La distribución de tokens de Lighter desata controversia, Zama lanza transferencias privadas de USDT: ¿de qué habla hoy la comunidad cripto extranjera?

Fecha de publicación: 31/12/2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

Durante las últimas 24 horas, el mercado cripto ha mostrado una evolución paralela en varios niveles. Las conversaciones principales se han centrado en los incentivos a largo plazo y los problemas de sostenibilidad que quedaron expuestos por la distribución de tokens y la calidad de los ingresos, con gran controversia en torno a la estructura de distribución de Lighter, la caída de los ingresos de Perp DEX y la vía de emisión de tokens en cumplimiento con las normas corporativas de EE. UU. En cuanto al desarrollo del ecosistema, Ethereum ha realizado una reflexión anual sobre el posicionamiento de su infraestructura y el equilibrio de poder; el sector de la privacidad ha tenido un avance histórico tras el lanzamiento de stablecoins con cifrado totalmente homomórfico, y la narrativa de Payment Layer Chain y la IA × cripto ha comenzado a sentar las bases para la fase de ejecución y validación prevista para 2026.

I. Temas principales

La distribución de tokens de Lighter desata controversia

El proyecto Lighter lanzó el token $LIT y completó su listado spot inicial en un CEX principal, Coinbase. Según la información oficial, 50% del suministro total de tokens se asigna al ecosistema: 25% de esa cantidad se distribuyó de inmediato mediante un airdrop a los participantes de la temporada 2025, mientras que el 25% restante se destinará a puntos de futuras temporadas, incentivos para socios y planes de crecimiento; el 50% restante se asigna al equipo (26%) y a los inversionistas (24%), bajo un esquema de adquisición con un cliff de 1 año y desbloqueo lineal durante 3 años.

El proyecto destaca que el valor generado por el protocolo se acumulará para los holders de $LIT y menciona la posibilidad de recompras futuras, pero no ha divulgado rutas de ejecución ni plazos específicos. Esta estructura de distribución ha generado una gran controversia en la comunidad: muchos la consideran un modelo típico liderado por capital de riesgo (VC) y la contrastan con proyectos cuya distribución está más orientada a la comunidad, como Hyperliquid.

La respuesta general de la comunidad ha sido algo negativa. Algunos usuarios afirmaron abiertamente que la proporción de 50% para el equipo y los inversionistas es demasiado alta, y expresaron preocupación por la presión de venta y la volatilidad del precio que podrían generar futuros desbloqueos. También hubo comentarios sarcásticos sobre la decisión de Coinbase de listar el token, con comparaciones entre las estructuras de airdrop de Lighter y Hyperliquid. Este último aún tiene 42,888% asignado a futuros airdrops, mientras que la proporción que Lighter reservó para todos sus futuros airdrops es de apenas 25%.

Al mismo tiempo, algunas opiniones defendieron al equipo y a los inversionistas, con el argumento de que asumieron riesgos en las primeras etapas y deberían recibir un rendimiento proporcional, comparándolo con la «lógica de inversión a largo plazo del capital tradicional».

Plasma publica su informe de avances de diciembre

El proyecto Plasma publicó su informe de actualización de 12/2025, en el que repasó los avances del año y anticipó la siguiente etapa de desarrollo. El informe definió 2025 como un punto de inflexión clave: Plasma pasó de cero a una escala de miles de millones, al tiempo que sentó las bases regulatorias y técnicas de Plasma One. Su narrativa central sigue girando en torno a una frase: «Las stablecoins deberían sentirse como dinero».

El informe expresó grandes expectativas para 2026 y afirmó que la tarea principal en esta etapa ha pasado de «construir la teoría» a «ejecutar e implementar a escala». Aunque los detalles técnicos y las métricas específicas son limitados, el énfasis general estuvo en pasar de validar el concepto a crear una red de pagos real.

En general, las conversaciones de la comunidad tienen un tono positivo. Los partidarios comparan la etapa actual de Plasma con los primeros pasos de desarrollo de las cadenas de perpetuos, y creen que 2026 podría ser un año clave para que una cadena enfocada en pagos valide su propio valor. Algunas opiniones señalan que el mercado se está alejando gradualmente de la «narrativa de valoración de una sola L1» y que Plasma es una de las pocas plataformas que destacan explícitamente la acumulación de valor y un ciclo de aplicaciones de pago. El sentimiento general es principalmente optimista y todavía no se observa una reacción negativa evidente.

La stablecoin privada de Zama se lanza oficialmente

El protocolo Zama se lanzó oficialmente en la mainnet y completó la transferencia on-chain de la primera stablecoin privada, cUSDT, en Ethereum. Esta solución se basa en el cifrado totalmente homomórfico (FHE), que permite realizar cálculos directamente sobre datos cifrados y, por lo tanto, ocultar por completo los montos de las transacciones y los saldos de las cuentas sin necesidad de reestructurar la arquitectura existente de blockchain.

Se informó que el costo de una sola transferencia es de aproximadamente $0,13, lo que se considera un hito importante para que la tecnología FHE pase de la teoría a la producción. Además, el reclamo de los NFT OG de Zama también se abrirá en unos días, lo que reforzará aún más su importancia como hito para la infraestructura de privacidad.

La respuesta de la comunidad es muy positiva. Muchos lo describen como la «materialización de los ideales criptográficos» y lo consideran un avance importante para la privacidad on-chain. Las conversaciones se centran en los bajos costos, la disponibilidad y la posible transformación de la experiencia DeFi: las transferencias de activos podrían acercarse a la «privacidad del efectivo», en lugar de funcionar como un libro mayor completamente transparente. Algunas conversaciones abordan las estructuras de tarifas o comparan el protocolo con otras soluciones de privacidad, pero el tono general es optimista y algunos usuarios ya lo consideran un punto de partida fundamental para la narrativa de privacidad de 2026.

II. Actualizaciones principales del ecosistema

1. Ethereum

Consensys publicó «2025 Ethereum Year in Review», un repaso de los principales hitos propios y del ecosistema Ethereum durante el último año. Entre los aspectos destacados se encuentran: diez años consecutivos de funcionamiento ininterrumpido de Ethereum, que pasó de sus primeros experimentos a convertirse en infraestructura de escala mundial; la llegada simultánea de instituciones y usuarios individuales; la incorporación gradual de la autocustodia a la corriente principal; y avances sustanciales en la facilidad de uso y el costo del escalamiento con Layer 2. El informe presentó 2025 como un «año de consolidación de los fundamentos» y destacó una metodología centrada en la paciencia, la inversión en bienes públicos y la comunidad de desarrolladores para sentar las bases de una mayor expansión en 2026.

La reacción de la comunidad muestra opiniones divididas. Por un lado, los partidarios destacan el récord de Ethereum de «una década de funcionamiento ininterrumpido» y su posición como «infraestructura pública digital global», y consideran que 2025 fue más bien un «año de consolidación»; por otro lado, las reacciones negativas se centran en problemas relacionados con Linea: algunas voces acusan al proyecto de comunicar de forma poco clara la relación de su token con el ecosistema y cuestionan su desempeño en el mercado.

Casi al mismo tiempo, Vitalik Buterin publicó un nuevo artículo titulado «Balance of Power», en el que analiza, desde una perspectiva más amplia, cómo mantener la diversidad y el equilibrio de poder en un contexto de economías de escala sostenidas. El artículo distingue entre «poder sobre» y «poder para» y sostiene que un equilibrio real no consiste solo en redistribuir la riqueza, sino también en limitar la concentración de poder mediante estructuras obligatorias de control descentralizado. Ethereum se considera un diseño de infraestructura que «deliberadamente no es un imperio»: su protocolo abierto, la interoperabilidad adversarial y el pluralismo se presentan como mecanismos de supervivencia a largo plazo frente a los riesgos de un mundo a escala.

En cambio, el artículo de Vitalik dio pie a conversaciones más profundas. La mayoría de las respuestas coincide con su análisis de las estructuras de poder y el control descentralizado, y lo considera la «lógica central de la existencia de Ethereum» y una cuestión clave para afrontar los riesgos de escalabilidad y monopolios en el siglo XXI. Algunas conversaciones ampliaron el contenido del artículo para promocionar proyectos o tokens, con algunas expresiones similares a memes, pero el sentimiento general sigue inclinándose hacia el reconocimiento de la sostenibilidad de Ethereum a largo plazo.

2. DEX de perpetuos

Los ingresos de Lighter caen más rápido que el volumen trading

Los datos de la comunidad muestran que sus ingresos anualizados cayeron desde un máximo de noviembre de alrededor de $377M hasta aproximadamente $66,5M, una disminución de cerca de 82,5%, mientras que el volumen trading solo bajó alrededor de 60% durante el mismo período, una magnitud que coincide aproximadamente con las caídas observadas en plataformas como Hyperliquid y Aster. Algunos análisis sugieren que la diferencia podría deberse a las anteriores «prácticas de farming» —como la participación de cuentas pagadas en airdrops— y a la reducción de oportunidades de arbitraje, lo que habría hecho que los ingresos nominales cayeran más rápido que la actividad de trading.

En cuanto a la caída de los ingresos de Lighter, el sentimiento general de la comunidad va de neutral a cauteloso. Algunas opiniones sostienen que las métricas anteriores se vieron amplificadas por los incentivos de airdrop y que la reducción actual de la demanda real de pagos podría presionar la estabilidad de la valoración de $LIT; otras argumentan que las fluctuaciones de los ingresos a corto plazo no equivalen directamente al valor del token y que se necesitan períodos más largos para validarlo. La conversación general se centra en las estructuras de pago y la sostenibilidad a largo plazo.

Lighter, empresa registrada en EE. UU., emite tokens directamente sin adoptar el modelo tradicional de fundación

Otro aspecto particular de Lighter es su estructura organizativa: el proyecto emitió $LIT directamente como una corporación C de EE. UU. (C-Corp), opera fuera del modelo tradicional de fundación y se considera uno de los pocos casos de emisión de tokens dentro del marco legal estadounidense, de forma similar a Ripple / XRP. Actualmente, tiene una capitalización de mercado de alrededor de $700M y unos ingresos anualizados de aproximadamente $105M.

Algunos interpretan la narrativa de «una empresa estadounidense que emite tokens» como una señal alcista, y destacan la alineación regulatoria y la claridad legal, lo que ha impulsado comparaciones de su potencial de mercado con XRP. Sin embargo, también hay voces escépticas que señalan que el mero cumplimiento normativo no basta para sostener una valoración alta.

La hoja de ruta ampliada indica que la plataforma colaborará con uno de los exchanges más grandes del mundo para realizar una amplia emisión de acciones

Mientras tanto, la plataforma Extended publicó su hoja de ruta para 2026. En ella, repasó el recorrido desde la beta cerrada hasta el aumento de 100-300x en el TVL, el número de usuarios, el volumen de trading y las comisiones en 2025, y presentó los siguientes planes:

T1: Lanzar la colateralización entre activos y contratos perpetuos de acciones (en colaboración con un exchange importante);

T2: Incorporar el mercado spot y una aplicación móvil;

T3–T4: Ampliar el alcance a usuarios que no son nativos del ecosistema cripto e introducir un modelo operativo descentralizado.

En comparación, la hoja de ruta de Extended ha recibido comentarios mucho más positivos. La comunidad tiene expectativas sobre su ritmo de ejecución, la expansión de productos y las pruebas entre activos; algunos usuarios lo consideran un candidato con potencial para convertirse en un «DEX de perpetuos de primer nivel». El sentimiento general es optimista y se centra en el mayor margen de crecimiento que podría tener en 2026.

3. Cripto × IA: ¿regreso de la narrativa antigua o una nueva ronda de validación?

Varios indicios señalan que la narrativa de la intersección entre cripto e IA podría vivir un nuevo período de actividad en T1 de 2026. Entre los catalizadores mencionados por la comunidad se encuentran el regreso de elizaOS y shawmakesmagic; el resurgimiento de las conversaciones sobre agentes autónomos de código abierto; los datos de uso históricamente altos del protocolo x402; el lanzamiento de la mainnet de ERC-8004; el desempeño del mercado después del halving de Bittensor; y los avances continuos del protocolo Virtuals en ACP y en la tecnología de robótica.

En conjunto, estos elementos evocan el recuerdo colectivo de la «temporada de agentes de IA» de 2024, que algunos consideran el preludio de un nuevo ciclo de innovación.

El sentimiento general de la comunidad se inclina hacia el entusiasmo. Los partidarios describen esta ronda de cambios como un «avance a nivel de probabilidad», consideran que infraestructuras como x402 empiezan a mostrar una adopción real y son optimistas sobre el potencial de combinar IA con mercados de predicción y trading automatizado. Al mismo tiempo, hay voces escépticas más contundentes que sugieren que podría tratarse simplemente de una «narrativa de relanzamiento de desarrolladores en etapa temprana» después de agotar los fondos, y advierten sobre tecnologías que no cumplen lo prometido. La respuesta a esta postura es que la IA no ha desaparecido, sino que sigue desarrollándose en segundo plano, y que la clave de la siguiente etapa será establecer un modelo de ingresos real y sostenible, como el de un agente financiero.

En general, la conversación avanza entre la expectativa y la cautela. Aunque está mezclada con promoción y juicios emocionales, el consenso principal tiende a ser que el mercado prestará más atención a la implementación real y a la validación del modelo de negocio que a la mera repetición de narrativas.