Los 200 principales activos criptográficos solo ganan un 5% en cinco años a medida que disminuye la oferta de tokens

Los 200 activos más grandes de las criptomonedas han ganado solo un 5% desde octubre de 2021, incluso cuando la nueva oferta anual de tokens ha caído del 26.5% al 3.3%, dejando al mercado aproximadamente un 35% por debajo de su tendencia a largo plazo, según el analista del mercado de criptomonedas Jamie Coutts.

Resumen

• Los 200 principales activos de criptomonedas han ganado solo un 5% desde octubre de 2021 y permanecen aproximadamente un 35% por debajo de su tendencia a largo plazo, según Jamie Coutts.
• El crecimiento de la nueva oferta anual de tokens ha caído del 26.5% al 3.3%, mientras que los pagos a los titulares de tokens han aumentado cinco veces.
• Los proyectos de criptomonedas gastaron aproximadamente 638 millones de dólares en recompras de tokens hasta agosto de 2026, en comparación con 545 millones de dólares durante todo 2025.
• La capitalización de mercado de las altcoins ha ganado alrededor del 45% desde junio, mientras que el 87% de las altcoins listadas en Binance se negociaban por encima de sus promedios móviles de 200 días a finales de septiembre.
• La demanda de ETF de Bitcoin ha permanecido más fuerte que la de otros fondos de criptomonedas, con flujos hacia productos de Ether y Solana desacelerándose después de fuertes entradas en septiembre.

Según Coutts, la capitalización de mercado ponderada de los 200 principales activos no ha avanzado en los últimos cinco años a pesar de los cambios importantes en la emisión de tokens y en cómo se devuelve el valor a los titulares. Su análisis situó al mercado aproximadamente un 35% por debajo de una tendencia a largo plazo que ha crecido alrededor del 35% al año desde 2017.

"La oferta devoró la demanda", escribió Coutts, señalando años de emisión de tokens que diluyeron a los titulares existentes incluso a medida que la adopción de criptomonedas creció.

Según Coutts, el crecimiento de la nueva oferta ha caído desde el 26.5% al 3.3% anual, mientras que los pagos a los titulares de tokens han aumentado cinco veces. La demanda está comenzando a aumentar al mismo tiempo, formando lo que él describió como la "era de reembolso" de las criptomonedas. Tendencia de adopción de criptomonedas. Fuente: X/Jamie1Coutts

Su gráfico, basado en el Top 200 ponderado por capitalización de mercado de Bitformance y datos diarios desde abril de 2017, utiliza un ajuste logarítmico lineal para rastrear la trayectoria a largo plazo del mercado. La brecha del 35% representa la distancia de esa tendencia histórica, con el gráfico indicando explícitamente que su extensión no es una previsión.

La oferta de tokens de criptomonedas ha disminuido a medida que crecen las recompras

La presión de la oferta ha sido un problema persistente fuera de Bitcoin, con tokens entrando en circulación a través de emisiones, programas de adquisición de inversores y asignaciones de equipos.

Coutts examinó 309 tokens que habían entrado en el Top 100 por capitalización de mercado al menos una vez desde 2021 y encontró que los cambios anuales en la tokenómica favorables a los titulares habían aumentado de 10 en 2021 y 2022 a 32 actualmente. Los cambios incluían quema de tokens, recompras, distribuciones de tarifas y recortes en las emisiones.

Los proyectos de criptomonedas gastaron aproximadamente 638 millones de dólares en recompras de tokens entre el inicio de 2026 y el 31 de agosto, según datos de Allium Labs citados por el Financial Times, que crypto.news informó anteriormente. La cifra comparable para 2025 fue de 545 millones de dólares, mientras que las compras registradas totalizaron solo 366,000 dólares en 2024.

Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90% del total de 2026. Hyperliquid dirige las tarifas de negociación elegibles hacia compras de HYPE a través de su Fondo de Asistencia, mientras que Pump.fun utiliza los ingresos de sus productos para recomprar PUMP.

Jito ha propuesto dirigir el 100% de su parte de los ingresos de JTX hacia recompras y quemas de JTO hasta al menos el cuarto trimestre de 2027. BitTorrent introdujo un programa en julio que asigna ingresos de sus servicios descentralizados a compras trimestrales de BTT y quemas permanentes.

Los desbloqueos de tokens siguen siendo una fuente de nueva oferta, mientras que una demanda más débil puede superar las compras financiadas por los ingresos del protocolo. El efecto de las recompras depende de su tamaño, los ingresos disponibles del protocolo y si los tokens comprados son quemados o mantenidos por un tesoro.

La amplitud del mercado de altcoins se ha recuperado de los mínimos de junio

La demanda en el mercado de altcoins ha mejorado en los últimos meses, aunque las ganancias siguen siendo desiguales.

Para el 27 de septiembre, la capitalización de mercado de las altcoins medida por TOTAL2 había añadido más de 371 mil millones de dólares desde junio para alcanzar aproximadamente 1.17 billones de dólares. La proporción de altcoins listadas en Binance que se negociaban por encima de sus promedios móviles de 200 días alcanzó el 87%, según el analista de CryptoQuant Darkfost.

A finales de junio, el 84% del mismo grupo se había negociado por debajo de sus promedios de 200 días. La capitalización de mercado de las altcoins ganó alrededor del 45% durante el período.

El interés abierto agregado en futuros perpetuos de altcoins superó al interés abierto de Bitcoin a principios de septiembre por primera vez desde diciembre de 2024, mientras que la capitalización de mercado fuera de los 10 activos de criptomonedas más grandes superó los 200 mil millones de dólares.

La medida de Coutts del Top 200 cubre un período más largo que abarca el pico del mercado de 2021, la caída de 2022 y la posterior recuperación. A pesar de la reciente mejora en las altcoins, el índice sigue siendo solo un 5% superior a su nivel de octubre de 2021.

Bitcoin sigue representando una gran parte del mercado de criptomonedas. El 5 de octubre, la capitalización total del mercado de criptomonedas se situó cerca de 2.98 billones de dólares, mientras que la dominancia de Bitcoin era de alrededor del 57%. Los datos de CryptoQuant encontraron que la demanda aparente de Bitcoin mejoró en aproximadamente 81,000 BTC entre el 24 de septiembre y el 1 de octubre, aunque la medida siguió siendo negativa.

La demanda de ETF sigue concentrada en Bitcoin

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. atrajeron 2.39 mil millones de dólares durante la semana del 21 al 25 de septiembre. Los ETF de Ether atrajeron 689.8 millones de dólares durante la misma semana, mientras que los fondos de Solana recibieron 188.1 millones de dólares.

Los flujos se desaceleraron la semana siguiente, con cifras provisionales del 28 de septiembre al 2 de octubre que mostraron 82.9 millones de dólares entrando en fondos de Bitcoin. Los fondos de Ether registraron 118 millones de dólares en salidas netas durante el mismo período, mientras que las entradas de ETF de Solana cayeron a 800,000 dólares y los fondos de Hyperliquid recibieron 3.4 millones de dólares.

Las cifras apuntan a una demanda desigual a través de productos de inversión en criptomonedas en un momento en que Coutts ve que la oferta de tokens se vuelve menos dilutiva. Una menor emisión reduce la cantidad de nueva oferta que entra en circulación, pero una demanda sostenida sigue siendo otra parte de la ecuación.

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