Die Revolution der humanoiden Roboter: Wann werden sie in die Haushalte kommen und wo sehen Investoren Chancen?

Die humanoiden Roboter sind nicht mehr nur eine technologische Kuriosität. In wenigen Jahren haben sie sich von unbeholfenen Demonstrationen, in denen sie gerade erst anfingen zu zeigen, wie sie sich bewegen, in einer Fabrik arbeiten oder alltägliche Aufgaben erledigen können, zu einem der wichtigsten langfristigen Wetten einiger der größten Technologieunternehmen der Welt entwickelt.

Der Fortschritt war beschleunigt. Diese Maschinen können bereits gehen, das Gleichgewicht halten und immer komplexere Aufgaben ausführen, während die Senkung der Produktionskosten und die Alterung der Bevölkerung beginnen, wirtschaftliche Grundlagen für eine Branche zu schaffen, die bis vor kurzem nur der Science-Fiction vorbehalten schien.

Dennoch entwickelt sich die Technologie viel schneller als ihre Akzeptanz. Es bestehen weiterhin wichtige Einschränkungen in Software, Autonomie, Sicherheit und Manipulationsfähigkeit, die darauf hindeuten, dass ihre massive Ankunft in den Haushalten viel langsamer sein wird als die von Technologien wie dem Smartphone.

Dieser Unterschied zwischen dem Potenzial der humanoiden Roboter und der Zeit, die sie noch benötigen, um ein Massenverbrauchsprodukt zu werden, ist auch entscheidend, um die Chancen zu analysieren, die der Sektor zu schaffen beginnt.

Humanoide könnten in die Haushalte kommen, aber nicht im Tempo der Smartphones

Die Integration humanoider Roboter in das tägliche Leben erscheint als einer der großen Horizonte der Technologiebranche, obwohl ihre Akzeptanz viel langsamer sein könnte, als die gegenwärtige Begeisterung vermuten lässt.

Für Sergio González, Leiter des Investmentbüros von Cohen, ist die Tatsache, dass humanoid aussehende Roboter mit uns zusammenleben, kein Diskussionspunkt. Die Akzeptanz dieser Technologie, die vor wenigen Jahren noch Science-Fiction schien, ist nur eine Frage der Zeit, bis sie Teil unseres täglichen Lebens wird.

Er ist jedoch der Ansicht, dass der vernünftigste Vergleichspunkt, um zu verstehen, wie schnell die Akzeptanz sein wird, nicht mit einer Technologie wie dem Smartphone vergleichbar ist, das ein rasantes Wachstum bei der Akzeptanz hatte und heute ein unverzichtbarer Teil unserer Lebensweise in der Gesellschaft geworden ist.

Vielmehr ähnelt dieses neue Produkt anderen, die Jahrzehnte benötigten, um eine signifikante Präsenz in den Haushalten zu erreichen.

Laut dem Analysten dient der Fall des Robotersaugers dazu, diese Schwierigkeit zu verdeutlichen. Trotz eines Preises von weniger als 500 USD, der nur eine Aufgabe erfüllt und praktisch kein physisches Risiko für den Benutzer darstellt, hat es nach 23 Jahren nur zwischen 14 % und 17 % der amerikanischen Haushalte erreicht.

Die langsame Akzeptanz von Robotersaugern zeigt, dass selbst die zugänglichsten Technologien Jahrzehnte brauchen können, um massenhaft in die Haushalte zu gelangen.

Sogar iRobot, das Unternehmen, das diesen Markt geschaffen hat, ging im vergangenen Dezember bankrott. Parallel dazu benötigte das Auto etwa 17 Jahre, um die Hälfte der Haushalte zu erreichen.

Deshalb ist González der Meinung, dass ein humanoider Roboter, der viel teurer, komplexer und riskanter ist, kaum eine schnellere Akzeptanzkurve haben kann. So versteht er, dass Roboter Teil des täglichen Lebens werden, "aber nicht mit der Geschwindigkeit eines Smartphones".

Unter seinen Annahmen könnte mit einem Preis von unter 20.000 USD, einer Autonomie von acht Stunden und einer spezifischen Sicherheitsnorm der kommerzielle Aufstieg zwischen 2028 und 2030 in Logistik und Leichtindustrie beginnen und sich zwischen 2030 und 2035 auf Dienstleistungsunternehmen ausdehnen.

In den Haushalten hingegen würde eine zweistellige Durchdringung erst gegen Ende der 2030er Jahre erscheinen, während es vor 2050 nicht möglich wäre, mehr als die Hälfte der Haushalte zu erreichen, und dies auch nicht garantiert ist.

So ist es für viele immer noch schwer vorstellbar, selbst in einer Welt, in der Künstliche Intelligenz und selbstfahrende Autos Teil der neuen Normalität werden, dass es einen Punkt geben könnte, an dem eine Nachbildung, die ähnlich aussieht wie man selbst und viel intelligenter ist, in einem Haushalt leben kann.

Dennoch wäre in diesem Prozess der sogenannte „Uncanny Valley“-Effekt, also das Gefühl der Abneigung, das Maschinen mit einem zu menschenähnlichen Aussehen hervorrufen, nicht das Haupthindernis.

Laut González erklärt die verfügbare Evidenz nur einen kleinen Teil des Phänomens, und die Industrie selbst hat begonnen, es durch Design zu vermeiden. Der NEO, ein humanoider Haushaltsroboter, der von dem amerikanischen Unternehmen 1X entwickelt wurde, wird beispielsweise mit einem Stoffüberzug und ohne Gesicht angeboten.

Stattdessen sind die Einschränkungen, die tatsächlich die Geschwindigkeit der Akzeptanz bestimmen können, die Autonomie der Batterien, die Geschicklichkeit der Hände und die zivilrechtliche Verantwortung im Falle von Unfällen.

Das menschliche Aussehen kann Abneigung hervorrufen, aber die Hauptgrenzen für die Akzeptanz bleiben die Autonomie, die Geschicklichkeit und die Sicherheit.

Demografie und Kosten treiben den Trend, aber die Technologie hält nicht im gleichen Tempo Schritt

Hinter der Entwicklung humanoider Roboter stehen drei große Motoren, auch wenn nicht alle den gleichen Grad an Vorhersehbarkeit haben. Der solideste ist der demografische, da die alternde Bevölkerung und der Rückgang der Erwerbsbevölkerung eine strukturelle Notwendigkeit zur Ersetzung menschlicher Aufgaben erzeugen.

Die OECD prognostiziert einen Rückgang von 8 % der erwerbsfähigen Bevölkerung bis 2060, während Japan bis 2040 mit einem Mangel von 570.000 Pflegekräften konfrontiert sein könnte. Für González stellt dieses Phänomen „den Anker der gesamten These“ dar, da es unabhängig von technologischen Fortschritten oder dem finanziellen Zyklus fortbestehen wird.

Der zweite Motor ist die Kostenreduktion. Unitree Robotics, einer der führenden chinesischen Hersteller humanoider Roboter, hat den Preis seines Produkts von etwa 85.000 USD im Jahr 2023 auf 25.000 USD im Jahr 2025 gesenkt.

A su vez, Goldman Sachs beobachtete einen Rückgang der Herstellungskosten um 40 % innerhalb eines Jahres, im Vergleich zu den ursprünglich erwarteten 15 % bis 20 %, und auf dieser Grundlage vervielfachte sich die Marktschätzung bis 2035 um das Sechsfache.

Dennoch ist der dritte Motor, die Softwareentwicklung, ebenfalls einer der Hauptengpässe für humanoide Roboter. Obwohl mechanische Fortschritte es diesen Maschinen bereits ermöglichen, zu gehen und das Gleichgewicht zu halten, ist es immer noch deutlich schwieriger, sie dazu zu bringen, ihre Hände zu benutzen, um verschiedene Objekte zu manipulieren und sich an Situationen anzupassen, die nicht vorher programmiert wurden.

Die alternde Bevölkerung und der Rückgang der Kosten treiben humanoide Roboter an.

Ein Beispiel für diese Schwierigkeit zeigt Physical Intelligence, ein Unternehmen, das sich auf die Entwicklung von Modellen künstlicher Intelligenz spezialisiert hat, damit Roboter lernen, verschiedene physische Aufgaben auszuführen.

Ihre Systeme erreichen eine Erfolgsquote von nur 52 % in ihrer eigenen Testbank, was zeigt, dass sie noch weit davon entfernt sind, diese Aktionen konsistent auszuführen.

Hinzu kommen physische und regulatorische Grenzen. Eine Batterie von etwa 2 kWh ermöglicht ungefähr zwei Stunden Arbeit, weshalb derzeit drei oder vier Roboter erforderlich wären, um einen bestimmten Arbeitsplatz kontinuierlich zu besetzen.

Die Lieferkette stellt ebenfalls eine weitere Verwundbarkeit dar. China kontrolliert etwa 90 % der Verarbeitung von Neodym-Magneten, einem unverzichtbaren Material für die Aktuatoren. Auf diese Weise, während der Westen versucht, seine eigene Robotikindustrie zu entwickeln, hängt ein kritischer Teil der Komponenten weiterhin von chinesischen Lieferanten ab.

Die Bilanzen zeigen, dass der Wert heute klarer in den Komponenten ist

Über das Potenzial humanoider Roboter hinaus steht die Investitionsthese weiterhin vor einem hohen Maß an Unsicherheit. Figure AI beispielsweise erreichte eine Bewertung von 39 Milliarden USD, ohne Einnahmen offenzulegen, während die Schätzungen über die Marktgröße für 2035 zwischen 15 Milliarden USD und 38 Milliarden USD schwanken.

Für Sergio González zwingt diese Streuung dazu, das erwartete Wachstum der Branche vom Wert zu trennen, den die Unternehmen heute rechtfertigen können, da "der Investor wissen muss, dass er eine sehr breite Ergebnissverteilung kauft."

In diesem Kontext zeigen die Bilanzen des zweiten Quartals, dass das Geschäft bisher klarer bei den Zulieferern von Komponenten erscheint als bei den Herstellern von fertigen Robotern. Sony war das Unternehmen, das diese These am stärksten untermauerte, mit einem Wachstum von 26 % bei Bildsensoren, einem Rekordergebnis und einer **gemeinsamen Investition mit TSMC von etwa 6,3 Milliarden USD zur Produktion von Sensoren, die unter anderem für die "physische KI" bestimmt sind.

Samsung gewinnt ebenfalls an Exposition durch Halbleiter, angetrieben durch Speicher und HBM4, und erhielt einen Auftrag zur Herstellung des AI5-Chips von Tesla, der mit Optimus verbunden ist. Allerdings zeigte Ballie, sein Haushaltsroboter, wenig Fortschritte. Darüber hinaus warnte González, dass die Verteuerung des Speichers die Margen zukünftiger humanoider Roboter im Jahr 2027 unter Druck setzen könnte.

Tesla stellt in diesem Kontext die direkteste Wette dar. Das Unternehmen hat die Produktionslinie des Model S/X in Fremont abgebaut, um dort die erste Produktionslinie für Optimus zu installieren, obwohl sie anfänglich nur für den internen Gebrauch bestimmt sein wird und Elon Musk es als "das schwierigste Produkt in der Geschichte von Tesla" bezeichnet hat. Toyota und Honda, andere Unternehmen, die für die Zukunft von Bedeutung sind, haben hingegen nur wenige Neuigkeiten beigetragen.{#p-1786574889265-95221}

So positionierte González Sony als das Unternehmen, das die These im Quartal am stärksten untermauert hat, gefolgt von Samsung und Tesla.{#p-1786577205094-41957}

Tesla hat mit Optimus Fortschritte gemacht, obwohl der konkreteste Wert noch bei den Komponentenlieferanten zu finden ist.{#p-1786576235484-67092}
Captura X

Die Regulierung in den USA stärkt die Wette auf Komponenten {#p-1786574786559-73919}

Die Auswertung der Bilanzen findet auch Unterstützung im neuen regulatorischen Umfeld. Am 28. Juli hat die USA die im Ausland produzierten mobilen Roboter in die Covered List der FCC aufgenommen, was verhindert, dass neue Modelle die erforderliche Genehmigung für den Import und Verkauf im Land erhalten.{#p-1786574786559-7736}

Wie González erklärte, stellt die Maßnahme keinen Zoll dar und richtet sich nicht ausschließlich gegen China. Das verwendete Kriterium fordert 65 % inländischen Inhalt und sieht auch keine Ausnahmen vor, die normalerweise für verbündete Länder gelten. So kann ein in Japan oder Deutschland produzierter Roboter vom US-Markt ausgeschlossen werden, genau wie ein chinesischer.{#p-1786574786559-49254}

Die Einschränkung gilt jedoch nicht für separat verkaufte Komponenten. Dies begünstigt erneut die Position von Unternehmen wie Sony und Samsung, die Sensoren, Speicher und Halbleiter an Hersteller liefern können, die gezwungen sind, ihre Roboter in den USA zusammenzubauen.{#p-1786574786559-57943}

Für González handelt es sich um eine ähnliche Strategie wie "Schaufeln und Schaufeln" zu verkaufen: Exposition gegenüber dem Wachstum der Branche zu gewinnen, ohne davon abhängig zu sein, welches Unternehmen letztendlich den dominierenden Humanoiden entwickelt.{#p-1786574786559-33132}

So deuten sowohl die letzten Bilanzen als auch der neue regulatorische Rahmen in dieselbe Richtung. Während die Hersteller noch Probleme mit Autonomie, Software, Kosten und Skalierung lösen müssen, beginnen die Komponentenlieferanten bereits, einen Teil des Wachstums der Branche zu erfassen.{#p-1786574786559-57233}

Deshalb, obwohl die humanoide Robotik ein starkes langfristiges Potenzial hat, erscheint die Investitionsthese heute stärker in der notwendigen Infrastruktur zu ihrer Entwicklung als im fertigen Roboter.