Perspectivas del informe financiero de Google: el primer golpe en la reducción del gasto de capital en IA representa un riesgo potencial, Cloud y Search son clave para el rendimiento

El 22 de julio, Alphabet (GOOG/GOOGL) celebrará una conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2026 a las 13:30 hora del Pacífico de EE. UU. y a las 16:30 hora del Este, lo que corresponde a las 04:30 del 23 de julio en hora de Beijing. Los materiales del informe se publicarán antes de la conferencia telefónica. Los puntos de interés del mercado se centrarán en la guía de gasto de capital en IA, el ROI, el crecimiento de Google Cloud, el rendimiento de la publicidad de búsqueda y los cambios en los pedidos acumulados del negocio en la nube.

En cuanto a las opiniones de las instituciones, el analista Justin Post mantiene una visión positiva sobre Alphabet, considerando que Google Cloud y el negocio de búsqueda siguen siendo el soporte más importante para el rendimiento de este trimestre. Se espera que el negocio en la nube continúe con un fuerte crecimiento, y la publicidad de búsqueda también podría beneficiarse de la mejora comercial tras la integración de funciones de IA. Sin embargo, el analista también advierte que el aumento de los costos de hardware, como la memoria, podría elevar el presupuesto de infraestructura de IA, y hay una posibilidad de que las expectativas de gasto de capital de Alphabet para este año se eleven aún más.

Otra institución también es optimista y ha elevado el precio objetivo de Alphabet antes del informe. Esta institución cree que la expansión de los centros de datos y los pedidos acumulados seguirán apoyando el crecimiento de Google Cloud, y la demanda de entrenamiento y razonamiento de IA sigue liberándose. Sin embargo, también mencionan que el ritmo del producto Gemini podría traer cierta incertidumbre, y los inversores estarán atentos a si la dirección puede proporcionar un camino más claro para la comercialización de productos de IA.

Otra institución se centra más en el lado de los costos. Esta institución considera que el mercado necesita evaluar si los clientes se trasladarán a modelos de IA de menor costo y si el aumento de precios de hardware seguirá afectando los planes de gasto de Alphabet. La escala de inversión en IA ya no es el único punto de interés; la eficiencia de la inversión, el impacto en los márgenes de beneficio y la presión sobre el flujo de caja libre también son importantes.

No todas las perspectivas son optimistas para Alphabet. Un artículo del profesor de finanzas y CTA Damir Tokic ya ha causado "terremotos" en el círculo de inversión de acciones de EE. UU., ya que considera que Alphabet podría ser la primera gran empresa tecnológica en reducir sus expectativas de gasto de capital en IA, presionada principalmente por el debilitamiento del flujo de caja libre, el aumento de los costos de financiamiento y la falta de pruebas suficientes sobre el retorno de la inversión en IA.

Tokic señala que Alphabet ya había elevado su plan de inversión en IA para 2026, y el mercado originalmente esperaba que la empresa continuara invirtiendo en centros de datos, servidores e infraestructura en la nube. Sin embargo, las altas inversiones están comprimiendo el flujo de caja; si la empresa continúa con una expansión agresiva, podría necesitar depender de deuda o financiamiento de capital, lo que conlleva riesgos de crédito y presión de dilución para los accionistas.

Otra perspectiva también enfatiza el riesgo del flujo de caja libre. Anteriormente, Alphabet había visto presionado su flujo de caja libre debido al aumento de la inversión en IA y centros de datos, y el mercado estará atento a si esta tendencia continúa. Si Google Cloud sigue creciendo a un ritmo alto y la publicidad de búsqueda se mantiene estable, mientras que la dirección no eleva aún más las expectativas de gasto de capital, el precio de las acciones será más fácil de sostener; si la guía de gasto de capital continúa aumentando, los inversores podrían reevaluar el descuento de los flujos de caja futuros.

En general, el éxito o fracaso del informe financiero de Alphabet dependerá de si la dirección puede demostrar que el gasto en IA se está traduciendo en un crecimiento de ingresos. Google cuenta con múltiples activos como la entrada de búsqueda, el sistema de publicidad, los servicios en la nube, TPU y el modelo Gemini, pero el alto gasto de capital también ha elevado las expectativas del mercado sobre el retorno de la inversión. Si el informe que se publicará no logra demostrar que la inversión en IA está generando ingresos suficientes, los planes de gasto de capital de Alphabet y el precio de sus acciones podrían enfrentar una revalorización.

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