La participación del dólar en reservas cae, la demanda de Bitcoin sigue siendo incierta

Un análisis del 2 de septiembre de 2026 realizado por investigadores de la Reserva Federal de Nueva York revela que la participación del dólar en las reservas oficiales de divisas globales disminuyó del 64% a finales de 2015 al 56% a finales de 2025, según datos del COFER del FMI. Esta disminución se atribuye a decisiones concentradas y cambios en los tamaños de las reservas entre los países. Los países pueden ajustar su mezcla de divisas, lo que impacta la participación global del dólar sin reducir sus propias asignaciones en dólares. Por ejemplo, el crecimiento de las reservas de Suiza de 2015 a 2019 redujo la participación global del dólar incluso cuando su asignación en dólares aumentó. Entre 2019 y 2023, 62 países contribuyeron positivamente a las preferencias y negativamente a través de cambios en el tamaño de las reservas. El análisis también señala que China, Rusia, México y Marruecos carecían de datos sobre asignaciones en dólares de 2023, lo que sugiere una contribución negativa a las preferencias para ese grupo. El Informe del Personal 1087 subyacente distingue entre las reservas necesarias para liquidez y aquellas para inversión. Enfatiza que la diversificación no indica el destino de los fondos, incluido Bitcoin. El anuncio del Banco Nacional Checo de un portafolio de prueba de activos digitales de 1 millón de dólares en noviembre de 2025, que incluía Bitcoin, estaba explícitamente fuera de las reservas internacionales. La investigación indica que un caso para la demanda soberana de Bitcoin requiere evidencia clara de asignaciones, fuentes de financiamiento y compras, lo que una participación decreciente del dólar no proporciona.

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