La correlación de 90 días entre Bitcoin y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. es mucho más baja que la del oro, mostrando una sensibilidad significativamente menor que los activos refugio tradicionales

El círculo de criptomonedas (120BTC.cOM) informa: La percepción tradicional a menudo vincula el comportamiento de los activos sin rendimiento con las tasas de interés de referencia, pero los datos macroeconómicos recientes muestran una divergencia estructural. Según estadísticas comparativas de CoinDesk basadas en TradingView, la correlación de 90 días entre Bitcoin y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. es de solo -0.17. Este dato significa que, incluso si los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan significativamente, el efecto de presión directa sobre los activos centrales del mercado de criptomonedas es extremadamente limitado.

En comparación, la correlación entre el oro, un pilar tradicional de refugio, y dicho rendimiento es de -0.41, mostrando una relación negativa más significativa. Desde un análisis de datos específico, actualmente existen tres dimensiones clave de datos en el mercado:

• Bitcoin y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años: la correlación es de -0.17, mostrando casi un estado de inmunidad a las fluctuaciones de tasas.
• Oro y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años: la correlación es de -0.41, en un rango típicamente de correlación negativa moderada.
• Bitcoin y el precio del oro: la correlación alcanza 0.59, manteniendo no solo una correlación positiva, sino también alcanzando un máximo desde 2020.

Este fenómeno de resonancia de hasta 0.59 se manifestó de manera concentrada durante el período de expansión masiva de liquidez por parte de los bancos centrales en 2020. Transmite al mercado dos señales clave: primero, al cubrir el riesgo de deuda soberana y las expectativas de devaluación de la moneda fiduciaria, los fondos están gradualmente clasificando a Bitcoin y al oro como "activos duros"; segundo, aunque ambos mantienen una sincronización en la gran tendencia macroeconómica, el motor subyacente de impulso de precios ha experimentado una separación sustancial. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, como tasa de referencia para medir el crédito macroeconómico, generalmente disminuye significativamente el atractivo de los activos no generadores de ingresos, pero Bitcoin claramente ha mostrado una respuesta atenuada a este mecanismo de transmisión tradicional.

La escasez digital reconfigura la lógica de precios

La raíz de esta divergencia en la sensibilidad se encuentra profundamente arraigada en las estructuras narrativas completamente diferentes de ambos tipos de activos. La lógica de precios tradicional del oro está firmemente anclada en la lucha contra la inflación. Sin embargo, la esencia del aumento de tasas por parte de los bancos centrales es frenar el sobrecalentamiento de la inflación, y cuando las expectativas de aumento de tasas aumentan drásticamente, la demanda de protección contra la inflación disminuye, lo que explica perfectamente por qué el oro se ve afectado por el aumento de los rendimientos.

En contraste, el fundamento del consenso de Bitcoin se basa en la escasez digital: no solo tiene un límite absoluto de 21 millones de monedas, sino que también es completamente independiente del sistema de emisión de moneda fiduciaria existente. Los inversores institucionales y las empresas de tesorería en cadena valoran más su capacidad para resistir la erosión del poder adquisitivo de la moneda fiduciaria a largo plazo. Cuando el déficit fiscal se agrava y eleva los rendimientos, y las expectativas de devaluación de la moneda fiduciaria se superponen, estas dos fuerzas opuestas se contrarrestan dentro de Bitcoin, llevando su correlación con las tasas de interés a casi cero.

Además, a medida que el poder de fijación de precios se concentra gradualmente en fondos institucionales con ciclos de tenencia muy largos, estas entidades tienen una sensibilidad menor a la regulación de tasas macroeconómicas a corto plazo, lo que a su vez suaviza la presión de venta concentrada provocada por las fluctuaciones de tasas.

Validación diversificada de la asignación de activos y variables futuras

Desde la perspectiva de la combinación de activos macroeconómicos, esta cadena de datos confirma la necesidad de diversificación en la asignación. Aunque la correlación entre ambos es alta, Bitcoin precisamente compensa la debilidad inherente del oro durante los ciclos de aumento de tasas.

Mirando hacia el futuro, la evolución de la política fiscal de EE. UU. se convertirá en la variable clave que romperá el equilibrio. Si la escala de la deuda sigue expandiéndose y provoca una caída en la confianza del mercado en el crédito soberano, tanto el oro como Bitcoin recibirán inyecciones de capital a largo plazo; sin embargo, dado que el último carece de restricciones de tasas, su elasticidad de precios al alza podría ampliarse aún más. Otro punto de riesgo que necesita seguimiento continuo es la correlación de 0.59; si este valor se acerca a 1.0 en el futuro, la ventaja de refugio independiente de Bitcoin en comparación con el oro podría ser reevaluada por el mercado.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.