¿Es el comercio 24/7 una necesidad? Desglosando el ritmo real de comercio de contratos perpetuos RWA

Utilizando datos de transacciones de petróleo crudo Brent, se examina la narrativa del comercio 7×24.

Escrito por: PJ

Traducido por: Saoirse, Foresight News

Nota del editor: Este artículo se basa en los datos de transacciones de contratos perpetuos de petróleo crudo Brent de Hyperliquid y Binance, y realiza un análisis empírico sobre el punto de venta central de los contratos perpetuos RWA de "comercio 24/7", sugiriendo que el comercio 24/7 es más una necesidad en escenarios de crisis. Esta observación proporciona una muestra de datos interesante para la discusión del sector. Al leer, vale la pena notar que el artículo se centra en el petróleo y la liquidez del fin de semana desde una perspectiva específica, y no niega otras ventajas de los contratos perpetuos, como la falta de vencimiento; se puede seguir leyendo con esta perspectiva en mente.

El 15 de octubre, Ripple entró oficialmente en este sector. Su departamento de corretaje, Ripple Prime, comenzó a ofrecer productos de swaps 24/7 para clientes institucionales, cubriendo cientos de activos reales, incluyendo acciones, energía y divisas, todos alineados con los contratos perpetuos lanzados en Hyperliquid. Este mercado apenas se había formado hace un año, y solo en agosto, el volumen de transacciones alcanzó aproximadamente 700 mil millones de dólares. Actualmente, los participantes del sector incluyen Hyperliquid, Lighter, Binance, Bybit y OKX; Kalshi se centra en los metales preciosos, mientras que Robinhood está comenzando a entrar en el mercado europeo.

Esto plantea una pregunta central: ¿quién realmente necesita estos productos? La respuesta de JPMorgan es que la demanda es limitada. CoinDesk cita un informe de junio de este banco que indica que su mesa de operaciones ha observado que la demanda institucional para futuros perpetuos es muy limitada, casi inexistente. Ripple menciona a Virtu como un ejemplo, ya que este creador de mercado ya está llevando a cabo transacciones relacionadas. Terry Duffy, presidente y CEO de CME, comparte la misma postura que JPMorgan, y en julio dijo a los analistas: "Nuestros clientes nunca han expresado la necesidad de estos productos." A pesar de esto, CME aún presentó una demanda contra la CFTC, oponiéndose a la aprobación de contratos perpetuos competidores; para Duffy, el regulador está permitiendo un producto que el mercado no necesita.

La controversia que surge es: como dicen algunos críticos, ¿podría todo el sector ser solo una herramienta especulativa? ¿Existen verdaderos traders profesionales con necesidades reales en el mercado? Aunque los datos actuales no son completos, muestran patrones interesantes.

Comercio 24/7, ¿o de 9 a 5?

En comparación con los derivados tradicionales, los contratos perpetuos promocionan dos grandes ventajas: primero, no tienen fecha de vencimiento, lo que permite mantener posiciones indefinidamente; segundo, el comercio es ininterrumpido 7×24 horas. La primera ventaja reduce los costos operativos para todos los participantes del mercado; Binance presenta la segunda como una "red de seguridad" para los traders, evitando que las posiciones queden sin cobertura o ajustes durante los períodos de cierre del mercado.

Sin embargo, los datos de transacciones reales indican que el ritmo de comercio en Hyperliquid y Binance se alinea estrechamente con los horarios de comercio de las finanzas tradicionales. Tomando como ejemplo los contratos perpetuos de petróleo crudo Brent: después del cierre del mercado tradicional el viernes, el volumen de transacciones cae a un cuarto del nivel de los días laborables. Desde el lanzamiento del contrato, el volumen de transacciones durante los fines de semana en ambas plataformas ha representado solo entre el 10% y el 11% del volumen total. Dado que el tiempo de fin de semana representa el 29% del tiempo total de la semana, esto significa que la actividad de comercio de los traders durante el fin de semana es solo un tercio de la actividad teórica de un mercado verdaderamente 24/7.

Comparación del volumen diario promedio de transacciones de contratos perpetuos de petróleo crudo Brent en Hyperliquid y Binance, mostrando que aunque el producto afirma operar 7×24 horas, el volumen de transacciones los sábados y domingos es significativamente menor que durante los días laborables. Fuente de datos: Hyperliquid, Binance

Si el comercio ininterrumpido tiene un atractivo extremo para los traders profesionales, ¿por qué la participación durante los fines de semana sigue siendo baja? Esta función tan promocionada tiene una tasa de uso que está muy por debajo de las expectativas del mercado.

Conflicto en Irán

La única excepción a esto son los escenarios de guerra no declarada que impactan gravemente el suministro de petróleo en el Medio Oriente. En tales condiciones, nadie quiere mantener posiciones pasivas el sábado sin poder operar.

A finales de febrero, después de que Estados Unidos e Israel atacaran Irán, la región del Golfo sufrió una serie de ataques aéreos con drones, lo que llevó a esta situación. En las primeras etapas del conflicto, cada noticia relacionada podría cambiar el rumbo de la situación; el contrato de petróleo crudo Brent que se lanzó en Hyperliquid a principios de marzo experimentó algunos de los fines de semana más activos en términos de comercio.

Esta imagen compara los contratos perpetuos de petróleo crudo Brent en Hyperliquid, mostrando que solo en fines de semana especiales, donde la información geopolítica se intensifica, el volumen de transacciones durante el fin de semana aumenta significativamente, mientras que el comercio en fines de semana normales sigue siendo bajo, confirmando que el comercio 24/7 solo tiene alta demanda en escenarios de crisis. Fuente de datos: Hyperliquid API

Del 10 al 12 de abril, es decir, el primer fin de semana después del anuncio del alto el fuego, el mercado especuló sobre si el estrecho de Ormuz podría reanudar el transporte, y el volumen de transacciones alcanzó más de tres veces el volumen habitual. Los fines de semana más activos en el conjunto de datos de transacciones se concentraron principalmente en las primeras etapas del estallido de la guerra; a medida que el mercado comenzó a digerir la información y desensibilizarse al ruido, el volumen de transacciones durante el fin de semana volvió a caer.

Estos fenómenos indican que el comercio 7×24 tiene un valor práctico, pero está limitado a escenarios extremos y carece de otras vías de cobertura. Es más adecuado como una herramienta complementaria de nicho, en lugar de reemplazar los horarios de comercio tradicionales. Para los contratos perpetuos RWA que no experimentan tales volatilidades extremas, el comercio 24/7 parece más una broma: primero se crea una solución y luego se busca el problema correspondiente.

Productos nacidos de la crisis

Por supuesto, esto no significa que Ripple Prime, Hyperliquid y otras plataformas emergentes no tengan espacio para sobrevivir. Los contratos perpetuos 24/7 necesitan eventos extremos para demostrar su valor, pero la frecuencia de estos eventos cisne negro ya es alarmante. Tomando como ejemplo los disturbios en Francia el fin de semana pasado, si la situación se intensifica, el valor de poder ajustar posiciones en cualquier momento se hará evidente.

Sin embargo, enfrentan su mayor competencia no en las finanzas tradicionales, sino en la feroz competencia entre pares. El mercado de contratos perpetuos está efectivamente en expansión, pero la velocidad de crecimiento no se mantiene al ritmo de la entrada de nuevos jugadores, y las contradicciones en el sector de contratos perpetuos RWA son especialmente notables.

El volumen de transacciones por hora de los contratos perpetuos de petróleo crudo Brent en Hyperliquid muestra que solo en fines de semana especiales, donde ocurren eventos geopolíticos, el comercio se dispara, mientras que el comercio en fines de semana normales es muy tenue.

El volumen diario promedio de transacciones de contratos perpetuos de petróleo crudo Brent en Binance muestra que el volumen de transacciones durante el fin de semana es significativamente menor que durante los días laborables, confirmando que la demanda de su promoción de comercio 7×24 es débil en condiciones normales.

En el caso de los contratos de petróleo crudo Brent: el volumen de transacciones de Hyperliquid ha disminuido desde un pico de 3 a 4 mil millones de dólares a principios de abril a un tercio de su volumen anterior. En Binance, el mismo contrato ha visto un volumen de transacciones en aumento durante todo el verano, actualmente superando en 1 a 2 mil millones de dólares el volumen semanal de Hyperliquid, y no muestra signos de desaceleración. Todos estos indicios sugieren que el sector se ha vuelto congestionado, con el crecimiento en el número de plataformas superando el crecimiento en la demanda real, y la liquidez existente en la industria comenzando a dividirse entre sí.

Por lo tanto, está claro que Ripple enfrenta un gran desafío por delante. Si desea tomar la delantera, lo mejor es contactar al equipo de agentes de Sydney Sweeney antes que sus competidores.

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