Comisiones onchain: los protocolos cripto recaudan 4 mil millones de dólares en el tercer trimestre

El contador sigue corriendo, y el mercado observa. El fondo 1kx ha publicado su informe trimestral de ingresos del sector, donde los protocolos aparecen con 4,0 mil millones de dólares en comisiones onchain recaudadas entre julio y septiembre de 2026. El aumento alcanza el 36% en tres meses.

Puntos clave de este artículo:

• Los protocolos cobraron 4,0 mil millones de dólares en comisiones a los usuarios en el tercer trimestre de 2026 (1kx).
• El total se dispara un 36% de un trimestre a otro, su mejor desempeño anual desde finales de 2021.
• Casi dos tercios de estos ingresos provienen de las finanzas descentralizadas, con DEX y contratos perpetuos a la cabeza.
• Los protocolos activos que generan comisiones alcanzan 1,942, un récord desde que se inició el seguimiento.

¿Qué se paga exactamente en las comisiones onchain?

Bajo la etiqueta << comisiones onchain >>, todo lo que un usuario paga por utilizar una blockchain o una aplicación descentralizada. Por ejemplo, el gas para enviar una transacción, la comisión cobrada por un intercambio o las comisiones de trading de una plataforma de contratos perpetuos.

Estos montos corresponden a pagos reales, verificables bloque a bloque, y no a ingresos especulativos ni a tesorería interna. Los ingresos de Circle y Tether sobre sus reservas quedan fuera del conteo.

El fondo 1kx ha compilado estos pagos de más de 2,600 protocolos monitoreados, a través de los datos abiertos de DefiLlama y exploradores de bloques como Etherscan, con un snapshot cerrado el 30 de septiembre que cubre un trimestre completo sin extrapolación.

El progreso contrasta con la primavera y el verano, los dos trimestres más sombríos desde finales de 2020. El rebote coloca los ingresos en su mejor nivel del año 2026, impulsado por comisiones mensuales récord en septiembre.

Una salvedad importante: el total sigue lejos del récord de finales de 2021, cuando la especulación impulsaba cada red. Por el momento, es difícil saber cuál de los dos regímenes sirve de base para la valoración del sector.

¿Quién recauda, quién redistribuye?

La lista de los facturadores da la medida, con Uniswap a la cabeza del ranking DeFi, seguido de Pump.fun y Polymarket. Estas plataformas cobran una comisión por cada intercambio, cada apuesta o cada posición abierta, y sus ingresos alimentan la mayor parte del rebote trimestral.

El crecimiento lleva una firma conocida del sector, las aplicaciones de finanzas descentralizadas representando el 62% de las comisiones del trimestre, muy por delante de las blockchains mismas. Un intercambio en un intercambio descentralizado reporta al protocolo, no a la red que lo alberga. Distribución de comisiones por sector.

Este ingreso no beneficia a los mismos bolsillos, ya que el valor redistribuido a los tenedores de tokens ha caído a 1,5 mil millones de dólares, una disminución del 6% en el período. Cajas llenas por un lado, grifo de los tenedores por el otro.

El desequilibrio plantea interrogantes sobre la valoración. El informe relaciona cada capitalización con sus comisiones anualizadas (ratio P/F), sector por sector. Cuanto más alto es este múltiplo, más crecimiento futuro exige el mercado para justificar el precio del token.

Para comparación, los ingresos cripto de 2026 ya colocaban a Hyperliquid a la cabeza con 429 millones en un trimestre móvil. Beneficios registrados por los protocolos.

Los tenedores no han dicho su última palabra, ya que estos flujos atraen compradores cotizados en bolsa. Strive ha recaudado 630 millones de dólares para reforzar su tesorería de bitcoins. Grayscale acepta tus criptos a cambio de participaciones en ETF desde el 22 de octubre.

De cualquier manera, estos puentes entre el mercado de acciones y los protocolos de ingresos necesitan un mercado alcista para que las comisiones sigan aumentando.

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