El retail sigue vendiendo su Bitcoin, las monedas dormidas de los OG bitcoiners comienzan a moverse

Reirá el último que ría mejor. Esta semana, dos señales en la cadena cuentan la misma historia, cada una a su manera. Por un lado, las pequeñas carteras continúan vendiendo su Bitcoin a pesar de que el precio sigue bajo presión, lejos del suelo de la demanda spot ya observado a principios de este año. Por otro lado, monedas que han estado dormidas durante años comienzan a circular nuevamente. Dos movimientos que parecen contradictorios, pero que pueden leerse como las dos caras de una misma moneda. Desglose. Puntos clave de este artículo: * Los pequeños tenedores han seguido vendiendo su Bitcoin, con un puntaje de acumulación que roza el suelo teórico. * Los tenedores a largo plazo han comenzado a mover sus monedas, planteando preguntas sobre un posible cambio de régimen. Las cifras, reportadas el 7 de septiembre por Crypto Briefing a partir de datos de CryptoQuant, son inequívocas. Las carteras que poseen menos de 10 BTC muestran un puntaje de tendencia de acumulación de -0,98 desde principios de agosto, muy cerca del suelo teórico de -1, el nivel máximo de distribución. La demanda aparente de Bitcoin, un indicador que mide el desequilibrio entre la oferta que proviene de las viejas carteras y las nuevas compras, volvió a territorio negativo a principios de septiembre después de una breve mejora en agosto. Esto no es realmente una novedad. Este mismo indicador había permanecido negativo durante 208 días consecutivos hasta el 26 de junio, con mínimos alrededor de -273,000 BTC. Los pequeños tenedores toman sus ganancias en cada rebote del precio, en lugar de acumular. Las ballenas, por su parte, compran de manera intermitente, sin suficiente constancia para absorber tanto esta presión vendedora como las salidas de capital de los ETF. Mientras el retail liquida sus posiciones, otra cohorte se agita, la de los tenedores a largo plazo. Según Darkfost, analista de CryptoQuant, el 5 de septiembre, la media móvil de 90 días de las salidas de UTXO (las monedas gastadas) de los tenedores de más de cinco años ha aumentado a 1,500 BTC. Un duplicado desde mayo, donde esta media era dos veces más baja. Sin embargo, hay que tener cuidado de no gritar demasiado rápido sobre una venta de pánico. Sacar una moneda de su cartera no significa necesariamente venderla. Darkfost lo aclara: parte de estos movimientos podría corresponder simplemente a tenedores que aseguran sus fondos, un reflejo lógico tras la falla de Coldcard que ha sacudido a la comunidad en los últimos meses. Aquí está el nudo del problema. El retail vende con dolor mientras que las manos más antiguas del mercado, aquellas que han atravesado varios ciclos sin moverse, comienzan a moverse. ¿Coincidencia de calendario o verdadero cambio de régimen? Difícil de decidir con solo un mes de datos. Una cosa es segura. Históricamente, rara vez son los tenedores a largo plazo quienes capitulan primero. Si se mueven hoy, puede que sea menos por preocupación que por oportunismo, reposicionando monedas compradas a precios que dan vértigo. El retail, por su parte, observa su precio de compra mucho más reciente y mucho más cercano a cero. Sin embargo, la historia del mercado está llena de episodios donde la pánico de los pequeños tenedores ha terminado alimentando las posiciones de los más pacientes. La falla de Coldcard ha demostrado que un movimiento de monedas antiguas no siempre significa lo que creemos. El puntaje de acumulación del retail, por su parte, no deja mucho espacio para la interpretación.

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