Tether: Bitcoin, o dólares, el imperio que construye Paolo Ardoino

Toneladas de oro, cerca de 99,000 bitcoins y más de 184 mil millones de dólares en USDT. Tether parece cada vez menos un simple emisor de stablecoin. La empresa transforma una parte de los beneficios generados por sus reservas en activos considerados como raros, principalmente oro físico y Bitcoin. Los resultados del segundo trimestre de 2026 dan medida de esta estrategia. Al 30 de junio, Tether declaraba 187.75 mil millones de dólares en activos frente a 183.64 mil millones en pasivos, así como un beneficio operativo neto de 1.5 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, la empresa ha añadido 14 toneladas de oro y aproximadamente 1,800 BTC a sus reservas. Y Paolo Ardoino nunca pierde la oportunidad de decir todo lo que piensa sobre el metal amarillo... pero también sobre el BTC.

Puntos clave {#h-puntos-cles}

• Tether posee más de 146 toneladas de oro físico (aproximadamente 18.8 mil millones de dólares) después de añadir 14 toneladas en el segundo trimestre de 2026.
• El 15% de los beneficios operativos se destina a Bitcoin desde mayo de 2023, es decir, 98,933 BTC en el balance a finales de junio.
• 183.6 mil millones de dólares en USDT en circulación, de los cuales el rendimiento de los bonos del Tesoro queda íntegramente para el emisor.
• KPMG emitió en agosto una opinión sin reservas sobre las cuentas de 2025 de Tether, que hasta entonces publicaba principalmente certificaciones trimestrales.

Tether acumula más de 146 toneladas de oro físico {#h-tether-accumule-plus-de-146-tonnes-d-or-physique}

Tether ha indicado públicamente comprar alrededor de dos toneladas de oro por semana. Al 30 de junio de 2026, sus reservas incluían más de 146 toneladas de metal físico, frente a aproximadamente 132 toneladas tres meses antes. Su valor contable alcanzaba entonces cerca de 18.8 mil millones de dólares.

Esta acumulación se financia con los beneficios de la empresa, y no con la simple creación de nuevos USDT. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y las operaciones de repos constituyeron la principal fuente de los 1.5 mil millones de dólares de beneficio operativo neto registrados en el segundo trimestre. Tether ya había anunciado más de 10 mil millones de dólares de beneficios para todo el año 2025.

Paolo Ardoino desea dedicar entre el 10 y el 15% del portafolio de inversión propio de Tether al oro físico. Sin embargo, esta proporción no debe confundirse con la composición completa de las reservas que garantizan el USDT, que siguen estando mayoritariamente constituidas por activos líquidos a corto plazo. Paolo Ardoino también explicó a Reuters que los lingotes se conservan en Suiza.

La empresa desarrolla paralelamente Tether Gold (XAUT), un token que representa la propiedad de oro físico. El metal que garantiza estos tokens está sujeto a un seguimiento distinto. Tether había reclutado a dos antiguos comerciantes de metales preciosos de HSBC, pero sus puestos fueron eliminados en marzo de 2026. Paolo Ardoino en el micrófono del podcast The Wolf Of All Streets predica la buena palabra -- Fuente: Cuenta X

Cerca de 99,000 bitcoins en las reservas de Tether {#h-cerca-de-99-000-bitcoins-en-las-reservas-de-tether}

Desde mayo de 2023, Tether planea destinar regularmente hasta el 15 % de sus ganancias operativas netas realizadas a la compra de bitcoins. Por lo tanto, no se trata de una cantidad fija ni necesariamente del 15 % de todas las ganancias contables. La política oficial excluye, en particular, las plusvalías aún latentes.

Al 30 de junio de 2026, Tether poseía 98,933 BTC, es decir, aproximadamente 1,800 más que al final del trimestre anterior. Su valor retenido en las cuentas alcanzaba cerca de 5.8 mil millones de dólares. Paolo Ardoino presenta el Bitcoin como un activo de diversificación y una protección a largo plazo contra la erosión monetaria.

Estas compras regulares representan una fuente de demanda importante, pero su efecto en el mercado no debe ser sobreestimado: Tether invierte << hasta >> el 15 % de sus beneficios realizados y mantiene la posibilidad de adaptar sus adquisiciones. Nunca pierde la oportunidad de criticar las monedas actuales y anima a todos a comprar oro y BTC -- Fuente: Cuenta X

El USDT sigue siendo el verdadero motor económico de Tether {#h-l-usdt-reste-le-veritable-moteur-economique-de-tether}

Aproximadamente 184,6 mil millones de dólares en USDT estaban emitidos al 30 de junio. Los usuarios no perciben los intereses generados por los activos colocados en reserva: Tether conserva el rendimiento de los bonos del Tesoro y otros instrumentos utilizados para garantizar sus tokens. Este mecanismo constituye el núcleo de su modelo económico.

La diversificación hacia el oro y el Bitcoin aumenta, sin embargo, la exposición del balance a las variaciones del mercado. A pesar de sus adquisiciones, el valor contable de las dos posiciones ha disminuido en el segundo trimestre. El excedente de activos sobre pasivos ha pasado de aproximadamente 8,23 mil millones a 4,11 mil millones de dólares, aunque sigue siendo positivo. Las cifras trimestrales de Tether confirman 187,75 mil millones de activos frente a 183,64 mil millones de pasivos.

La transparencia de la empresa también ha evolucionado. Después de años de atestaciones trimestrales limitadas a una fotografía de las reservas, KPMG publicó en agosto de 2026 una opinión sin reservas sobre las cuentas completas de Tether International para el ejercicio 2025.

Con más de 184 mil millones de dólares en USDT, 146 toneladas de oro declaradas en sus reservas y cerca de 99,000 BTC, Tether ocupa ahora un lugar importante en la intersección de los mercados de bonos, oro y cripto.

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