¿Cómo se generan los ingresos de The Standard Reserve con una capitalización de mercado de 50 millones y un precio mínimo de NFT de 30,000?

Autor: KarenZ, Foresight News

Ahora tengo un "banco".

No tiene sucursales, empleados ni depositantes, solo un NFT de licencia Genesis Charter y una sucursal. La página muestra que esta "sucursal" ha acumulado 147 STANDARD, que, a un precio actual de 0.48 dólares, tienen un valor de aproximadamente 70 dólares.

Pero estos STANDARD son solo un saldo pendiente registrado internamente en el protocolo, que aún no se ha acuñado en mi billetera. Para convertirlos en tokens negociables, necesito cerrar la "sucursal" y pagar una tarifa de salida, renunciando permanentemente a la participación futura de esa "sucursal". Dado que actualmente solo tengo una "sucursal", al cerrarla, la correspondiente Genesis Charter también será destruida y este "banco" dejará de existir.

The Standard Reserve no emite tokens directamente a los poseedores de NFT, sino que vincula la "cobranza de ingresos acumulados" con la "renuncia permanente a los derechos de emisión futura correspondientes". Este diseño también puede suscitar dudas sobre un posible esquema Ponzi: los participantes ven un saldo contable en constante aumento, pero si ese saldo puede convertirse finalmente en ingresos reales depende de la demanda del mercado, el precio del token, el costo de salida y la liquidez del protocolo. Este mecanismo por sí solo no es suficiente para llegar a una conclusión, su sostenibilidad aún debe ser verificada a través de datos operativos reales.

Es importante señalar que los términos "banco", "banquero", "licencia Genesis", "sucursal" y "licencia de expansión de sucursal" son conceptos internos del protocolo. The Standard Reserve es un protocolo experimental en cadena y no una institución financiera regulada, ni ofrece cuentas bancarias, depósitos u otros servicios financieros en el mundo real.

Advertencia de riesgo: The Standard Reserve aún se encuentra en una etapa temprana de lanzamiento, y actualmente el riesgo de participación es alto. El precio de STANDARD puede fluctuar significativamente, la Genesis Charter no es transferible por el momento, y la producción mostrada en la página no equivale a ingresos que se puedan vender directamente. Los participantes deben cerrar la sucursal y asumir costos de salida dinámicos al canjear tokens, además de enfrentar riesgos de dilución de la sucursal, ajustes de multiplicadores de políticas, seguridad de contratos inteligentes, entre otros.

1000 licencias de "banco" en cadena, recaudando 583.6 ETH

En la mañana del 15 de septiembre, se acuñaron todas las 1000 Genesis Charters de The Standard Reserve. Los ingresos totales registrados en el contrato en cadena fueron de 583.594968887 ETH, lo que equivale a aproximadamente 1.47 millones de dólares, según el precio de ETH antes y después de la acuñación.

De estas, 601 fueron acuñadas por usuarios de la lista blanca a 0.15 ETH cada una, totalizando 90.15 ETH; las restantes 399 entraron en una subasta pública holandesa, recaudando aproximadamente 493.445 ETH, con la mayoría de los precios de venta entre 1.23 ETH y 1.25 ETH.

La subasta holandesa originalmente permitía a los participantes esperar a que el precio cayera, pero en la práctica, la mayoría de los postores optaron por cerrar la transacción cuando el precio aún estaba cerca del precio inicial de 1.25 ETH. El precio promedio de la subasta pública fue aproximadamente 8.24 veces el precio de la lista blanca, lo que indica que el mercado no solo compró un NFT, sino el derecho a participar en la emisión inicial representado por la licencia Genesis.

El equipo del proyecto había declarado previamente que el 100% de los ingresos de la acuñación de la licencia Genesis se destinarían a la liquidez inicial y a la tesorería del protocolo, y el equipo no recibiría ninguna parte de los ingresos de esta acuñación inicial.

Al mismo tiempo, la ausencia de participación del equipo en la acuñación inicial no se aplica a los ingresos posteriores. Según el libro blanco y los parámetros actuales del contrato desplegado, el impuesto a las transacciones y otros ingresos continuos en ETH, como las futuras subastas de Charter, el 70% ingresará a la tesorería activa actual, y según el flujo neto de fondos de esa época, se destinará a la tesorería de expansión o contracción; el 15% se destinará a la liquidez propia del protocolo (la mitad ya se ha canjeado por STANDARD para emparejar), y el 15% se asignará al equipo.

¿Cuánto puede ganar mi "banco" con una emisión diaria de 700,000 STANDARD?

El suministro máximo de STANDARD está fijado en 1,000 millones. De estos, 100 millones se acuñaron previamente en la fase Genesis y se destinaron a la liquidez propia del protocolo, mientras que los restantes 900 millones constituyen el presupuesto de emisión futura.

Sin embargo, estos 900 millones no ingresarán al mercado de una sola vez. Como mencioné en mi artículo del 24 de agosto titulado "El experimento monetario en cadena de The Standard Reserve: ¿qué nuevas estrategias están jugando?", The Standard Reserve utiliza un enfoque de "contabilidad primero, acuñación después": el protocolo primero registra la cantidad de emisión en los saldos internos de cada "banco", y solo cuando el banquero cierra la "sucursal" y cobra los ingresos, se acuñarán realmente los STANDARD correspondientes en la billetera.

Los parámetros iniciales actuales son:

• Velocidad de emisión base: 700,000 STANDARD por día;
• Multiplicador de políticas m: valor inicial de 1, rango dinámico de 0.2 a 1.25;
• Longitud de Epoch: 3 días;
• Número total de "sucursales" en la red: 1100 (hasta el 15 de septiembre, después se subastarán 100 por día).

La fórmula de producción base de un "banco" es: producción diaria = 700,000 × multiplicador de políticas m × número de sucursales propias ÷ número total de sucursales en la red

Si calculo con una "sucursal": 700,000 × 1 × 1 ÷ 1100 ≈ 636.36 STANDARD/día

Si el multiplicador de políticas y el número de sucursales permanecen constantes durante todo el Epoch de 3 días, la producción acumulada teórica sería: 636.36 × 3 ≈ 1909.09 STANDARD

Pero 636.36 es solo la velocidad de producción bruta en el momento actual, no es un ingreso diario estable. También se verá afectada por dos variables: el número total de "sucursales" en la red y el multiplicador de políticas.

Cuando el flujo neto de fondos genera una señal negativa, el multiplicador de políticas del siguiente Epoch disminuirá en 0.15; solo cuando haya un flujo neto positivo continuo, el multiplicador aumentará gradualmente en 0.1. La reducción de la emisión puede ocurrir después de un Epoch negativo, mientras que el aumento de la emisión requiere señales positivas continuas.

Calculando con 1100 sucursales, cuando el multiplicador es 1.25, una sucursal produce teóricamente aproximadamente 795.45 STANDARD por día; si el multiplicador baja a 0.2, solo producirá 127.27 STANDARD por día.

El aumento en el número de "sucursales" reducirá la participación de emisión de cada "sucursal", pero si el multiplicador de políticas aumenta simultáneamente, el aumento en la emisión total podría compensar parte de la dilución; si el número de "sucursales" aumenta y el multiplicador de políticas disminuye, se presionará simultáneamente tanto la participación como la producción.

Se han añadido 100 sucursales en el primer día, la dilución ya ha comenzado

Cada licencia Genesis Charter viene inicialmente con una "sucursal", y luego puede establecer hasta 10 "sucursales". Por lo tanto, 1000 Genesis Charters corresponden a las 1000 sucursales iniciales.

El primer día de la subasta también se vendieron 100 licencias de expansión de sucursal, y todas estas licencias de expansión se han utilizado para abrir nuevas "sucursales", aumentando el número total de "sucursales" en la red a 1100.

Las nuevas "sucursales" no aumentarán el total de emisión base del día en la red, solo cambiarán la forma en que se distribuyen esos 700,000 STANDARD. Cada "sucursal" corresponde a un derecho de obtención de emisión, y los ingresos de las sucursales existentes disminuirán a medida que se amplíe el denominador.

Suponiendo que el multiplicador de políticas se mantenga en 1:

Después de añadir 100 sucursales en el primer día, una Genesis Charter sin expansión ha visto su participación disminuir del 0.1% al 0.0909%, y la producción teórica diaria ha bajado de 700 STANDARD a 636.36 STANDARD, una reducción relativa de aproximadamente 9.1%.

Si después se añaden 100 sucursales diariamente, cuando el número total de sucursales en la red alcance 2000, la producción diaria de una sucursal se reducirá a 350 STANDARD, solo alrededor del 55% del nivel actual.

Sin embargo, 100 sucursales por día son solo los parámetros de subasta al inicio, no son permanentes. El libro blanco permite a los propietarios ajustar la cantidad de licencias de expansión diaria dentro de los límites del protocolo, con un límite de 2000. Las futuras Genesis Charters también vendrán con su primera "sucursal", lo que también ampliará el denominador.

Es importante notar que las nuevas "sucursales" solo diluirán la producción futura después de su apertura. Los STANDARD acumulados en el saldo interno del banco no serán diluidos retroactivamente.

Para los banqueros, comprar una licencia de expansión de sucursal es equivalente a luchar activamente contra la dilución, pero la expansión también tiene un costo.

El precio de salida de las 100 licencias de expansión de sucursal en el primer día fue de 12,000 STANDARD, y el precio de cierre fue de 11,888.34 STANDARD, con un precio promedio de transacción en cadena de aproximadamente 11,927.71 STANDARD. Los aproximadamente 119.28 millones de STANDARD recaudados de la subasta de estas licencias de expansión serán destruidos.

Con la producción bruta actual de 636.36 STANDARD por día para una sucursal: 11,927.71 ÷ 636.36 ≈ 18.74 días

Es decir, si el multiplicador de políticas, el número de sucursales y el precio de STANDARD se mantienen constantes, el ciclo de recuperación bruto simple para comprar una licencia de expansión de sucursal el primer día es de aproximadamente 18.7 días.

Pero el ciclo de recuperación real probablemente será más largo, ya que las nuevas "sucursales" seguirán aumentando, el multiplicador de políticas podría disminuir, y para finalmente recibir los tokens, también se debe cerrar la "sucursal" y pagar la tarifa de salida. Esta tarifa de salida está relacionada con el grado de redención.

La expansión también presenta un juego directo: si solo unos pocos banqueros aumentan sus "sucursales", pueden aumentar su participación en la emisión; si todos los banqueros expanden en la misma proporción, las participaciones relativas de todos cambiarán poco, solo habrán pagado y destruido permanentemente un lote de STANDARD.

La capitalización de mercado del token alcanza los 50 millones de dólares, el precio mínimo de NFT sube a 30,000 dólares pero no es transferible

Después de que terminó la acuñación de Genesis Mint, el protocolo inyectó liquidez y abrió el comercio de STANDARD.

En la primera hora después del inicio del comercio, se estableció un impuesto temporal de contraataque, con impuestos de compra y venta comenzando en un 90% y decayendo exponencialmente. Hasta las 10:00 hora de Beijing del 15 de septiembre, la tasa impositiva en cadena ya había bajado a niveles normales: el impuesto de compra es del 2% y el impuesto de venta es del 3%. Las transacciones reales también deben considerar las tarifas de Uniswap LP y el deslizamiento.

Captura de pantalla del 15 de septiembre a las 9:13

Según los datos de GMGN, la capitalización de mercado de STANDARD alcanzó brevemente aproximadamente 44 millones de dólares después de su lanzamiento, luego cayó a 27 millones de dólares, y ahora la capitalización de mercado ha rebotado a cerca de 50 millones de dólares, alcanzando un nuevo máximo, con una liquidez en el fondo de aproximadamente 17 millones de dólares, y hasta ahora el volumen de transacciones desde su lanzamiento ha alcanzado los 46.3 millones de dólares.

Para los banqueros, el aumento del precio de STANDARD elevará el valor contable del saldo pendiente, pero no cambiará las reglas de cobro.

La cantidad de emisión generada por el protocolo cada día solo se registra internamente en la Genesis Charter. Para convertir estas cantidades en verdaderos tokens ERC-20 negociables, el banquero debe cerrar una o más sucursales:

• Cerrar 1 de las 10 sucursales permite cobrar una décima parte del saldo contable;
• La cantidad cobrada debe deducir una tarifa de salida del 2% al 60%;
• La "sucursal" cerrada desaparece permanentemente y no obtendrá futuras emisiones;
• Si se cierra la última "sucursal", la Charter también será destruida.

La mitad de la tarifa de salida se elimina permanentemente, y la otra mitad se distribuirá en el siguiente Epoch a los banqueros que aún permanezcan en el sistema.

Por lo tanto, una Genesis Charter con solo una "sucursal" no puede extraer ingresos mientras mantiene su capacidad de producción. Se enfrenta a tres opciones: continuar manteniendo y soportar la dilución; comprar una licencia de expansión de sucursal para aumentar el número de "sucursales"; o cerrar la única "sucursal", cobrar el saldo y terminar su viaje en este protocolo.

La página de OpenSea actualmente muestra que el precio mínimo de la Founding Charter es de 30,000 USDG, con la oferta más alta alrededor de 7,500 USDG. Hay una gran diferencia de precio entre ambos.

Sin embargo, las Genesis Charters actualmente están en estado de Soulbound, y el interruptor de transferencia del contrato aún no se ha activado, lo que significa que actualmente no se admite el comercio.

Según el libro blanco, este es un interruptor unidireccional: una vez activado, la Charter permanecerá en estado transferible de forma permanente y no podrá cerrarse nuevamente. En ese momento, la venta de la Charter transferirá junto con la "sucursal" y el saldo pendiente.

The Standard Reserve también ha establecido otro interruptor unidireccional: la recompra durante el período de contracción y la operación de emparejamiento de liquidez propia del protocolo, que inicialmente será ejecutada por el propietario, pero en el futuro podría abrirse permanentemente para que cualquiera pueda ejecutarla.

Esto significa que The Standard Reserve ha preestablecido un camino para reducir gradualmente el control, pero no es un protocolo completamente sin permisos al inicio.

Resumen

La venta de Genesis Charters se agotó y el precio mínimo se disparó, la primera ronda de licencias de expansión de sucursal se agotó, y la capitalización de mercado de STANDARD alcanzó brevemente los 44 millones de dólares, lo que indica que el mercado mostró una fuerte demanda por este mecanismo en la fase de inicio.

Sin embargo, estos datos aún no prueban que el protocolo pueda funcionar de manera estable a largo plazo.

A medida que se abren más "sucursales", la participación de emisión de los participantes existentes se diluirá; cuando el flujo neto de ETH se debilite, el multiplicador de políticas podría reducirse, y la velocidad total de emisión de STANDARD también disminuirá. Los banqueros que deseen realizar ingresos contables también deben cerrar permanentemente las "sucursales" correspondientes y pagar tarifas de salida dinámicas de hasta el 60%. Además, la volatilidad del precio de STANDARD, la seguridad de los contratos inteligentes y otros factores afectarán los ingresos finales.

Lo más importante es que en este sistema, "cobrar ingresos" destruirá permanentemente las herramientas que generan esos ingresos. DYOR.

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