Informe de Citrini de 79 páginas: ¿La financiación a través de agentes transformará las criptomonedas y dejará atrás a las monedas principales?

Citrini señala que el mercado de criptomonedas ha llegado a un punto de inflexión, pero BTC, ETH y XRP podrían ser marginados, ya que los fondos podrían dirigirse hacia protocolos relacionados con la tokenización y agentes de IA.

Escrito por: Billy Bambrough, Forbes

Traducido por: AididiaoJP, Foresight News

Nota del editor: Los analistas de Citrini Research publicaron el 8 de octubre de 2026 un informe de investigación de 79 páginas titulado " Breaking The Wall: ¿Ha llegado finalmente el momento de la blockchain? " Forbes luego elaboró un resumen basado en este informe. Este artículo se basa en el resumen de Forbes y complementa algunos puntos del informe original.

BlackRock afirma que la "puerta" de las criptomonedas ya está abierta, pero Citrini Research sugiere alejarse de las monedas principales y dirigirse hacia protocolos DeFi y acciones de infraestructura.

En 2026, el comercio de IA continúa dominando el mercado, mientras que Bitcoin y los activos criptográficos en general enfrentan presiones. Sin embargo, el precio de Bitcoin ha rebotado de menos de 60,000 dólares en julio a más de 80,000 dólares. Mientras tanto, BlackRock ha revelado que la "puerta" para Bitcoin y los activos criptográficos se ha abierto repentinamente; una de las instituciones más temidas e influyentes de Wall Street afirma que el mercado de criptomonedas está en un "punto de inflexión". Pero este punto de inflexión podría excluir a Bitcoin, Ethereum y XRP. A pesar de esto, un colapso masivo también podría cambiar las reglas del juego para el precio de Bitcoin.

Informe de Wall Street: La financiación de agentes se construirá sobre blockchain

Los analistas de Citrini Research en su informe de 79 páginas titulado "Breaking the Wall" proponen que los activos tokenizados basados en criptomonedas y los agentes de IA están abriendo un nuevo paradigma de inversión en los fundamentos de las criptomonedas. Creen que la inminente ola de financiación de agentes se construirá sobre blockchain. Esta institución ya había sacudido los mercados a principios de este año al advertir sobre una crisis global de inteligencia en 2028.

El informe indica que la industria de blockchain ha tardado 15 años en crear algo que resulta inesperadamente útil en el mundo de los agentes: una infraestructura financiera programable y disponible las 24 horas, que permite que activos, propiedad y liquidación coexistan en un mundo ya integrado. Los agentes de IA funcionarán de manera programática y continua a través de aplicaciones, y los fondos y activos financieros también lo harán. Esto nos lleva de vuelta a la industria de las criptomonedas, que durante la mayor parte de la última década ha parecido ser una industria de "primero la solución, luego el problema".

No te limites a las monedas principales: los fondos podrían dirigirse a DeFi y acciones de infraestructura

Para apostar por la financiación de agentes, el informe sugiere mover fondos de activos como Bitcoin, Ethereum y XRP hacia protocolos DeFi que generen tarifas y acciones de empresas enfocadas en infraestructura. El informe señala que los activos financieros están siendo tokenizados y llevados a la cadena, y que las finanzas tradicionales y el mundo criptográfico se están fusionando; al mismo tiempo, los agentes están trayendo un nuevo tipo de usuario que no se preocupa por la mala experiencia del usuario en los exploradores de bloques.

En la combinación propuesta por Citrini, Derive, Lighter y ether.fi tienen el mayor peso, junto con una cesta de acciones que incluye a la empresa de tokenización de activos del mundo real Securitize, el emisor de stablecoins Circle y el intercambio de criptomonedas Coinbase. Los autores afirman que no se puede asumir que las monedas principales, especialmente Bitcoin y Ethereum, alcanzarán nuevos máximos históricos; incluso si lo hacen, hay mejores apuestas disponibles.

El resto de la combinación incluye algunos tokens menos conocidos pero de mayor capitalización, como el competidor de Ethereum Solana, HYPE de Hyperliquid, el protocolo de liquidez Aave y el protocolo de dólar sintético Ethena; también se incluyen tokens de menor notoriedad relacionados con plataformas como Aerodrome, Maple, Pendle y Ondo Finance.

¿Quién lideró el aumento en el último año?

El rendimiento de precios también respalda este juicio. En el último año, Derive ha aumentado un 1300%, mientras que otros tokens en la lista han registrado en su mayoría aumentos de dos dígitos, mientras que Bitcoin, Ethereum y XRP han quedado atrás.

Los investigadores también mencionaron que la mejora en el entorno regulatorio de tecnología, finanzas y criptomonedas, así como la crisis del petróleo en Irán, impulsaron el rápido despegue del comercio de derivados vinculados al petróleo crudo de Hyperliquid las 24 horas. Los autores del informe escribieron que desde entonces, la adopción de activos del mundo real (RWA) ha acelerado notablemente; en el último mes, ha comenzado a haber movimientos masivos en el ámbito de las criptomonedas, lo que parece marcar un punto de inflexión.

Puntos de vista complementarios del informe original de Citrini

Riesgo sistémico de un "corrimiento bancario de agentes"

El informe plantea desde el principio un escenario "inquietante": ¿qué sucedería si millones de agentes de IA transfirieran de manera continua y programática fondos ociosos a las instituciones o protocolos con las tasas de interés más altas? ¿Se vería afectada la fuente de fondos de depósitos baratos en la que confían los bancos tradicionales? ¿Podría haber un "corrimiento bancario de agentes"?

El sistema financiero tradicional está diseñado para usuarios humanos, quienes tienen lealtad a las marcas, inercia, fricciones operativas y factores emocionales; mientras que los agentes no se preocupan por esto, solo buscan el mejor rendimiento y pueden ejecutar transacciones las 24 horas, a bajo costo. El informe señala que este comportamiento, una vez que se escale, podría ejercer presión continua sobre el costo del capital y la liquidez de los bancos, y que el sistema actual carece de un diseño para hacer frente a esto. No se trata de una recomendación de trading a corto plazo, sino de una advertencia macro sobre el impacto a largo plazo de la financiación de agentes.

Analogía con el protocolo de Internet: blockchain podría convertirse en "infraestructura de fondo"

El informe utiliza el desarrollo de Internet como analogía: la mayoría de las personas no saben cómo funcionan exactamente HTTPS, TCP o IP, pero los utilizan diariamente sin darse cuenta. Los autores creen que el futuro de blockchain también podría seguir un camino similar: convertirse en una infraestructura financiera programable en segundo plano que los agentes puedan invocar directamente, sin que los usuarios comunes necesiten entender la tecnología subyacente.

La industria de blockchain ha tardado aproximadamente 15 años en construir un sistema que permita la coexistencia de activos, propiedad y liquidación, siempre en línea y programable. En la era de los agentes, esta característica se vuelve altamente relevante: los agentes necesitan operar las 24 horas, transferir fondos y activos entre aplicaciones, sin estar limitados por el horario comercial tradicional o procesos manuales complejos. El informe considera que este es un momento clave en el que blockchain realmente encuentra su "razón de ser".

Observaciones sobre experimentos personales en la cadena y madurez del ecosistema

El autor del informe menciona que invirtió 1000 dólares en Coinbase Wallet, esperando encontrar un entorno típico de "corte de césped" o altamente especulativo, pero descubrió que ya se había formado un ecosistema de aplicaciones financieras maduras que superan a los tokens meme. Esto incluye la tokenización de bonos del gobierno, acciones, opciones, deuda programable, préstamos, pagos y protocolos de rendimiento, cuya forma general se asemeja cada vez más a las finanzas tradicionales (TradFi).

Esta observación respalda el juicio central del informe: las aplicaciones financieras en la cadena han estado desarrollándose silenciosamente, y con la llegada de los usuarios de agentes, su usabilidad podría ampliarse aún más, ya que los agentes no se preocupan por la mala experiencia del usuario.

Cambio en la cuestión central de inversión: de "¿es legal?" a "¿quién captura el valor?"

El informe claramente cambia el enfoque de los inversores de "¿es legal la tokenización? ¿Puede ingresar al mercado estadounidense?" a una cuestión más sustantiva: "Cuando estos productos finalmente ingresen al mercado regulado de EE. UU., ¿quién podrá capturar el valor económico?"

El enfoque no está en si los activos están en la cadena, sino en quién puede cobrar continuamente tarifas de transacciones, préstamos, pagos, generación de rendimiento y liquidación. El informe considera que el mercado finalmente recompensará a aquellos que puedan generar ingresos reales a partir de protocolos e infraestructuras, en lugar de simplemente mantener monedas principales. Esta es también una de las principales lógicas por las que no se asume que Bitcoin y Ethereum alcanzarán nuevos máximos históricos debido a este tema.

Divulgación de la estructura y pesos de la combinación

La cesta de criptomonedas divulgada en el informe (15 tokens) excluye completamente a Bitcoin y Ethereum, y otorga un alto peso a nuevos derivados y protocolos relacionados con el rendimiento, como Derive, Lighter y ether.fi, cada uno con aproximadamente un 10%, Aave y Ethena con aproximadamente un 9%, etc. Los activos relacionados con derivados representan una alta proporción (aproximadamente un 39%), mientras que los relacionados con rendimiento/participación representan aproximadamente un 27%, y los de infraestructura de blue-chip aproximadamente un 26%.

La cesta de acciones se centra en empresas relacionadas con infraestructura y tokenización (como Securitize con un peso alto, Circle y Coinbase justo detrás), y no incluye a MicroStrategy ni acciones de minería. Esta estructura refleja el enfoque del informe de "centrarse en la captura de valor, en lugar de en el beta del mercado".

El "momento Hyperliquid" y el significado del punto de inflexión de la combinabilidad de activos tokenizados

El informe menciona especialmente el fin de semana durante el conflicto en Irán, cuando los intercambios en la cadena se convirtieron en uno de los pocos lugares que podían ofrecer el precio del petróleo más preciso, conocido como el "momento Hyperliquid". Desde entonces, la adopción de activos del mundo real (RWA) ha acelerado notablemente.

Al mismo tiempo, las acciones tokenizadas se han vuelto combinables (composable), capaces de fluir entre diferentes aplicaciones y cadenas, y ya no están limitadas a un solo lugar de emisión (como Robinhood Chain, que ha liderado este proceso). El informe considera que estos avances marcan colectivamente un verdadero punto de inflexión, acercando los activos en la cadena a herramientas financieras prácticas, en lugar de permanecer solo en la fase experimental.

Riesgos y advertencias claras sobre no ser completamente optimistas

El informe no es completamente optimista sobre todos los activos criptográficos. Señala claramente que una mayor actividad en la cadena o una mayor escala de tokenización no aumentan automáticamente el precio de todos los tokens; los inversores deben centrarse en los segmentos que realmente pueden capturar valor económico. El informe también enfatiza que la financiación de agentes y la tokenización son tendencias estructurales a largo plazo, pero su transmisión a los precios requiere tiempo y existe incertidumbre en la ejecución, regulación y competencia.