Desglosando 43,000 cuentas de Hyperliquid: Revelando el sistema de ganancias de 12 traders de élite

Autor: Minara AI

Compilado por: Luffy, Foresight News

En la última semana, hemos investigado el ranking de trading de Hyperliquid para responder a una pregunta: ¿cuál es la estrategia de trading más común entre las cuentas que realmente obtienen ganancias?

La respuesta no es tan simple como "comprar temprano criptomonedas de calidad". En las 12 cuentas de élite que seleccionamos, el patrón más común se inclina hacia un sistema de trading completo: 8 cuentas pertenecen a traders de alta rotación y ejecución bilateral; 3 son traders activos de intradía / de corto plazo; y solo 1 pertenece a un trader de tendencia con posiciones unilaterales.

Las señales realmente valiosas provienen del comportamiento completo de las direcciones en el mercado: ritmo de trading, equilibrio entre compras y ventas, tasa de rotación, concentración de posiciones, selección de activos de trading y el nivel de ganancias que se pueden generar por unidad de riesgo.

Proceso de selección: de 43,618 direcciones, se identificaron 1,681 direcciones candidatas que cumplen con los criterios.

El proceso de selección se divide en 5 pasos:

1. Exportar datos completos del ranking en formato CSV. Se importaron todas las 43,618 cuentas, incluyendo dirección, ranking, apodo, valor neto de la cuenta, así como ganancias y pérdidas en 1 día, 1 semana, 1 mes, todo el período, tasa de retorno y volumen total de trading, utilizando una muestra completa en lugar de una selección manual de una pequeña muestra.
2. Eliminar muestras de baja calidad. Se conservaron las cuentas que cumplieran con todos los siguientes criterios: valor neto de la cuenta no inferior a 10,000 USD, ganancias y pérdidas en todo el período y tasa de retorno positivas, volumen de trading acumulado ≥ 1,000,000 USD, volumen de trading mensual ≥ 100,000 USD. Se eliminaron cuentas que dependían de pequeñas inversiones para obtener altos rendimientos, billeteras inactivas a largo plazo y cuentas que solo ganaron por suerte en una sola operación.
3. Verificar la sostenibilidad del rendimiento reciente. Se compararon las ganancias y pérdidas y la tasa de retorno de las cuentas en cuatro dimensiones temporales: 1 día, 1 semana, 1 mes y todo el período, prestando especial atención al rendimiento semanal y mensual. Incluso si el historial es impresionante, si recientemente ya no es rentable, no se mantendrá.
4. Construir un sistema de puntuación integral y robusto. Se puntuó cada dirección en función de las ganancias y pérdidas en todo el período, tasa de retorno en todo el período, valor neto de la cuenta, volumen de trading acumulado, volumen de trading mensual y número de ciclos de ganancias recientes. La evaluación ponderada de múltiples indicadores puede evitar problemas de distorsión de datos que surgen de un solo criterio de ranking.
5. Determinar la estrategia de trading basada en los detalles de las transacciones. Para las cuentas de alto puntaje, se consultaron los registros de transacciones públicas de Hyperliquid, contabilizando sus activos de trading, frecuencia de trading, si ejecutan operaciones de compra y venta simultáneamente, el tamaño nominal de las transacciones y la concentración de trading, analizando no solo "quién ganó dinero", sino profundizando en "cómo obtuvieron sus ganancias".

A través de este mecanismo de selección, se obtuvieron finalmente 1,681 cuentas candidatas con ganancias, de las cuales seleccionamos 12 direcciones de alto puntaje para un análisis profundo de los detalles de las transacciones.

Este método de investigación es solo una aproximación. El archivo CSV solo proporciona datos de instantáneas de diferentes períodos, no una curva completa de valor neto diario. No podemos probar que una cuenta pueda acumular intereses de manera estable durante todo un año. Pero en comparación con depender únicamente del ranking, los criterios de selección son más estrictos: ganancias y pérdidas positivas, tasa de retorno positiva, fondos suficientes en la cuenta, volumen de trading efectivo, sostenibilidad de las ganancias, además de comportamientos de trading observables y reales.

La distribución de estrategias de las 12 cuentas es 8-3-1. Un punto clave es que la diferencia entre las tres categorías de estrategias no es solo la velocidad de trading, sino que su lógica subyacente de ganancias es completamente diferente.

Primera categoría: Trading de alta rotación y ejecución bilateral (8 direcciones) {#article-toc-33650-2}

Las 8 cuentas generaron un total de 16,000 registros de transacciones, con un monto nominal total de 51.37 millones de USD. El flujo de órdenes es casi perfectamente equilibrado: las compras representan el 49.4%, mientras que las ventas el 50.6%.

En este segmento de transacciones muestreadas, 6 de las 8 cuentas finalmente lograron un beneficio neto positivo al cerrar, alcanzando un beneficio neto de 156,464 USD.

Estos datos representan un conjunto de estrategias centradas en el volumen de trading: el beneficio por transacción es insignificante en relación con el tamaño de la transacción, pero la cuenta repite esta lógica de trading miles de veces. Este tipo de estrategia no depende de grandes fluctuaciones en el mercado, solo necesita mantener una pequeña ventaja de ejecución en un gran número de transacciones.

Solo con los registros de transacciones públicas, no podemos confirmar que estas direcciones sean creadores de mercado. La investigación no puede acceder a registros de órdenes, identidades de órdenes de compra / venta, posiciones de inventario completas, o operaciones de cobertura en otros mercados. Pero el comportamiento de trading observable coincide con las siguientes características de múltiples técnicas de trading:

• Cotización y trading simultáneo en ambos lados del mercado;
• Captura de pequeñas diferencias de precios de compra y venta o desviaciones de precios breves;
• Reducción oportuna de posiciones después de una tendencia unilateral a corto plazo;
• Trading de reversión a la media a corto plazo;
• Operaciones de cobertura entre activos y mercados.

Seleccionamos 3 direcciones para mostrar diferentes variantes de este modelo operativo:

• 0xe4c6ae25959d7fc66cf2dd5965fb78c5e09c4048 devolvió 2,000 registros de transacciones, con un monto nominal total de 24.92 millones de USD, y un beneficio neto de 113,079 USD, con un rendimiento del 45.4 puntos básicos. Bitcoin representa el 69.2% del monto de las transacciones observadas, y la proporción de transacciones de compra es del 56.7%. Esta cuenta tiende a ejecutar grandes órdenes en el mercado más líquido.
• 0x523852be2db1a76a0e088ecbff32e849544054e5 (nombre de cuenta perpfumbler) cubre el mismo patrón de alta rotación en múltiples activos como Bitcoin, contratos del S&P 500, HYPE, contratos del índice XYZ100, contratos de Tesla, etc. El tamaño nominal de las transacciones muestreadas es de 12.27 millones de USD, con un beneficio neto de 28,864 USD y una tasa de rendimiento de 23.5 puntos básicos, con un 43.4% de las transacciones de compra. Esta cuenta no apuesta por la lógica de aumento o disminución de un solo activo, sino que reutiliza este modelo de trading de alta frecuencia en múltiples mercados.
• 0x399965e15d4e61ec3529cc98b7f7ebb93b733336 es la cuenta de muestra con la velocidad de trading más rápida. El tiempo de respuesta para devolver 2,000 registros de transacciones es de aproximadamente 20 minutos, con una mediana de intervalo de 0.21 segundos entre dos transacciones; el flujo de órdenes tiene un 49.85% de compras y un 50.15% de ventas. El monto nominal de las transacciones muestreadas es de 1.44 millones de USD, con un beneficio neto de 2,187 USD y una tasa de rendimiento de 15.2 puntos básicos.

Las tres cuentas difieren en los tipos de activos y el tamaño de las órdenes individuales, pero la lógica subyacente de ganancias es altamente consistente: buscar pequeñas ventajas de trading, controlar estrictamente la exposición para lograr trading bilateral, y repetir la ejecución continuamente.

Segunda categoría: Trading activo de intradía y de corto plazo (3 direcciones) {#article-toc-33650-3}

Las 3 cuentas también realizan transacciones con frecuencia, pero no cumplen con la característica de equilibrio bilateral. El flujo de órdenes se inclina claramente hacia un solo lado, y el rendimiento de ganancias y pérdidas depende más de las fluctuaciones de precios a corto plazo.

Las 3 cuentas devolvieron un total de 5,071 registros de transacciones, con un monto nominal total de 15.35 millones de USD, y la proporción de compras ponderadas alcanzó el 70.1%. A pesar de que estas tres cuentas han alcanzado un total de ganancias de 61.43 millones de USD en el ranking, el segmento de transacciones muestreadas ha tenido un beneficio neto negativo al cerrar.

Esta diferencia de datos es muy clave: la cuenta en su conjunto es rentable, pero las transacciones muestreadas recientemente no han logrado obtener continuamente pequeñas ganancias de ejecución como el grupo de trading bilateral, mostrando un patrón de explosión de ganancias en etapas. Los traders de intradía unilaterales pueden incurrir en pérdidas en una tendencia, y luego recuperar ganancias dependiendo de la tendencia de precios posterior; mientras que las ganancias de estrategias similares a las de creadores de mercado se distribuyen uniformemente en cada transacción de rotación.

Las tres cuentas presentan diferentes características de concentración de posiciones intradía:

• 0x8c625ff57d8a4374784c7eff585dfdc42ccec974 tiene un enfoque altamente concentrado en DOGE, que representa el 93.0% del monto de las transacciones muestreadas. Devolvió 1,071 registros de transacciones en un período de 23.35 días, con un 30.1% de compras y un 69.9% de ventas. El comportamiento de esta cuenta no tiende a proporcionar liquidez de manera neutral, sino que parece ejecutar repetidamente transacciones unilaterales en un activo altamente volátil.
• 0x77375a8c9d13bf79afb2a87f1b0ac1dfd5f5bf66 incluye activos como ETH, SOL, PUMP, BTC, pero el 94.7% de los registros de transacciones muestreados son órdenes de compra. El tamaño nominal de las transacciones es de 14.09 millones de USD, con una pérdida de 142,648 USD en el segmento de cierre; sin embargo, la cuenta ha tenido ganancias totales de 47.06 millones de USD en todo el período. Este registro observado podría representar un comportamiento agresivo de acumulación de posiciones, operaciones de cobertura de posiciones externas, o una de las ramas de pérdidas dentro de un conjunto de estrategias de ganancias.
• 0xc926ddba8b7617dbc65712f20cf8e1b58b8598d3 tiene un tamaño de transacción más pequeño, con un promedio de aproximadamente 161 USD por transacción. En los 2,000 registros de transacciones devueltos, el 67.1% son compras, y el modo de trading pertenece a un sistema de tendencia unidireccional de corto plazo; el segmento muestreado tuvo una pérdida de 14,572 USD.

La característica común de las cuentas de este grupo no es simplemente el trading de alta frecuencia, sino el trading de alta frecuencia combinado con un desequilibrio de posiciones unilaterales. Esta estrategia requiere tanto una ventaja en la ejecución de trading como depender de las fluctuaciones de precios para generar movimientos en el mercado.

Tercera categoría: Trading de tendencia unidireccional con alta concentración (1 dirección) {#article-toc-33650-4}

De las 12 cuentas, solo 1 dirección pertenece al tipo de trading de alta concentración unidireccional.

0x862dd8e68f30693e3d3c9daa42a440bc6d2a1f0c devolvió solo 14 registros de transacciones en un período de 12.05 días, todas las transacciones fueron órdenes de compra y todas en el mismo activo. El monto nominal de las transacciones observadas es de 18,504 USD, y este segmento no logró realizar ganancias o pérdidas al cerrar.

La cuenta ha tenido ganancias totales de 6.45 millones de USD en todo el período, pero los datos de transacciones públicas no pueden probar que esta larga rentabilidad provenga de estas 14 transacciones de órdenes. El comportamiento observable solo puede indicar que, durante el período muestreado, esta cuenta ha estado acumulando posiciones de alta concentración, y no realizando trading de rotación en torno a un inventario a corto plazo.

Desde los datos de transacciones, la estrategia de tendencia unidireccional tiene estas características: baja frecuencia de trading, apertura unidireccional, alta concentración en el activo, y las ganancias dependen de la posterior subida de precios para ser realizadas, en lugar de depender de la rotación frecuente para obtener ganancias inmediatas.

Este tipo de estrategia, aunque puede generar enormes ganancias, es una minoría entre este grupo de cuentas que equilibran la estabilidad de ganancias, el volumen de fondos y la actividad de trading.

La selección de activos sirve a la estrategia de trading {#article-toc-33650-5}

Estas cuentas rentables no tienen una preferencia unificada por un solo activo, la selección del mercado depende completamente de qué tipo de ventaja de trading desean capturar los traders.

BTC, ETH y SOL representan la mayor parte del monto nominal de las transacciones observadas: estos mercados pueden manejar grandes órdenes, tienen suficiente liquidez y facilitan la apertura y cierre rápidos. HYPE, PUMP, xyz:SKHY, xyz:CRCL tienen un número de transacciones relativamente alto en comparación con su monto nominal, lo que representa órdenes más pequeñas y una rotación de fondos más rápida.

La diferencia entre ambos es muy clara, el tamaño promedio de las transacciones de BTC es aproximadamente 8 veces el de HYPE; el contrato del S&P 500 tiene el promedio de transacción más alto, mientras que el tamaño de las transacciones de xyz:CRCL se encuentra en un nivel bajo.

Para el grupo de trading de alta rotación y bilateral, el monto de las transacciones de Bitcoin es de 21.66 millones de USD, seguido por ETH, contratos del S&P 500, HYPE, xyz:SKHY, xyz:CRCL. Estas cuentas realizan grandes órdenes en criptomonedas de gran capitalización, mientras que buscan oportunidades de trading a corto plazo en criptomonedas más pequeñas.

El grupo de trading de intradía tiene una concentración de posiciones más alta en ETH, SOL, PUMP, BTC y DOGE, y la combinación de activos se ajusta a la necesidad de capturar tendencias y volatilidades a corto plazo, en lugar de simplemente buscar profundidad en el mercado.

La conclusión verdaderamente valiosa de esta investigación no es que todas las cuentas rentables prefieren Bitcoin, sino que la selección de activos en sí misma es parte del diseño de la estrategia: las estrategias de trading de volumen requieren suficiente liquidez; las estrategias de corto plazo requieren suficiente volatilidad de precios; las estrategias de tendencia unidireccional solo requieren que el trader tenga una fuerte confianza en el juicio del mercado único.

La verdadera característica común de las cuentas rentables {#article-toc-33650-6}

Las 12 cuentas de élite tienen diferentes juicios sobre el mercado, diferentes activos de trading y diferentes períodos de tiempo de trading.

Lo que realmente marca la diferencia en las ganancias es la forma en que se generan. Las cuentas de trading bilateral obtienen aproximadamente 30.5 puntos básicos de ganancias en un volumen de rotación de 51.37 millones de USD, sus ventajas de trading son pequeñas, repetibles y dependen de una ejecución sistemática. Los traders de intradía aceptan una mayor exposición unidireccional, con fluctuaciones de ganancias a corto plazo más grandes y resultados de ganancias y pérdidas desordenados. La última categoría de cuentas concentra todo el riesgo en un solo mercado, esperando pacientemente a que el mercado realice las ganancias.

Por lo tanto, la estrategia más común entre estas cuentas rentables no es simplemente el trading de alta frecuencia. Más bien, es un sistema de trading de alta rotación y ejecución bilateral, que, bajo el control de la cantidad de posiciones, obtiene pequeñas ventajas de trading miles de veces.

Esto también significa que simplemente copiar y seguir no tiene mucho sentido, ya que la posición es solo uno de los resultados que produce el sistema de trading, y la verdadera estrategia completa se esconde en el ritmo de trading, el equilibrio entre compras y ventas, el tamaño de las órdenes, la selección del mercado, la tasa de rotación de fondos y todo el ciclo de gestión de riesgos.

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