Índice Taco 0.6, señala presión para retroceder en las políticas de Trump

El comportamiento denominado 'Taco' del presidente estadounidense Donald Trump no es una mera capricho improvisado, sino que se ha analizado como una gestión política repetitiva que responde a la presión del mercado y la opinión pública. Se ha observado que, en asuntos que tienen un gran impacto en el mercado y los hogares, como los aranceles, la independencia de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) y la situación en Oriente Medio, la respuesta política se vuelve más flexible a medida que aumenta la presión.

El Instituto Daiwa de Investigación de Japón anunció el 14 de este mes que, desde la toma de posesión del presidente Trump, ha creado un 'índice Taco' combinando el S&P 500, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU., el índice del dólar y su popularidad. Taco es un acrónimo de la expresión en inglés 'Trump Always Chickens Out', que significa que después de presentar políticas duras, Trump tiende a suavizar su postura cuando aumenta el impacto en el mercado o la oposición pública.

El Instituto Daiwa transformó cada variable en una puntuación Z y las combinó en la misma proporción. Cuanto más se presentan simultáneamente caídas en el mercado de valores, aumentos en las tasas de interés, debilidad del dólar y caídas en la popularidad, más alto es el índice. El instituto explicó que el aumento del índice indica una expansión de la insatisfacción y el estrés entre el mercado y los votantes, y se han observado casos en los que se produce un alivio de las políticas después de que el índice alcanza su punto máximo.

La puntuación Z es un método estadístico que muestra cuánto se desvía un dato individual de la media en relación con la desviación estándar. Se utiliza para agrupar índices de acciones, tasas de interés, tipos de cambio y popularidad, que tienen diferentes unidades, en un solo indicador. El índice Taco del Instituto Daiwa tiene un carácter más fuerte en la comparación de la dirección de la presión política que en la predicción de precios de activos específicos.

Un caso representativo fue el de los aranceles. Después de que el presidente Trump anunciara un gran aumento de aranceles en el 'Día de la Liberación' el 2 de abril de 2025, y ante el aumento de las preocupaciones sobre la economía y los precios, el índice Taco subió a 0.6 a finales de ese mes. Posteriormente, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, sugirió la posibilidad de reducir los aranceles altos, y tras las negociaciones entre EE. UU. y China en Ginebra del 10 al 12 de mayo, los aranceles a China se redujeron, lo que hizo que el índice comenzara a caer.

A finales de junio, el índice bajó a aproximadamente 0.2. Esto se interpreta como que el estrés del mercado y los votantes por el impacto de los aranceles se había aliviado temporalmente. Sin embargo, la caída del índice no significa que el conflicto arancelario se haya resuelto, sino que se ha interpretado como una reducción de la presión a medida que algunas medidas severas se ajustan.

A principios de julio, cuando se anunciaron nuevas tarifas arancelarias recíprocas, el índice volvió a subir a aproximadamente 0.4. Sin embargo, las tarifas resultaron ser más bajas de lo esperado, y a finales de octubre, cuando se alcanzó un acuerdo arancelario entre EE. UU. y China en Busan, el índice se movió en la zona negativa desde noviembre hasta mediados de enero de este año. Se interpretó como un período en el que tanto el mercado como los votantes sintieron menos presión sobre la gestión política del gobierno de Trump.

La controversia sobre la independencia de la Reserva Federal también se reflejó en el índice. Cuando aumentaron los ataques al ex presidente de la Fed, Jerome Powell, y se hizo pública la investigación sobre la renovación de la sede de la Reserva Federal, el índice pasó de la zona negativa a la positiva en enero de este año, alcanzando aproximadamente 0.2.

Posteriormente, surgieron preocupaciones dentro del Partido Republicano y en el mercado, y cuando el presidente Trump nominó a Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed el 30 de enero, el índice volvió a caer a la zona negativa a finales de febrero. Esto muestra que cuando la presión política sobre la independencia del banco central se traduce en inestabilidad en el mercado, el nivel de respuesta política puede ajustarse.

Los factores en Oriente Medio se han considerado el material clave para la fluctuación del índice desde febrero de este año. Con el uso de la fuerza contra Irán, la crisis en el estrecho de Ormuz y el aumento de los precios de la energía, el índice saltó a aproximadamente 0.4 en la zona negativa. Aunque cayó tras un acuerdo temporal de alto el fuego a principios de abril, el estancamiento en las negociaciones y las preocupaciones sobre la prolongación del bloqueo en el estrecho de Ormuz llevaron a que en mayo el índice subiera a 0.6.

Las tensiones en Oriente Medio son un factor que puede afectar simultáneamente los precios del petróleo, la inflación y la psicología de los activos de riesgo. Anteriormente, se informó que el presidente Trump había presentado la opción de colapso económico y acción militar en relación con el problema de Irán. En ese momento, también se planteó la necesidad de verificar más a fondo el impacto concreto de las tensiones en Oriente Medio en los precios internacionales del petróleo y el mercado de criptomonedas.

El índice Taco no es un indicador de juicio de inversión. El Instituto Daiwa explica que este índice es solo un espejo que refleja la presión externa del mercado y los votantes, y es difícil que refleje la dinámica política interna del gobierno de Trump. El índice se presenta como un indicador de referencia que visualiza el ciclo entre políticas duras y suaves.

En el mercado coreano, los aranceles, la independencia de la Reserva Federal y la situación en Oriente Medio pueden influir en la volatilidad de los activos de riesgo a través de los tipos de cambio, las tasas de interés y los precios del petróleo. Sin embargo, es difícil determinar cambios específicos en políticas o direcciones de precios de activos solo con el índice Taco. El índice presentado por el instituto es más una herramienta de análisis que compara retrospectivamente en qué fase ha aumentado la presión política del gobierno de Trump.

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