Die Zentralbank muss auf die Währung reagieren, nicht auf die Regierung

Während des Präsidentschaftswahlkampfs 2023 war eines der Vorschläge, das die größte Wirkung erzielte, das Versprechen von Javier Milei, die Zentralbank abzuschaffen. Es war eine kraftvolle Idee aus symbolischer Sicht: Wenn die Institution über Jahrzehnte hinweg genutzt wurde, um das Defizit zu finanzieren, die Inflation zu befeuern und die Ersparnisse der Argentinier zu zerstören, warum sollte man dann auf sie verzichten?

Heute schlägt der Präsident einen anderen Weg vor: die Reform der Zentralbank. Und ich denke, dass dieser Perspektivwechsel gefeiert werden sollte, denn er verlagert die Debatte von Slogans hin zu Institutionen.

Das wahre Problem Argentiniens war nie die Existenz der Zentralbank. Das Problem war, eine Institution, die den Wert der Währung bewahren sollte, in ein Werkzeug für die Bedürfnisse der jeweiligen Regierung zu verwandeln. Die Diskussion hätte also nie sein dürfen, ob die Zentralbank existiert oder nicht. Die wahre Diskussion war immer, wie man eine Zentralbank aufbaut, die niemals wieder gegen die Währung der Argentinier verwendet werden kann.

Unsere Verfassung bietet eine Antwort, die zu lange ignoriert wurde. Der Verfassunggeber stellte das Währungsregime unter die Aufsicht des Kongresses, weil er verstand, dass die Währung eine Institution der Republik und kein Instrument des amtierenden Präsidenten ist. Diese Entscheidung war nicht zufällig: Je größer die politische Diskretion über die Währung, desto größer ist das Risiko, dass sie zur Lösung unmittelbarer fiskalischer Probleme auf Kosten von Ersparnissen, Löhnen und Investitionen verwendet wird.

Die Länder, die es geschafft haben, vertrauenswürdige Währungen aufzubauen, haben ihre Zentralbanken nicht abgeschafft; sie haben sie institutionell gestärkt. Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten genießt eine hohe operative Unabhängigkeit, aber ihre Behörden erscheinen regelmäßig vor dem Kongress und ihre Entscheidungen unterliegen einer intensiven öffentlichen Kontrolle. Die Europäische Zentralbank hat eine noch größere Autonomie, obwohl ihr Mandat durch die Verträge strikt festgelegt ist und ihre Präsidentin regelmäßig dem Europäischen Parlament Bericht erstattet. Chile hat seinerseits die Autonomie seiner Zentralbank verfassungsmäßig verankert und gestaffelte Mandate für seine Direktoren festgelegt, um genau zu vermeiden, dass jeder Regierungswechsel eine politische Einflussnahme auf die Währungsbehörde zur Folge hat.

Die Lehre ist klar. Unabhängigkeit bedeutet niemals Abwesenheit von Kontrollen. Sie bedeutet, die technischen Entscheidungen vor den kurzfristigen politischen Dringlichkeiten zu schützen und gleichzeitig die Mechanismen der institutionellen Verantwortung zu stärken.

Während im Jahr 2023 ein großer Teil der öffentlichen Debatte um die Zerschlagung der Zentralbank kreiste, legte ich als nationaler Abgeordneter einen Gesetzentwurf vor, der einen anderen Weg vorschlug: die Reform ihres institutionellen Designs, um das durch die Verfassung vorgesehene Gleichgewicht wiederherzustellen und dem Kongress eine effektive Rolle bei der Kontrolle seiner Behörden zurückzugeben. Die Initiative schlug vor, dass der Kongress ein Verfahren zur Abberufung und Entlassung der Mitglieder des Direktoriums einleiten kann, wenn sie die Pflichten, die das Gesetz ihnen auferlegt, nicht erfüllen, und bekräftigte damit, dass diejenigen, die die Währung verwalten, auch institutionell für ihr Handeln verantwortlich sein müssen. Ich teilte nicht die Idee, die Zentralbank abzuschaffen; ich verstand, dass das Problem nicht ihre Existenz war, sondern ihre Gefangennahme durch die politische Macht. Ich freue mich, dass der Präsident heute die Debatte auf dasselbe Terrain gebracht hat: das der institutionellen Reformen.

Aber eine echte Reform kann sich nicht darauf beschränken, Organigramme zu ändern oder Behörden auszutauschen. Sie muss die Mission der Institution neu definieren. Eine moderne Zentralbank muss präzise Ziele haben: den Wert der Währung zu bewahren, zu verhindern, dass die dauerhafte Finanzierung des Defizits wieder zur Gewohnheit wird, ihre technische Unabhängigkeit gegenüber der politischen Macht zu garantieren, regelmäßig vor dem Kongress Rechenschaft abzulegen und zur Entwicklung eines Finanzsystems beizutragen, das Ersparnisse in produktiven Kredit umwandeln kann.

Die Zentralbank darf nicht den politischen Bedürfnissen der jeweiligen Regierung untergeordnet werden. Sie muss sich strikt darum kümmern, den kollektiven liquiden Reichtum, den die Argentinier angesammelt haben, zu bewahren und die Mechanismen zu stärken, die es ermöglichen, Kredite für Unternehmen und Familien zu erhöhen. Um diese Mission zu erfüllen, benötigt sie institutionelle Autonomie gegenüber der politischen Macht sowie wirksame Mechanismen der Rechenschaftspflicht gegenüber der Gesellschaft und dem Kongress.

Monetäre Stabilität und die Entwicklung von Krediten sind keine gegensätzlichen Ziele. Im Gegenteil, eine vertrauenswürdige Währung ist die unerlässliche Voraussetzung dafür, dass Ersparnisse existieren, dass diese Ersparnisse in Kredite umgewandelt werden können, dass Unternehmen investieren, Familien Zugang zu Finanzierungen haben und die Wirtschaft nachhaltig wachsen kann. Kein Land kann tiefgehende Kreditmärkte entwickeln, wenn die Währung ständig an Wert verliert.

Die Zentralbank muss der Hüter des kollektiven liquiden Reichtums und des Vertrauens unter den Argentiniern sein. Das ist ihr wahrer Zweck. Wenn diese Institution den politischen Bedürfnissen jeder Regierung untergeordnet wird, hört sie auf, die Ersparnisse der Gesellschaft zu schützen, und beginnt, die Dringlichkeiten der Macht zu finanzieren. Dort beginnt der Verfall der Währung und damit der Verlust einer der wesentlichen Grundlagen, auf denen jede moderne Wirtschaft aufgebaut ist: das Vertrauen.

Nationen werden nicht nur durch fiskalische Stabilität aufgebaut. Sie werden auch durch Institutionen aufgebaut, die Vertrauen schaffen. Eine Zentralbank, die der Währung und nicht der Regierung dient, garantiert nicht allein die Entwicklung Argentiniens, aber es wird schwierig sein, dies zu erreichen, solange die Institution, die für den Schutz unserer Währung verantwortlich ist, von den Dringlichkeiten der Politik abhängt. Sie zu reformieren bedeutet nicht, sie zu schwächen; es bedeutet, sie endlich zu der Institution zu machen, die die Verfassung sich vorgestellt hat und auf die die Argentinier schon viel zu lange warten.

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