Fantásticas noticias para los inversores de acciones de CoreWeave

A pesar de comenzar el año con una nota fuerte, las acciones de CoreWeave (CRWV +24.71%) han bajado casi un 13% en lo que va del año, hasta el momento de escribir esto. ¿Qué está pasando con la empresa? Por un lado, CoreWeave está aprovechando la enorme demanda de computación para inteligencia artificial (IA). Sin embargo, hay varios problemas con la empresa, incluido el enorme endeudamiento que ahora carga en su balance. Dicho esto, CoreWeave informó recientemente sus resultados del tercer trimestre, y estaban llenos de señales optimistas para la empresa. Vamos a profundizar.

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El viento de cola de la IA está lejos de terminar

El mercado tenía grandes expectativas para CoreWeave antes de sus ganancias del tercer trimestre, y la empresa neocloud las superó con creces. Los ingresos aumentaron un 168% interanual hasta alcanzar los 3.700 millones de dólares. La línea superior creció mucho más rápido que los gastos operativos, lo que resultó en un fuerte crecimiento en los ingresos operativos.

Los ingresos operativos de CoreWeave para el período fueron de 207 millones de dólares, sustancialmente mejores que los 52 millones registrados en el mismo período del año anterior. Su margen operativo también aumentó al 6%, frente al 4% reportado en el trimestre del año anterior. CoreWeave sigue siendo no rentable, y la pérdida neta por acción se amplió a 1,27 dólares en el período, en comparación con 0,22 dólares en el trimestre del año anterior.

Sin embargo, el hecho de que el crecimiento de los ingresos de CoreWeave se haya acelerado por primera vez en un tiempo sugiere que todavía hay una fuerte demanda por los servicios de la empresa, lo que ayuda a justificar el enorme gasto que contribuye a los números de resultados en deterioro. También podemos observar la cartera de ingresos de CoreWeave, que fue de 132.500 millones de dólares para el período, un aumento del 138% interanual.

CoreWeave también elevó su guía para el año fiscal 2026. Ahora espera ingresos entre 13.000 millones y 13.300 millones de dólares, un aumento respecto a su rango anterior de 12.400 millones a 13.200 millones de dólares. La empresa también proyecta que terminará el año con una tasa de ingresos de 20.000 millones a 21.000 millones de dólares; los ingresos de los últimos 12 meses de CoreWeave son de 9.890 millones de dólares. No es sorprendente que las acciones se dispararan tras otro excelente desempeño trimestral.

¿Qué sigue para CoreWeave?

¿Puede CoreWeave mantener su impulso? La empresa enfrenta al menos tres riesgos importantes. Primero, durante las recientes elecciones intermedias en EE. UU., los votantes eligieron abrumadoramente a funcionarios que se comprometieron a frenar la expansión de los centros de datos. Si la incertidumbre regulatoria en la industria de la IA aumenta en los próximos años, podría afectar los resultados financieros de CoreWeave.

En segundo lugar, la significativa deuda y las pérdidas netas de la empresa siguen siendo un problema. En tercer lugar, existe la concentración de clientes. Según algunos informes, Microsoft (MSFT -2.26%) podría optar por trabajar con menos socios neocloud. Este único cliente representó aproximadamente el 67% de los ingresos de CoreWeave el año pasado, por lo que si Microsoft corta lazos con CoreWeave, sería catastrófico para la empresa.

¿Puede CoreWeave desempeñarse bien a pesar de estos problemas? En mi opinión, podría, aunque las acciones siguen siendo algo arriesgadas. Consideremos el primer riesgo. La dirección de CoreWeave no espera un impacto significativo de un mayor escrutinio regulatorio sobre el negocio. Y la empresa también ha estado construyendo capacidad fuera de EE. UU., lo que ayuda a mitigar su exposición regulatoria en el país.

En segundo lugar, la significativa deuda de CoreWeave es necesaria para que la empresa continúe satisfaciendo la demanda de sus servicios. De hecho, CoreWeave está prácticamente vendido hasta 2027, según la dirección, mientras que ya hay una fuerte demanda para 2028. ¿Qué pasa con la concentración de clientes? Si Microsoft decide trabajar con menos neoclouds, podría ser muy malo para CoreWeave, o podría ser muy bueno.

CoreWeave es uno de los neoclouds más grandes, y si permanece en la lista más pequeña de socios de Microsoft a medida que el gigante tecnológico continúa demandando más servicios, eso significaría un presupuesto más alto distribuido entre menos proveedores, lo que podría llevar a mayores ingresos para CoreWeave. La concentración de clientes sigue siendo un riesgo significativo que los inversores deben monitorear, pero por ahora, CoreWeave parece probable que continúe desempeñándose bien a pesar de ello. E incluso después de su salto posterior a las ganancias, las acciones parecen atractivas, particularmente para los inversores cómodos con la volatilidad.

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