Oficina de Presupuesto de la Asamblea Nacional de Corea del Sur: Las stablecoins en won podrían ahorrar hasta 3.8 mil millones de dólares en tarifas de transacción anuales

El círculo de criptomonedas (120BTc.COM) informa: Un reciente informe prospectivo de la Oficina de Presupuesto de la Asamblea Nacional de Corea del Sur (NABO) revela profundamente el potencial comercial de nuevos medios de pago. Al evaluar el proceso de conversión de pagos con tarjeta a pagos con stablecoins, la institución ha calculado dos dimensiones de reducción de costos basadas en diferentes modelos de precios de tarifas: bajo una expectativa conservadora, los comerciantes podrían ahorrar aproximadamente 370 mil millones de wones (equivalente a aproximadamente 275 millones de dólares); mientras que en un escenario optimista, esta cifra podría aumentar directamente a 515 mil millones de wones (equivalente a aproximadamente 3.8 mil millones de dólares).

Mirando el panorama global de activos digitales, el mercado actual presenta características de extrema singularidad. Hasta julio de este año, las stablecoins en dólares ocupaban el 98.8% de la cuota absoluta en un valor total de mercado de 312.3 mil millones de dólares, mientras que las stablecoins reguladas ancladas a monedas no estadounidenses como el won se encuentran prácticamente en un vacío. La introducción de una stablecoin en won local significa que la economía real de Corea obtendrá un canal de pago digital con una ventaja de costo significativa.

Rutas regulatorias en desacuerdo

En cuanto a qué tipo de institución debería liderar la emisión de stablecoins reguladas, los principales sectores financieros de Corea están experimentando una prolongada lucha de rutas. El Banco de Corea (BOK) insiste en una lógica de regulación estricta, exigiendo que el emisor debe ser controlado al menos en un 51% por bancos comerciales tradicionales, asegurando así que el control subyacente de las criptomonedas permanezca firmemente dentro del sistema financiero existente. Sin embargo, la Comisión de Servicios Financieros de Corea (FSC) tiende a favorecer un enfoque de mercado, preocupada de que umbrales de entrada demasiado estrictos puedan sofocar la innovación en tecnología financiera, abogando por abrir licencias a una mayor diversidad de actores del mercado.

A pesar de que el derecho de emisión está en suspenso, Corea ya ha tomado la delantera en la construcción de regulaciones en su entorno. La Ley de Protección de Inversiones en Criptomonedas, que entró en vigor en julio de este año, ha establecido un firewall legal básico para la separación de activos de los usuarios y la prevención del comercio con información privilegiada.

Prevención de riesgos sistémicos

Mientras esboza el plano de pagos, NABO también ha emitido serias advertencias sobre posibles impactos sistémicos. La primera es el efecto de "mudanza de depósitos": si el mecanismo de generación de intereses de las stablecoins o la facilidad de circulación son demasiado altos, los fondos de ahorro se trasladarán masivamente de las cuentas bancarias tradicionales a los emisores de stablecoins. Esto debilitará directamente la función de intermediación crediticia de los bancos comerciales, lo que sería extremadamente destructivo para el sistema económico de Corea, que depende en gran medida del financiamiento crediticio bancario.

En segundo lugar, están los riesgos de corridas y desanclaje. Si se produce un gran rescate inducido por condiciones extremas, si el emisor se ve obligado a vender activos de reserva subyacentes, podría desencadenar fácilmente un desanclaje de precios y destruir el consenso del mercado. Para ello, la oficina ha propuesto tres enfoques de control de riesgos: implementar restricciones estrictas sobre reservas, limitar el monto de reembolsos en efectivo de las stablecoins para frenar el efecto de captación ilegal de depósitos, y fortalecer la supervisión en tiempo real de los tokens derivados que puedan amenazar la estabilidad financiera.

Potenciando los valores tokenizados

La posición estratégica de las stablecoins va más allá de los pagos diarios en el sector minorista. Según los planes de la Comisión de Servicios Financieros de Corea, el país lanzará oficialmente un proyecto de expansión de Valores Tokenizados en febrero de 2027, y planea conectar sin problemas el sistema de negociación de valores en blockchain con la infraestructura de pagos de stablecoins en etapas posteriores. Esto marca que la stablecoin en won será dotada de una misión más grandiosa: actuar como la capa central de liquidación del futuro mercado de capitales digitales.

Al mismo tiempo, los formuladores de políticas macroeconómicas están monitoreando de cerca el impacto marginal de estos activos en el mercado de divisas. Un informe reciente del Banco de Corea indica que, en plataformas offshore como Binance, los pares de negociación que cubren directamente el won contra las stablecoins en dólares están ejerciendo una presión a la baja sustancial sobre el tipo de cambio del país, lo que indica que los activos digitales han comenzado a extender sus tentáculos hacia el mercado de divisas tradicional. NABO enfatiza que, aunque actualmente la correlación entre las stablecoins en dólares y Bitcoin, divisas y mercados de valores tradicionales en Corea sigue siendo limitada, durante períodos de tensiones geopolíticas o un fortalecimiento anómalo del índice del dólar, el riesgo de resonancia entre activos podría aumentar drásticamente.