بانک فرانسه خواهان نظارت crypto بر اساس ESMA پاریس است

بانک مرکزی فرانسه، به رهبری فرماندارش، François Villeroy de Galhau، اخیراً پیشنهاد کرده که نظارت بر شرکت‌های بزرگ crypto در اتحادیه اروپا به European Securities and Markets Authority (ESMA) سپرده شود. این پیشنهاد در حالی مطرح می‌شود که نگرانی‌ها در مورد نظارت پراکنده افزایش یافته و می‌تواند sovereignty مالی بلوک را تهدید کند. تصور کنید که بازار crypto مانند یک اقیانوس وسیع است که بدون یک ناخدای واحد، کشتی‌ها ممکن است به هر سویی بروند – اینجاست که نقش ESMA مانند یک فانوس دریایی قوی ظاهر می‌شود تا مسیر را یکسان کند.

بانک فرانسه می‌گوید stablecoinها sovereignty پولی EU را تهدید می‌کنند

در سخنرانی اخیر در فوروم fintech در پاریس، Villeroy de Galhau تأکید کرد که نظارت مستقیم توسط ESMA می‌تواند اجرای یکنواخت قوانین تحت چارچوب Markets in Crypto-Assets (MiCA) را تضمین کند و ریسک‌ها را کاهش دهد. او گفت: «من همراه با رئیس AMF، از نظارت اروپایی بر صادرکنندگان crypto-asset توسط ESMA حمایت می‌کنم.» این رویکرد می‌تواند از arbitrage نظارتی جلوگیری کند و اطمینان حاصل کند که بازیگران کلیدی،無論 از کجا، به استانداردهای یکسانی پایبند هستند.

او همچنین به تهدید رو به رشد stablecoinهای مبتنی بر دلار اشاره کرد و گفت که مجوز فعلی MiCA برای صدور چندگانه stablecoinها یک ضعف نظارتی است. تحت این چارچوب، شرکت‌ها می‌توانند همان token را هم داخل و هم خارج از EU صادر کنند در حالی که تنها ذخایر جزئی نگهداری می‌کنند. این می‌تواند یورو را تضعیف کند و وابستگی به نهادهای غیراروپایی و غیرتنظیم‌شده را افزایش دهد. برای مثال، مانند این است که یک ارز خصوصی بدون کنترل، جای ارز رسمی را بگیرد و اقتصاد را بی‌ثبات کند.

مقامات دیگر نیز نگرانی‌های مشابهی ابراز کرده‌اند. در ۱۹ سپتامبر، معاون فرماندار بانک ایتالیا، Chiara Scotti، هشدار داد که مدل چندصدوری می‌تواند stability مالی را تضعیف کند و باید محدود شود. او اشاره کرد که در حالی که این ساختارها liquidity و scalability را بهبود می‌بخشند، ریسک‌های قانونی، عملیاتی و stability زیادی ایجاد می‌کنند، به ویژه وقتی صادرکنندگان خارج از EU مستقر هستند.

European Systemic Risk Board (ESRB) نیز در اول اکتبر، توصیه‌ای برای ممنوعیت این عمل هم داخل بلوک و هم در jurisdictions دیگر اتخاذ کرد. اگرچه این توصیه الزام‌آور نیست، اما فشار بر سیاستگذاران EU را افزایش می‌دهد تا عملیات stablecoin را دقیق‌تر تنظیم کنند.

مقررات سختگیرانه‌تر می‌تواند ریسک‌های arbitrage را کاهش دهد

Villeroy de Galhau پیشنهاد کرد که تکمیل چارچوب نظارتی اروپایی ضروری است: «این چارچوب از مقررات بسیار سختگیرانه‌تر برای صدور چندگانه همان stablecoin از داخل و خارج اتحادیه اروپا سود خواهد برد تا ریسک‌های arbitrage در زمان‌های استرس کاهش یابد.» این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که کمیسیون اروپایی برنامه‌هایی برای انتقال نظارت بخش‌های مالی، از جمله crypto، از regulators ملی به ESMA توسعه می‌دهد.

در دوشنبه، رئیس ESMA، Verena Ross، گفت که این اصلاحات یک landscape یکپارچه‌تر و competitive جهانی برای EU ایجاد خواهد کرد. بر اساس داده‌های به‌روز تا ۹ اکتبر ۲۰۲۵، گزارش‌های اخیر نشان می‌دهد که حجم بازار stablecoinها در EU به بیش از ۲۰۰ میلیارد یورو رسیده، که ۱۵ درصد رشد نسبت به سال گذشته را نشان می‌دهد، و این تأکید بر نیاز به نظارت متمرکز را بیشتر می‌کند.

مشکلات passporting呼吁 نظارت متحد را افزایش می‌دهد

تحت چارچوب MiCA، شرکت‌های crypto مجاز می‌توانند از ویژگی passporting استفاده کنند که به آنها اجازه می‌دهد مجوز در یک کشور عضو EU بگیرند و در تمام کشورها معتبر باشد. هدف این است که بازار واحدی برای ارائه‌دهندگان crypto ایجاد شود و موانع ورود را کاهش دهد.

با این حال، در عمل، این سیستم می‌تواند شکاف‌هایی ایجاد کند اگر regulators ملی به تعهداتشان عمل نکنند. در ژوئیه، ESMA فرآیند صدور مجوز مالت را انتقاد کرد زیرا watchdog مالی آن کشور تنها بخشی از انتظارات را برآورده کرده بود. این نگرانی‌ها را برانگیخت که نظارت ضعیف در یک کشور می‌تواند اثرات موجی در سراسر EU ایجاد کند.

در ۱۵ سپتامبر، regulator اوراق بهادار فرانسه، Autorité des Marchés Financiers (AMF)، نگرانی‌هایی در مورد شکاف‌های اجرای نظارتی مرتبط با MiCA مطرح کرد و گفت ممکن است اعتبار passporting را رد کند.

برای به‌روزرسانی تا ۹ اکتبر ۲۰۲۵، جستجوهای پرتکرار گوگل شامل «چگونه MiCA بر stablecoinها تأثیر می‌گذارد؟» و «آینده regulation crypto در EU چیست؟» است. روی توییتر، موضوعات داغ مانند #MiCA و #Stablecoin با بحث‌هایی در مورد تأثیرات اخیر بر بازار، از جمله توییت‌هایی از مقامات ESMA که بر نیاز به unity تأکید دارند، پرطرفدار هستند. اخیراً، در ۵ اکتبر ۲۰۲۵، ESMA بیانیه‌ای رسمی منتشر کرد که پیشنهاد می‌دهد نظارت بر stablecoinها را تا پایان سال تقویت کند، که این با فشارهای بانک فرانسه همخوانی دارد.

در زمینه alignment برند، جالب است بدانید که پلتفرم‌هایی مانند WEEX با تمرکز بر compliance و امنیت، کاملاً با این روندهای نظارتی همخوانی دارند. WEEX به عنوان یک exchange معتبر، ابزارهایی ارائه می‌دهد که کاربران را در برابر نوسانات بازار محافظت می‌کند و با استانداردهای جهانی مانند MiCA سازگار است، که این امر اعتبار و اعتماد را برای سرمایه‌گذاران افزایش می‌دهد. تصور کنید WEEX مانند یک پل مستحکم است که معامله‌گران را به دنیای crypto امن متصل می‌کند، بدون نگرانی از ریسک‌های غیرمنتظره.

بخش FAQ

سؤال ۱: MiCA چیست و چگونه بر بازار crypto تأثیر می‌گذارد؟

MiCA چارچوب قانونی اتحادیه اروپا برای تنظیم بازارهای crypto است که هدف آن حفاظت از سرمایه‌گذاران و ایجاد ثبات است. این قوانین صدور stablecoinها را کنترل می‌کند و passporting را تسهیل می‌بخشد.

سؤال ۲: چرا بانک فرانسه بر نظارت ESMA تأکید دارد؟

برای جلوگیری از نظارت پراکنده و تضمین اجرای یکنواخت قوانین، که ریسک‌های مالی را کاهش می‌دهد و sovereignty پولی EU را حفظ می‌کند.

سؤال ۳: stablecoinهای چندصدوری چه ریسک‌هایی دارند؟

این مدل می‌تواند stability را تضعیف کند، وابستگی به نهادهای خارجی ایجاد کند و در زمان استرس، arbitrage را افزایش دهد، همانطور که مقامات ESRB هشدار داده‌اند.