


Die geografische Verteilung ist aufschlussreich. Laut Chainalysis stieg der On-Chain-Wert in der Asien-Pazifik-Region im Jahresvergleich um 69 % auf 23,6 Billionen USD, was weltweit am schnellsten ist, gefolgt von Lateinamerika mit 63 % und Subsahara-Afrika mit 52 %. Alle zehn Länder mit dem höchsten Adoptionsindex, abgesehen von den USA, sind einkommensschwache bis mittlere Länder. In Brasilien machen Stablecoins 90 % der Krypto-Aktivitäten aus. Laut Weltbankdaten liegt die durchschnittliche globale Überweisungsgebühr bei 6,36 %, während das Ziel der Vereinten Nationen bei 3 % liegt – das ist der wirtschaftliche Grund für Stablecoins in diesen Korridoren.


Aber das Wachstum der Stablecoins kann nicht einfach mit einem Anstieg der Nützlichkeit gleichgesetzt werden. Die gleiche Werkzeugfunktion bedient sowohl legale Zahlungen als auch illegale Geldströme. Chainalysis-Daten zeigen, dass Stablecoins 84 % des illegalen Handelsvolumens ausmachen (2024 waren es 63 %), und die Migration von kriminellen Geldern von Bitcoin zu Stablecoins ist bereits abgeschlossen. Bei der Bewertung muss dies getrennt betrachtet werden.


Die makroökonomische Position ist noch bemerkenswerter. Tether hielt bis März 2026 etwa 141 Milliarden USD an direkten und indirekten US-Staatsanleihen, darunter 122 Milliarden USD in kurzfristigen Schatzanweisungen, wodurch Tether zu einem der größten Halter von US-Staatsanleihen weltweit wurde, über Deutschland, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Südkorea. Eine Arbeitsstudie der BIS weist darauf hin, dass die Konzentration der Stablecoin-Reserven in US-Staatsanleihen einen direkten Kanal schafft, durch den die globale Nachfrage nach privaten digitalen Dollarforderungen in die Nachfrage nach US-Staatsverschuldung umgewandelt wird, was die strukturelle Position des Dollars im internationalen Währungssystem stärkt.


Stablecoins haben sich von Handelsinstrumenten im Krypto-Sektor zu wichtigen Käufern auf dem Markt für US-Staatsanleihen und zu einem Träger der Dollarisierung in Schwellenländern entwickelt. Diese Gruppe könnte in den kommenden Jahren die am meisten verfolgte Richtung sein.


Vierte Bewegung: Von Menschen zu Maschinen


Das ursprüngliche jährliche Handelsvolumen von Stablecoins betrug 46 Billionen USD, aber das tatsächliche wirtschaftliche Handelsvolumen, nachdem Roboter und automatisierte Adressen ausgeschlossen wurden, beträgt nur 9 Billionen USD. Etwa 80 % der On-Chain-Aktivitäten werden nicht von Menschen durchgeführt.


Die Anpassungsmethode von Visa Onchain Analytics schließt interne Übertragungen von Börsen, MEV-Roboter und Hochfrequenzadressen mit über 1.000 Transaktionen oder 10 Millionen USD pro Monat aus. Nach dieser Bereinigung bleibt nur ein Fünftel des tatsächlichen Handelsvolumens übrig.


Die Hexencluster sind eine weitere Dimension. LayerZero schloss bei einer einzigen Airdrop 803.093 verdächtige Hexenadressen aus. Auf der zkSync-Blockchain gibt es etwa 6 Millionen einzigartige Adressen, von denen nach strengen Standards nur 695.000 Wallets qualifiziert sind, was einer Qualifikationsrate von etwa 11,6 % entspricht. Es ist üblich, dass eine einzelne Person Dutzende bis Tausende von Adressen steuert.


KI hat diesen Trend beschleunigt. Chainalysis-Daten zeigen, dass Betriebsbetrügereien, die mit KI-Anbietern verbunden sind, im Durchschnitt 3,2 Millionen USD abziehen, was 4,5-mal so viel ist wie bei Betrügereien ohne KI; das mittlere tägliche Einkommen stieg von 518 USD auf 4.838 USD; die durchschnittliche Anzahl der täglichen Überweisungen stieg von 3,89 auf 35,1. GitHub Octoverse 2025 zeigt, dass der Anteil an KI-generiertem oder unterstütztem Code auf der Plattform erstmals über 40 % liegt.


Die Infrastruktur für die Zahlungsabwicklung ist bereits vorhanden. Coinbase hat das x402-Protokoll als Open Source veröffentlicht und zusammen mit Cloudflare die x402 Foundation gegründet. Google Cloud und Coinbase haben das AP2, das Agent Payments Protocol, gemeinsam veröffentlicht. Allerdings gibt es derzeit keine offiziellen Statistiken über die Anzahl der Entwickler von KI-Agenten oder das Volumen der von KI-Agenten initiierten On-Chain-Transaktionen. Dies ist eine neue Gruppe, deren Infrastruktur bereit ist, aber deren Größe noch nicht gemessen wurde, möglicherweise die entstehende zehnte Gruppe.


Solange Roboter die Hauptakteure in On-Chain-Aktivitäten sind, sind alle Nutzerzahlen, die auf Adressen, Transaktionszahlen oder TVL basieren, keine demografischen Indikatoren mehr. Die Krypto-Welt wird zum ersten Finanzsystem, in dem Menschen nicht mehr die Hauptakteure sind.


Umkehrung von Größe und Macht


Wenn man die Gruppen zusammen betrachtet, erhält man eine kontraintuitive Schlussfolgerung.



Das Auffälligste an dieser Tabelle ist nicht eine bestimmte Zahl, sondern die Diagonale. Die größte Gruppe befindet sich in der oberen linken Ecke, die einflussreichste Gruppe in der unteren rechten Ecke. 716 Millionen Inhaber stimmen nicht ab und bauen nichts auf, während weniger als 10.000 Entwickler über die Entwicklung des Protokolls entscheiden. Dutzende von Market Makern haben im Oktober bei der Abwicklung die Markttiefe um 90 % reduziert. In Bezug auf die Bevölkerung und die Governance ist die Konzentration in der Krypto-Welt nicht geringer als im traditionellen Finanzwesen, nur dass die Konzentration an einem anderen Ort liegt - nicht in den Händen von Regulierungsbehörden und Banken, sondern in den Händen von Entwicklern, Market Makern, großen Investoren und Governance-Vertretern, deren Anzahl alle im vierstelligen Bereich liegt.


Konzentration ist eine universelle Eigenschaft dieses Systems. Die obersten 0,01 % der physischen Inhaber halten 27 % des BTC-Angebots. Der Gini-Koeffizient für DAO-Governance beträgt 0,998, der Nakamoto-Koeffizient 8. Die obersten 10 % der NFT-Händler machen 85 % des Handels aus. MEV-Gewinne in Höhe von 540 Millionen USD konzentrieren sich auf 11.289 Adressen. Die drei Emittenten von ETFs machen 89 % aus. Entwickler mit mehr als zwei Jahren Erfahrung tragen 70 % des Einreichungsvolumens bei. Dezentralisierung wurde in Bezug auf die Bevölkerung nie erreicht.


Das Verschwinden und das Verbleiben


Im Diagramm von 2026 gibt es zwei offensichtliche Lücken.


P2E-Digitale Arbeiter. Axie Infinity hatte zu Spitzenzeiten etwa 2,7 Millionen tägliche aktive Nutzer, im August 2021 war die Philippinen der größte Spielermarkt weltweit. Hunderttausende von Familien in Südostasien haben Play-to-Earn als Hauptquelle ihres Einkommens genutzt. Bis zum zweiten Quartal 2025 ist die Anzahl der Wallets in der gesamten Web3-Spielkategorie im Vergleich zum Vorquartal um 17 % gesunken, diese Gruppe hat sich im Wesentlichen aufgelöst.


NFT-Sammler. Im gesamten Jahr 2021 betrug das Handelsvolumen über 23 Milliarden USD, im zweiten Quartal 2025 lag es bei 867 Millionen USD, was einem Rückgang von etwa 85 % im Vergleich zum Höchststand entspricht. Akademische Studien zeigen, dass von Anfang an 10 % der Nutzer 85 % des Handels ausmachten, während 75 % der Vermögenswerte unter 15 USD verkauft wurden.


Airdrop-Jäger befinden sich ebenfalls im Wandel. Die Branche hat sich vollständig auf ein Punktesystem umgestellt, bei dem die Ausgabe von Token vorab gefiltert wird, um einmalige Schnappschüsse durch langfristige On-Chain-Verhaltenspunkte zu ersetzen, was die Kosten für die „Hexen“ erhöht. Dies verwandelt das einmalige Ausnutzen in einen Job mit niedrigem Gehalt, der kontinuierliche Investitionen erfordert.


Die von Token-Anreizen künstlich geschaffene Gruppe wird nicht länger bestehen als die Anreize selbst.


Die von echtem Bedarf gebildete Gruppe bleibt jedoch auch bei einem Preisrückgang bestehen. Stablecoin-Nutzer, weil sie USD benötigen und nicht auf Kursgewinne angewiesen sind. Erfahrene Entwickler, die seit mehr als zwei Jahren tätig sind, haben im Vergleich zum Vorjahr um 27 % zugenommen und tragen 70 % des Code-Einreichungsvolumens bei, während hauptsächlich Teilzeit- und einmalige Mitwirkende verloren gehen. Konservative Institutionen, Banken und langfristige Investoren erhöhen in einem Abwärtstrend ihre Positionen, während Hedgefonds abziehen - die Differenzierung zwischen Handels- und Investitionsansätzen ist das zentrale Merkmal der institutionellen Gruppen im Jahr 2026.


Die Unterscheidung zwischen diesen beiden Gruppen ist das wichtigste Kriterium zur Bewertung der „Nutzerzahlen“ eines Krypto-Projekts.


Die Kosten der Branche


Es reicht nicht aus, nur das Wachstum zu zählen; man muss auch die Kosten berücksichtigen.


Laut Daten von Chainalysis betrugen die Gesamteinnahmen illegaler Adressen im Jahr 2025 mindestens 154 Milliarden USD, was einem Anstieg von 162 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, darunter 104 Milliarden USD zur Umgehung von Sanktionen, 17 Milliarden USD durch Betrug und 3,4 Milliarden USD durch Diebstahl. Stablecoins machen 84 % des illegalen Handelsvolumens aus.


Das Profil der Opfer ist das genaue Gegenteil der aktiven Teilnehmer. Aktive Teilnehmer sind junge, übermäßig selbstbewusste Männer. Die Opfer sind ältere Menschen, die von gefälschten Investitionsplattformen und von KI-generierten Videos ihrer Kinder um ihre Renten betrogen wurden. Laut FBI-Daten betrugen die Betrugsverluste bei Personen über 60 Jahren in den USA im Jahr 2025 7,7 Milliarden USD, was einem Anstieg von 37 % entspricht. Die BIS berichtet, dass 73 % bis 81 % der Kleinanleger bei ihrer ursprünglichen Investition Verluste erlitten haben, das sind die Verluste der aktiven Teilnehmer. Die Verlustquote der Opfer beträgt 100 %, da sie von Anfang an nicht investiert haben, sondern ausgeraubt wurden.


Es gibt auch unfreiwillige Teilnehmer. Schätzungen von UN-Organisationen zufolge sind in Myanmar mindestens 120.000 Menschen und in Kambodscha etwa 100.000 Menschen in Online-Betrugsparks gefangen, aus über 50 Herkunftsländern. Sie sind keine Krypto-Nutzer, sondern Produktionsmittel für Krypto-Kriminalität. Sie als Teil der Krypto-Gruppe zu zählen, liegt nicht daran, dass sie Krypto verwenden, sondern weil Krypto die Abrechnungsschicht für die Produkte ist, die sie gezwungen sind zu produzieren.


Diese sind die direkten Träger der humanitären Kosten dieser Branche.


Schlussfolgerung


Vier Migrationen weisen in die gleiche Richtung. Krypto entwickelt sich von einer „Menschengemeinschaft“ zu einer „Kapitalinfrastruktur“. Die Menschen nehmen ab, die Maschinen nehmen zu. Kleinanleger ziehen sich zurück, Institutionen treten ein. Spekulation nimmt ab, Praktikabilität nimmt zu.


Das muss nicht unbedingt schlecht sein. Wenn eine Branche von der Jugend ins Erwachsenenalter übergeht, muss sie einige Illusionen aufgeben. Aber der Preis dafür ist, dass es nicht mehr interessant ist.


Früher gab es in der Krypto-Community Geeks, Punks, Idealisten, die glaubten, dass Code das Gesetz ist, und Technikbegeisterte, die in Foren stritten. Jetzt gibt es Compliance-Beauftragte, Finanzberater, ETF-Produktmanager und Stablecoin-Emittenten.


Früher fragten die Menschen: „Kann dieses Ding die Welt verändern?“ Jetzt fragen die Menschen: „Kann dieses Ding in mein Portfolio?“


Das Geld ist zurückgekehrt, die Menschen sind verschwunden. Was zurückkommt, ist Kapital, was geht, sind die Gläubigen.


Vielleicht ist das der Preis des Wachstums. Eine Branche muss zuerst von der Mainstream-Gesellschaft gezähmt werden, um akzeptiert zu werden. Ob sie danach noch in der Lage ist, Neues hervorzubringen, hängt davon ab, ob die verbleibenden Menschen weiterhin echte Probleme lösen wollen.


Stablecoin-Nutzer, die in Nigeria Gehälter erhalten, das ist ein echtes Problem. Entwickler, die an ZK-Skalierung arbeiten, das ist ein echtes Problem. Diese Probleme sind nicht sexy, nicht geeignet für Twitter, nicht geeignet für Pump-Signale, aber sie sind der Grund, warum diese Branche weiterhin existieren kann.


Der Weg des Buy-to-Earn könnte nicht mehr gangbar sein. Aber der Weg des Build-to-Earn ist noch lang. Was am Ende des Weges wartet, weiß niemand. Aber zumindest sind noch Menschen unterwegs.


Und der KI-Agent, diese noch nicht gemessene zehnte Gruppe, könnte unterwegs sein.


Datenquelle


> 1. a16z crypto, State of Crypto 2025, 2025-10 > 2. CoinShares, 13F Filings of Bitcoin ETFs Q1 2026, 2026-06 > 3. SoSoValue und CoinDesk, ETF Weekly Inflow Data, 2026-08 > 4. FTI Consulting, The Crypto Crash of October 2025, 2025-12 > 5. BIS Working Papers No.1049, Retail Crypto Investor Losses, 2022 > 6. Glassnode und Coinbase Institutional, Charting Crypto Q1 2026, 2026-01 > 7. Castle Island Ventures und Brevan Howard Digital, Stablecoins: The Emerging Market Story, 2024-09 > 8. Chainalysis, 2025 Global Crypto Adoption Index, 2025-09 > 9. Chainalysis, The 2026 Crypto Crime Report, 2026-01 > 10. Electric Capital, Developer Report, 2026-08 > 11. Makarov und Schoar, NBER Working Paper 29396, Bitcoin Concentration > 12. Fritsch Müller und Wattenhofer, Blockchain Research and Applications, DAO Governance, 2024

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