Inflación americana (PCE): Bitcoin rebota, pero la Fed se mantiene cautelosa

Un poco menos de inflación, mucho más consumo. El índice PCE estadounidense ha aumentado menos de lo esperado en agosto, mientras que el gasto de los hogares ha registrado su mayor aumento real desde marzo de 2025. Esta combinación ha respaldado las acciones y a Bitcoin, sin disipar las dudas sobre la próxima decisión de la Reserva Federal.

Los puntos clave de este artículo:

• El índice PCE estadounidense ha aumentado menos de lo esperado en agosto, mientras que el gasto de los hogares ha alcanzado su mayor aumento real desde marzo de 2025.

• A pesar de la desaceleración de la inflación subyacente, los mercados han rebotado, liderados por Bitcoin, aunque persisten las dudas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.

El Core PCE se desacelera, pero el consumo estadounidense se acelera

El índice de precios PCE, medida de inflación preferida por la Reserva Federal, ha aumentado un 0,3 % en agosto y un 3,4 % interanual. El consenso de Reuters esperaba un aumento mensual del 0,4 % y un ritmo anual cercano al 3,7 %.

Sin incluir alimentos y energía, el Core PCE avanza un 0,2 %, frente al 0,3 % esperado. Su ritmo anual cae a un 3 %, gracias a las revisiones estadísticas anuales realizadas por la Oficina de Análisis Económico. La inflación subyacente, por lo tanto, se desacelera más de lo esperado, pero aún se encuentra lejos del objetivo del 2 % que persigue la Fed.

Sin embargo, el informe no describe una economía en desaceleración. El gasto de consumo ha aumentado un 0,9 %, mientras que su crecimiento ajustado por inflación alcanza el 0,6 %, su nivel más alto desde marzo de 2025. Al mismo tiempo, los ingresos personales solo han crecido un 0,2 % y la tasa de ahorro ha caído al 4,1 %.

Los hogares continúan sosteniendo la actividad a pesar del aumento de precios y de los costos de financiamiento. Esta resistencia reduce el riesgo de recesión, pero también puede mantener las presiones inflacionarias si la demanda sigue superando de manera sostenible el crecimiento de los ingresos. Las cifras de inflación del mes de agosto han sido publicadas -- Fuente: Cuenta X JDC

Acciones y Bitcoin rebotan, la Fed mantiene sus opciones

La primera reacción de los mercados ha sido positiva. Los futuros de los principales índices estadounidenses han continuado su aumento tras la publicación, el Core PCE inferior a las expectativas reduce la probabilidad de un nuevo aumento de tasas en octubre.

Bitcoin también ha subido hasta alrededor de 84,800 dólares, después de haber estado alrededor de 83,000 a 84,000 dólares antes del informe. La disminución de los temores monetarios beneficia a las criptomonedas, ya que tasas más bajas reducen el atractivo relativo de las inversiones sin riesgo y facilitan el retorno de capitales hacia activos más volátiles.

Sin embargo, el margen de maniobra sigue siendo limitado. El rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años sigue por encima del 5,2 %, cerca de su nivel más alto desde 2007. Estos altos rendimientos pesan sobre los valores tecnológicos, los mercados de criptomonedas y todos los activos cuya valoración depende en gran medida de las condiciones financieras.

Además, un consumo tan sólido no aboga por un aflojamiento rápido. La Fed puede retener la desaceleración del Core PCE para moderar en octubre, mientras mantiene una política restrictiva frente a una inflación general aún superior al 3 %. Las cifras de agosto ofrecen así un respiro a los mercados sin cerrar el debate sobre las tasas.

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