خرید سهام آمریکایی با USDT: آیا چیزی که دریافت می‌کنید سهام، گواهی یا قرارداد است؟

نویسنده: شائو جیادیان

خرید اپل، انویدیا و تسلا با USDT، در حال حاضر در پلتفرم‌های معاملاتی رمزارز، کیف پول‌های Web3، برنامه‌های زنجیره‌ای و پروژه‌های سهام توکنیزه شده مشاهده می‌شود. برخی کیف پول‌ها "سهام" را در منوی "معامله" یا "بازار" قرار می‌دهند، در حالی که برخی دیگر اجازه می‌دهند توکن‌های سهام مانند دارایی‌های رمزارز عادی در صفحه تبادل ظاهر شوند.

رابط کاربری به طور فزاینده‌ای شبیه به برنامه‌های کارگزاری است، اما آنچه کاربران واقعاً دریافت می‌کنند ممکن است کاملاً متفاوت باشد: سهام واقعی در حساب کارگزاری، گواهی سهام صادر شده توسط شرکت‌های ثالث، یا قراردادی که سود و زیان را بر اساس قیمت سهام محاسبه می‌کند. قیمت آن‌ها ممکن است با اپل یا تسلا همراه باشد، اما توسط نهادهای مختلف مسئول پرداخت سود، خروج و جبران خسارت هستند.

در ادامه به یک تراکنش 1000U می‌پردازیم: ابتدا ببینید پول به چه چیزی تبدیل می‌شود، سپس ببینید چه کسی مسئول پرداخت است و آیا افراد عادی می‌توانند خرید کنند.

یک. پرداخت با استیبل کوین، و خرید سهام دو موضوع متفاوت است

"U" که معمولاً به آن اشاره می‌شود، معمولاً به USDT اشاره دارد، اما ممکن است به استیبل کوین‌های دلاری مانند USDC نیز اشاره کند. این فقط نشان می‌دهد که کاربر با چه چیزی پرداخت می‌کند. استیبل کوین می‌تواند ابتدا به دلار تبدیل شود و سپس به حساب کارگزاری برای خرید سهام وارد شود؛ یا می‌تواند به طور مستقیم گواهی سهام یا قرارداد قیمت سهام صادر شده توسط یک شرکت خاص خریداری شود.

"توکنیزه شدن" به این اشاره دارد که حقوق چگونه ثبت و منتقل می‌شود. بلاک‌چین را می‌توان به عنوان یک دفتر الکترونیکی که توسط چندین طرف تأیید می‌شود، درک کرد؛ سهام واقعی، گواهی بدهی و قراردادهای مشتقه می‌توانند با توکن‌ها نشان داده شوند. بنابراین، در صفحه‌ای که به همان اندازه "AAPL" نوشته شده است، حقوق پشت آن ممکن است بسیار متفاوت باشد.

محصولات موجود در بازار به طور کلی می‌توانند به چهار مسیر زیر تقسیم شوند. ورودی‌های پرداخت ممکن است مشابه باشند، اما مقصد وجوه و حقوق دارندگان باید به طور جداگانه بررسی شوند.

شکل 1｜استیبل کوین توضیح می‌دهد که چگونه پول پرداخت می‌شود؛ آنچه واقعاً حقوق کاربر را تعیین می‌کند، این است که وجوه در نهایت به کدام ترتیب معاملاتی وارد می‌شود.

دو. یک استیبل کوین مشابه، چهار مقصد متفاوت

(الف) ابتدا به دلار تبدیل شده و سپس از طریق کارگزاری سهام خریداری می‌شود

اولین روش نزدیک‌ترین حالت به خرید سهام از طریق کارگزاری‌های سنتی است: استیبل کوین از طریق کانال‌های همکاری به دلار تبدیل می‌شود، دلار به حساب کارگزاری وارد می‌شود و کارگزاری سپس سفارش سهام را اجرا می‌کند. کاربر دارای حقوق سهام ثبت شده در سیستم کارگزاری است و استیبل کوین فقط ابزاری برای واریز یا برداشت است.

روش IBKR (Interactive Brokers) به همین شکل است. طرف همکاری استیبل کوین را دریافت کرده، به دلار تبدیل می‌کند و به حساب کارگزاری واریز می‌کند؛ مشتری پس از فروش سهام نیز می‌تواند موجودی دلار واجد شرایط را به استیبل کوین‌های پشتیبانی شده تبدیل کند. نوع خاص و مناطق باز توسط قوانین پلتفرم تعیین می‌شود.

بایننس همچنین خدمات مشابهی را در برنامه معاملاتی خود گنجانده است. Nest Trading دستورات را دریافت کرده و حساب را نمایش می‌دهد، در حالی که Alpaca مسئول خرید و فروش و نگهداری سهام است. سهام به طور متمرکز در حساب کل دارایی مشتری نگهداری می‌شود و سپس با جزئیات مشتری، موقعیت‌ها تفکیک می‌شوند. توافق‌نامه همچنین به منظور حفاظت از SIPC، کاربران را به عنوان مشتریان Alpaca در نظر می‌گیرد؛ در زمان قرض دادن سهام، حفاظت مربوطه استثنائات دیگری دارد. پس از تکمیل تسویه سهام فروخته شده، وجوه به حساب مالی بایننس به صورت USDC وارد می‌شود.

"Alpaca هیچ حسابی به نام شما ایجاد نخواهد کرد" ترجمه به چینی: Alpaca به نام شما هیچ حسابی باز نخواهد کرد.------بند 4(a) شرایط محصول معاملاتی بایننس.

(ب) ثبت واقعی سهام به زنجیره منتقل می‌شود

دومین روش ثبت واقعی سهام را به زنجیره منتقل می‌کند. شرکت‌های عمومی در این ترتیب شرکت می‌کنند و نماینده ثبت، آدرس کیف پول را با سوابق سهامداران مطابقت می‌دهد. زمانی که انتقالی مطابق با قوانین در زنجیره انجام می‌شود، سوابق قانونی مالک نیز به‌روزرسانی می‌شود.

ترتیب GLXY از Galaxy و Superstate یک مثال است. سرمایه‌گذاران پس از تأیید هویت و کیف پول می‌توانند سهام عادی کلاس A Galaxy را به کیف پول مجاز منتقل کنند. سهام مربوطه هنوز سهام شرکت با یک رأی است و رأی‌گیری، تقسیم سود و اقدامات شرکتی همچنان طبق قوانین سهام انجام می‌شود.

زمانی که مالک بخواهد خارج شود، می‌تواند سهام زنجیره‌ای را به سیستم ثبت سنتی برگرداند و سپس به حساب کارگزاری برای فروش برود؛ یا می‌تواند در کانال‌های مجاز به یک سرمایه‌گذار واجد شرایط دیگر منتقل کند. همچنین شرکت‌هایی وجود دارند که سهام جدیدی را به طور مستقیم صادر کرده و با استیبل کوین پرداخت می‌کنند. در هر دو حالت، بلاک‌چین روش‌های ثبت و تسویه را تغییر می‌دهد، در حالی که انتشار سهام، هویت سرمایه‌گذار و کانال‌های معاملاتی همچنان باید با قوانین اوراق بهادار مطابقت داشته باشد.

(ج) شخص ثالث سهام را نگه می‌دارد و سپس به شما گواهی خود را می‌دهد

سومین روش یک شرکت صادرکننده را بین کاربر و شرکت عمومی اضافه می‌کند. این شرکت از طریق کارگزاری‌ها و نهادهای نگهدارنده سهام را نگه می‌دارد و سپس به کاربران گواهی خود را صادر می‌کند. توکن‌های سهام که در پلتفرم‌های معاملاتی و کیف پول‌ها رایج هستند، بسیاری از آن‌ها از این ساختار استفاده می‌کنند.

xStocks و محصولات خارج از کشور Ondo که در این مقاله بحث شده‌اند، از ساختار اوراق بهادار بدهی استفاده می‌کنند. کاربران دارای تعهد پرداختی هستند که شرکت صادرکننده طبق قرارداد به آن‌ها می‌دهد و مبلغ آن با قیمت سهام، تقسیم سود، مالیات و هزینه‌ها تغییر می‌کند. شرکت عمومی مسئول سهام خود است و اینکه آیا توکن‌های سهام قابل پرداخت هستند یا نه، بستگی به اسناد صادر شده و ترتیبات دارایی پشتیبان دارد.

شکل 2｜به عنوان مثال با گواهی سهام بدهی: شرکت صادرکننده سهام و دارایی‌های پشتیبان را نگه می‌دارد و کاربران طبق قرارداد از آن‌ها درخواست پرداخت می‌کنند؛ در صورت عدم پرداخت، نهادهای تعیین شده در قرارداد دارایی‌های تضمینی را مدیریت می‌کنند.

"پشتیبانی 1:1" که محصول به آن اشاره می‌کند، معمولاً به این معنی است که دارایی‌های سهام و سایر دارایی‌های نگهداری شده توسط شرکت صادرکننده با گواهی‌های صادر شده مطابقت دارد. این دارایی‌ها می‌توانند در ترتیبات تضمینی گنجانده شوند و در صورت عدم پرداخت شرکت صادرکننده، توسط نماینده تضمین طبق قرارداد مدیریت شوند. این می‌تواند خطر عدم حمایت کامل از گواهی‌ها را کاهش دهد، اما حق درخواست مستقیم کاربر هنوز به سمت شرکت صادرکننده است.

خروج دو مسیر دارد: فروش در بازار ثانویه به خریدار بعدی، یا درخواست بازخرید از شرکت صادرکننده طبق اسناد صادر شده. مورد اول قیمت را از طرف مقابل معامله دریافت می‌کند؛ مورد دوم، شرکت صادرکننده طبق قرارداد دارایی‌های پشتیبان را مدیریت کرده و تسویه می‌کند. داشتن و انتقال در کیف پول به این معنی نیست که مالک شرایط هویت، منطقه و مبلغ لازم برای بازخرید مستقیم را برآورده کرده است.

شکل 3｜در زمان فروش، پول از خریدار بعدی می‌آید؛ در زمان بازخرید، شرکت صادرکننده طبق ترتیبات قراردادی پرداخت یا دارایی را تحویل می‌دهد. USDon در تصویر، استیبل کوین دلاری است که Ondo برای تسویه استفاده می‌کند.

شرایط نهایی TSLAx به وضوح نوشته شده است: بازخرید به صورت ارز قانونی یا رمزارز تسویه می‌شود و سهام تسلا به مالک تحویل داده نمی‌شود. آنچه کاربران دریافت می‌کنند، مبلغ تسویه است.

"تحویل فیزیکی زیرساخت‌ها ... مستثنی است" ترجمه به چینی: این بند تحویل فیزیکی سهام تسلا را مستثنی می‌کند.------شرایط نهایی TSLAx، 8 مه 2026.

جزئیات حقوق توکن‌های مختلف همچنان ممکن است تغییر کند. به عنوان مثال، AAPLc از Coinbase Onchain SPV از ساختار امانت استفاده می‌کند و تنها مالکانی که شرایط ثبت هویت و حقوق مشخص شده را تکمیل کرده‌اند، می‌توانند مستقیماً درخواست بازخرید یا ارسال دستور رأی‌گیری کنند. کاربران عادی که در برنامه به خرید و فروش مقادیر کم می‌پردازند، معمولاً با دو مجموعه از آستانه‌ها و فرآیندها نسبت به درخواست مستقیم از شرکت صادرکننده برای خرید و بازخرید مواجه هستند.

(د) خرید قراردادی که با تغییر قیمت سهام همراه است

چهارمین روش بر اساس قراردادی بین کاربر و پلتفرم متمرکز است. طرفین سود و زیان را بر اساس قیمت یک سهام محاسبه می‌کنند و کاربر پس از بستن موقعیت، مبلغ تسویه را دریافت می‌کند. حتی اگر پلتفرم سهام را برای پوشش خریداری کند، این در مدیریت ریسک اجرای خود است.

توکن‌های سهام کلاسیک Robinhood Europe قراردادهای مشتقه خارج از بورس هستند. مشتریان دسترسی به قیمت دارند، اما مستقیماً سهام را در اختیار ندارند، حق رأی سهامداران ندارند و نمی‌توانند سهام زیرین را برداشت کنند. Robinhood همچنین توکن‌های سهام RHJ را دارد که از ساختار اوراق بهادار بدهی استفاده می‌کند؛ تحت همان برند، ممکن است محصولات قانونی مختلفی وجود داشته باشد.

"محصول یک مشتق خارج از بورس است" ترجمه به چینی: این محصول یک مشتق خارج از بورس است.------مدارک کلیدی Robinhood Classic، 1 ژوئیه 2026، صفحه 1.

مشتریان کلاسیک درخواست‌های بستن موقعیت را از طریق برنامه ارسال می‌کنند و Robinhood Europe بر اساس قیمت و هزینه‌های فعلی تسویه می‌کند. مشتری با یورو سفارش می‌دهد، سیستم آن را به دلار تبدیل می‌کند و سپس درآمد حاصل از بستن موقعیت را دوباره به یورو تبدیل می‌کند. در زمان خروج، مشتری به دنبال طرف مقابل قرارداد است.

قراردادهای دائمی سهام در کیف پول همچنین شامل مارجین، اهرم و تسویه اجباری می‌شود. به عنوان مثال، در مورد سهام دائمی متصل به Phantom، معامله‌گران بر اساس جهت قیمت سهام شرط‌بندی می‌کنند و سود توسط طرف مقابل قرارداد و مکانیزم معاملاتی تسویه می‌شود؛ در صورت عدم کفایت مارجین، موقعیت به طور اجباری بسته می‌شود. این بیشتر شبیه به معاملات اهرمی در بازار رمزارز است تا خرید سهام.

شکل 4｜صفحه توضیحات رسمی Phantom درباره سهام دائمی، شامل ریسک‌های پیگیری قیمت، اهرم و تسویه اجباری.

در اینجا، تفاوت‌های اصلی چهار روش روشن شده است. اگرچه در صفحه نمایش قیمت سهام بالا و پایین می‌شود، اما گاهی کاربران سهام دارند، گاهی گواهی شرکت صادرکننده را دارند و گاهی فقط قراردادی برای تسویه سود و زیان دارند. جدول زیر آن‌ها را در کنار هم قرار می‌دهد تا مقایسه آسان‌تر شود.

سه. چرا ورودی "سهام" به طور همزمان در پلتفرم‌های معاملاتی، کیف پول‌ها و برنامه‌های زنجیره‌ای ظاهر می‌شود؟

ورودی‌های رایج شامل وب‌سایت‌های پروژه، پلتفرم‌های معاملاتی متمرکز، کیف پول‌های Web3 و برنامه‌های معاملاتی زنجیره‌ای هستند. Ondo Stocks صفحه خرید خود را دارد، در حالی که پلتفرم‌هایی مانند Kraken و Bybit توکن‌های سهام را در عملکرد معاملاتی خود قرار می‌دهند؛ کیف پول‌هایی مانند Bitget Wallet، Solflare و Wallet in Telegram بخش سهام را در کیف پول خود تنظیم کرده‌اند، در حالی که MetaMask و Trust Wallet عمدتاً از طریق عملکرد تبادل موجود خود ورودی را ارائه می‌دهند.

این پیش‌نمایش‌ها معمولاً پشت سر یک دسته از محصولات مشابه قرار دارند. xStocks یا Ondo مسئول صدور گواهی هستند، کارگزاری‌ها و نهادهای نگهدارنده سهام را نگه می‌دارند، سازندگان بازار یا ابزارهای معاملاتی زنجیره‌ای قیمت‌گذاری را ارائه می‌دهند و برنامه‌ها مسئول نمایش، دریافت سفارش یا اتصال به معاملات هستند. یک کیف پول که دکمه "سهام" را نشان می‌دهد، ممکن است نمایانگر یک بخش کامل از محصولات باشد یا فقط نشان‌دهنده این باشد که مسیر معاملاتی آن می‌تواند توکن‌های مربوطه را مبادله کند.

شکل 5｜صفحه محصول رسمی xStocks بایننس به زبان چینی، ورودی توکن‌های سهام را نمایش می‌دهد.

شکل 6 | وب‌سایت Ondo Stocks کارت‌های توکن سهام و صندوق‌ها را نمایش می‌دهد. ETF نوعی صندوق است که می‌تواند مانند سهام در بورس خرید و فروش شود و برخی از ETF‌ها در تصویر از اهرم استفاده کرده‌اند.

با جدا شدن ورودی‌ها، مسئولیت‌های مربوط به کاربران نیز تفکیک می‌شود. به عنوان مثال، در xStocks، Backed بر اساس قرارداد تضمینی مسئولیت پرداخت‌های ناشر را بر عهده دارد و پلتفرمی که ورودی را ارائه می‌دهد، مسئول معاملات، نمایش و خدمات مشتری خود است. یک کلیک برای خرید ممکن است شامل روابط چندلایه‌ای از جمله انتشار، نگهداری، معامله و خدمات نرم‌افزاری باشد.

هزینه‌ها نیز در این مراحل پراکنده‌اند: اختلاف قیمت ارز، هزینه‌های معاملاتی پلتفرم، هزینه‌های زنجیره‌ای و هزینه‌های مربوط به خرید، فروش یا مدیریت شرکت‌های ناشر ممکن است وجود داشته باشد. صفحه اصلی می‌نویسد "کارمزد صفر"، که معمولاً فقط یکی از این موارد را حذف می‌کند. و برای ارزیابی انطباق، باید به طور جداگانه بررسی شود که هر نهاد چه اقداماتی انجام داده است.

چهار، این محصولات و برنامه‌های ارائه‌دهنده ورودی، چگونه انطباق را تحقق می‌بخشند؟

انطباق باید از دو جنبه بررسی شود: آیا محصول می‌تواند به طور قانونی منتشر شود و آیا نهاد ارائه‌دهنده ورودی می‌تواند به این کاربر فروش یا معامله را ترتیب دهد. قوانین مربوط به سهام واقعی، گواهی‌های سهام بدهی و قراردادهای قیمت سهام متفاوت است؛ تکمیل روند انتشار محصول به این معنا نیست که هر اپلیکیشنی می‌تواند در هر منطقه‌ای به فروش برسد.

xStocks به عنوان ناشر، شرکتی در جزیره جرسی است و مدارک مربوط به عرضه را آماده می‌کند که شامل توضیحاتی درباره نهاد ناشر، حقوق دارندگان، دارایی‌های پشتیبان، هزینه‌ها و ریسک‌ها است. در منطقه اقتصادی اروپا، Kraken خدمات مربوطه را از طریق یک شرکت سرمایه‌گذاری تحت نظارت ارائه می‌دهد و ارزیابی دانش محصول و تناسب ریسک را برای مشتریان عادی انجام می‌دهد. این نشان می‌دهد که توکن‌های سهام می‌توانند وارد کانال‌های فروش انطباقی شوند، اما باید توسط نهاد مناسب و طبق قوانین کسب و کارهای اوراق بهادار اداره شوند.

اپلیکیشن‌ها همچنین می‌توانند حساب‌های اوراق بهادار، تأیید هویت و اجرای معاملات را به کارگزاران دارای مجوز واگذار کنند. راه‌حل یکپارچه Dinari در ایالات متحده نیاز دارد که برای هر مشتری یک حساب اوراق بهادار ایجاد شود و رابط و تبلیغات اپلیکیشن‌های همکار را بررسی کند. نوع دیگری از کیف پول‌های خودنگهدار تأکید می‌کند که فقط نرم‌افزار و اتصال معاملات را ارائه می‌دهد و کاربران خودشان باید معاملات زنجیره‌ای را امضا کنند. در این حالت، هنوز باید به عملکرد واقعی توجه کرد: آیا اپلیکیشن سفارشات را دریافت یا منتقل می‌کند، دارایی‌های مشتری را کنترل می‌کند و آیا هزینه‌های تبلیغاتی دریافت می‌کند. اگرچه رابط "کیف پول" نامیده می‌شود، این به طور خودکار قوانین فروش یا بازاریابی اوراق بهادار را معاف نمی‌کند.

عملیات فرامرزی همچنین باید الزامات محل انتشار و محل فروش را به طور همزمان برآورده کند. مشکلات رایج عمدتاً به سه دسته تقسیم می‌شوند: بازاریابی بدون مجوز، دریافت سفارش یا ترتیب معامله؛ فروش محصولاتی که فقط برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای طراحی شده‌اند به سرمایه‌گذاران عادی؛ و تبلیغ گواهی‌های شرکت ناشر به عنوان سهام مستقیم شرکت‌های عمومی. انطباق در نهایت به رفتارهای واقعی تجاری بستگی دارد، نه به نام اپلیکیشن یا برچسب‌های صفحه.

پنج، کدام سرمایه‌گذاران عادی می‌توانند خرید کنند و چرا پاسخ‌های مختلفی از ورودی‌های مختلف ارائه می‌شود؟

اینکه آیا افراد عادی می‌توانند خرید کنند، بستگی به منطقه، کانال خرید و هویت سرمایه‌گذار دارد. معاملات ثانویه در پلتفرم، تبدیل کیف پول و خرید یا فروش مستقیم از شرکت ناشر معمولاً از آستانه‌های متفاوتی استفاده می‌کنند. یک فرد ممکن است توکن‌ها را در زنجیره دریافت کند، اما این به این معنا نیست که شرکت ناشر باید درخواست بازخرید او را بپذیرد.

به عنوان مثال، در xStocks، Kraken به برخی مناطق برای افراد عادی دسترسی می‌دهد، اما بازارهای ایالات متحده، بریتانیا، کانادا و استرالیا محدودیت‌هایی دارند و مشتریان منطقه اقتصادی اروپا باید پرسشنامه‌ای را تکمیل کرده و از روش‌های معاملاتی مشخص شده استفاده کنند. Ondo Stocks به کاربران غیر آمریکایی واجد شرایط اجازه می‌دهد پس از تأیید به طور مستقیم خرید یا بازخرید کنند؛ در حالی که مناطق باز MetaMask حتی محدودتر است. با تغییر ورودی یک محصول، پاسخ ممکن است تغییر کند.

برای خوانندگان سرزمین اصلی چین، نمایش "قابل خرید" در پلتفرم‌های خارجی نمی‌تواند جایگزین قضاوت قانونی در سرزمین اصلی شود. دستورالعمل شماره 42 سال 2026 که در فوریه 2026 منتشر شد، همچنان به ممنوعیت فعالیت‌های مرتبط با ارزهای مجازی در سرزمین اصلی ادامه می‌دهد و فعالیت‌های توکنیزه‌سازی RWA را محدود می‌کند؛ پروژه‌های خارجی که در سرزمین اصلی مشتری جذب می‌کنند یا خدمات مرتبط غیرقانونی ارائه می‌دهند نیز تحت نظارت قرار دارند. مشارکت فرد در معاملات مرتبط، اگر قرارداد به دلیل نقض نظم عمومی غیرقابل اجرا شناخته شود، ممکن است منجر به تحمل خسارت‌های سرمایه‌گذاری شود.

اگر محصول از مسیر "واریز با استیبل‌کوین و خرید سهام واقعی توسط کارگزار" عبور کند، همچنین به قوانین عملیات اوراق بهادار فرامرزی مربوط می‌شود. بازاریابی، افتتاح حساب، ارائه معاملات یا خدمات کمک به مشتریان در سرزمین اصلی بدون مجوز ممکن است تحت نظارت قرار گیرد. محدودیت‌های منطقه‌ای پلتفرم، قوانین داخلی و الزامات منبع مالی باید به طور همزمان مورد بررسی قرار گیرند.

شش، پس از خرید، نحوه انجام تقسیم سود، خروج و رسیدگی به مشکلات چگونه است؟

"تقسیم سود" که در مورد گواهی‌های سهام گفته می‌شود، معمولاً به معنای دریافت یک مبلغ نقدی در کیف پول نیست. xStocks، Ondo و Robinhood RHJ معمولاً سود خالص پس از مالیات را دوباره در سهام مربوطه سرمایه‌گذاری می‌کنند و سپس از طریق تعداد یا ارزش توکن‌ها به دارندگان اطلاع می‌دهند. آنچه کاربران از آن بهره‌مند می‌شوند، منافع اقتصادی پس از سرمایه‌گذاری مجدد است.

هنگام برداشت وجه، باید فروش و بازخرید را تفکیک کرد. فروش به معنای تحویل توکن به خریدار بعدی است و قیمت از طرف مقابل معامله تأمین می‌شود؛ در حالی که بازخرید به معنای تحویل گواهی به شرکت ناشر است تا بر اساس قوانین محصول، استیبل‌کوین، ارز قانونی یا سایر دارایی‌های توافق شده را دریافت کند. توکن‌های زنجیره‌ای می‌توانند در طول روز منتقل شوند، اما بازار ثانویه و کانال‌های بازخرید شرکت ناشر هر کدام زمان‌های کاری خاصی دارند و در صورت کمبود نقدینگی، قیمت و زمان دریافت تحت تأثیر قرار می‌گیرد.

در صورت عدم انجام تعهدات ناشر، گواهی‌های سهام باید بر اساس قرارداد پیگیری شوند. به عنوان مثال، در xStocks، نماینده تضمین‌کننده نماینده دارندگان را در مورد دارایی‌های پشتیبان مدیریت می‌کند و ابتدا هزینه‌های اجرایی و مرتبط را کسر کرده و سپس وجوه باقی‌مانده را توزیع می‌کند. این فرآیند زمان‌بر است و در نهایت میزان بازگشت تحت تأثیر قیمت‌های تصفیه و هزینه‌ها قرار می‌گیرد.

سهام واقعی که توسط کارگزار نگهداری می‌شود، تحت مجموعه‌ای دیگر از قوانین حفاظت از دارایی‌های مشتری قرار دارد. شرایط Nest Trading و Alpaca به منظور اهداف حفاظت SIPC کاربران را به عنوان مشتریان Alpaca در نظر می‌گیرد؛ این سیستم عمدتاً در زمان تسویه کارگزار برای کمبود اوراق بهادار یا نقدینگی مشتریان استفاده می‌شود و کاهش قیمت سهام را جبران نمی‌کند و استثنائات دیگری برای سهام قرضی وجود دارد. اگر اپلیکیشن جلویی متوقف شود، سهام ممکن است همچنان در نزد کارگزار باقی بماند، اما کاربران باید تأیید هویت، انتقال حساب یا جابجایی را انجام دهند. پس از فروش سهام و تبدیل آن به USDC در حساب پلتفرم، این دارایی دیگر تحت حفاظت SIPC حساب‌های اوراق بهادار نخواهد بود.

هفت، خلاصه وکیل مانکین

به ابتدای آن 1000U برگردیم، همان دکمه "خرید" ممکن است پول را به حساب کارگزار بفرستد، به شرکت ناشر گواهی‌های سهام تحویل دهد، یا فقط یک قرارداد تسویه بر اساس قیمت سهام ایجاد کند. کدها و منحنی‌های قیمت روی صفحه بسیار شبیه هستند، اما حقوقی که کاربران دریافت می‌کنند متفاوت است.

برای ارزیابی این نوع محصولات، می‌توان سه سوال ابتدایی پرسید: پول به چه کسی داده شده است، چه چیزی به عنوان سهام، گواهی یا قرارداد دریافت شده است و در زمان خروج پول را از چه کسی باید درخواست کرد. استیبل‌کوین و بلاک‌چین روش‌های پرداخت، ثبت و انتقال را تغییر داده‌اند، اما تقسیم سود، بازخرید و نحوه رسیدگی به ورشکستگی نهادها همچنان به حساب‌ها، قراردادها و ترتیبات نگهداری دارایی‌ها بستگی دارد.

از نظر قانونی، در بازار محصولاتی که بر اساس قوانین اوراق بهادار منتشر و فروخته می‌شوند، ظهور کرده است و همچنین کیف پول‌ها، پلتفرم‌های معاملاتی و برنامه‌های زنجیره‌ای به طور مداوم ورودی‌ها را گسترش می‌دهند. هر یک از شرکت‌کنندگان باید برای اقداماتی که در زمینه انتشار، تبلیغ، دریافت سفارش، معامله یا نگهداری انجام می‌دهند، مسئول باشند؛ و در مورد بازار سرزمین اصلی چین، باید همزمان به محدودیت‌های ارزهای مجازی، توکنیزه‌سازی RWA و عملیات اوراق بهادار فرامرزی پایبند باشند. درک این سه رابطه، به معنای واقعی کلمه درک "سهام" در اپلیکیشن است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.