افشای نقدینگی ۴.۴ میلیارد دلاری Sky نشان می‌دهد که چرا برداشت‌های USDS نیاز به مسیر بانکی جداگانه دارند

Sky.money در توضیحاتی که در تاریخ ۹ اکتبر درباره مکانیزم تبدیل ارائه داد، بیش از ۴.۴ میلیارد دلار نقدینگی استیبل‌کوین در ماژول ثبات پیگ (Peg Stability Module) خود گزارش کرد. PSM به دارندگان یک مسیر مستقیم بین USDS، توکن وابسته به دلار پروتکل Sky، و USDC با نرخ یک به یک می‌دهد.

این اقدامات به سوالات مختلفی پاسخ می‌دهند. گردش توکن، موجودی دارایی‌ها را توصیف می‌کند. موجودی تبدیل، آنچه را که یک دارنده می‌تواند در یک مسیر خروج خاص دریافت کند، توصیف می‌کند. تقاضای جدید دلار خارجی به ورود پول از خارج از سیستم توکن مربوط می‌شود. وام‌گیری با وثیقه و ارتقاء یک توکن موجود می‌تواند تعداد توکن‌های فردی را بدون ایجاد ورودی معادل دلار بانکی تغییر دهد. یک مبادله از طریق موجودی موجود، نقدینگی را بین دارندگان یا اشکال توکن جابه‌جا می‌کند؛ این به خودی خود صدور جدیدی را ایجاد نمی‌کند.

Sky تبدیل مستقیم USDS به USDC را در هر دو جهت از طریق نقدینگی که قبلاً در داخل پروتکل نگهداری می‌شود، توصیف می‌کند. این مکانیزم خود تبدیل را تأمین می‌کند، بنابراین نیازی به پیدا کردن یک تاجر دیگر که مایل به اتخاذ موقعیت معکوس باشد، ندارد.

در تنظیماتی که در توضیحات اکتبر توصیف شده، بخش مستقیم PSM هیچ هزینه مبادله پروتکلی یا لغزش ندارد. یک معامله مسیریابی شده هنوز می‌تواند هزینه‌هایی در جاهای دیگر متحمل شود: اگر از طریق یک استخر توکن دیگر قبل از رسیدن به USDC یا USDS عبور کند، آن بخش از قیمت‌گذاری، نقدینگی و هزینه‌های استخر پیروی می‌کند.

عدد ۴.۴ میلیارد دلار، نقدینگی کلی استیبل‌کوین که در تاریخ ۹ اکتبر افشا شده است را توصیف می‌کند. خروج USDS به موجودی USDC موجود در آن مسیر در زمان معامله بستگی دارد.

Sky همچنین گزارش داد که حدود ۱.۶ میلیارد دلار حجم تجمعی USDC--USDS از طریق مسیریابی Uniswap تا تاریخ ۶ اکتبر پردازش شده است، پس از ادغام آن در تاریخ ۸ ژوئیه. گردش تجمعی می‌تواند شامل حرکت در هر دو جهت و تبدیل‌های مکرر باشد؛ این اندازه‌گیری صدور خالص USDS یا دلارهای جدید واریز شده به کریپتو را اندازه‌گیری نمی‌کند.

وام‌گیری و مهاجرت معنای افزایش عرضه را تغییر می‌دهد

یک مبدل جداگانه اتریوم DAI و USDS را متصل می‌کند. مستندات توسعه‌دهنده Sky می‌گوید که این دو توکن یک منبع صدور مشترک دارند و دارندگان می‌توانند بدون محدودیت‌های نقدینگی در هر دو جهت بین آن‌ها تبدیل کنند. این بیانیه به مبدل DAI--USDS مربوط می‌شود، نه به در دسترس بودن USDC در PSM.

پیامد حسابداری ساده است: یک دارنده می‌تواند واحد یک موقعیت موجود را تغییر دهد. بنابراین افزایش USDS به تنهایی نیازی به نمایندگی پول اضافی که وارد سیستم وسیع‌تر می‌شود، ندارد. درک تغییر اقتصادی نیاز به پیگیری سمت DAI تبدیل نیز دارد.

USDD یک استیبل‌کوین جداگانه با پشتوانه وثیقه است که مسیرهای وام‌گیری و مهاجرت دو روش دیگر برای تغییر تعداد توکن را اضافه می‌کند. مستندات خزانه‌داری آن، واریز وثیقه، ایجاد بدهی USDD و بازپرداخت توکن‌ها به همراه هزینه‌های ثبات برای آزادسازی وثیقه را توصیف می‌کند. کاربران همچنین می‌توانند وثیقه را در حالی که پوشش کافی دارند، برداشت کنند. این برای کسی که می‌خواهد موقعیت وثیقه‌ای را حفظ کند، نقدینگی قابل خرج ایجاد می‌کند، به همراه تعهد به بازپرداخت.

توانایی جدید وام‌گیرنده برای انجام معاملات از نظر اقتصادی مفید است. با این حال، می‌توان آن را بر اساس دارایی‌های موجود ایجاد کرد، بنابراین هر توکن جدید صادر شده نیازی به واریز معادل جدید دلار بانکی ندارد. دارایی‌های وثیقه‌ای بدهی را پشتیبانی می‌کنند؛ ارزیابی آن‌ها معیاری متفاوت از موجودی استیبل‌کوین است که برای برآورده کردن درخواست تبدیل فوری در دسترس است.

USDD همچنین یک مسیر مهاجرت از USDDOLD به مقدار معادل جدید USDD را با هزینه‌های گاز و بدون مهلت ارائه می‌دهد. در اینجا، تعداد بالاتر در توکن جدید می‌تواند نشان‌دهنده ارتقاء یک دارایی موجود باشد. مقایسه قراردادهای قدیمی و جدید به طور جداگانه می‌تواند پنهان کند که آیا موقعیت اقتصادی زیرین افزایش یافته است.

مقایسه عرضه نیاز به زمان‌های مشاهده مداوم و پوشش توکن‌های بیان شده دارد، از جمله اینکه چگونه به توکن‌های قدیمی و دارایی‌هایی که سایر توکن‌ها را پشتیبانی می‌کنند، رسیدگی می‌کند.

دستورالعمل‌های PSM USDD محدودیت فوری را به وضوح بیان می‌کند. این مکانیزم تبدیل یک به یک بین USDD و استیبل‌کوین‌های پشتیبانی شده را ارائه می‌دهد، بدون هزینه خدمات اما با هزینه‌های گاز شبکه. کاربران باید مقدار نمایش داده شده توکن هدف را بررسی کنند و تبادل خود را در آن مقدار موجود نگه دارند.

دارنده‌ای که به USDT نیاز دارد باید موجودی‌ای داشته باشد که بتواند USDT را ارائه دهد. ارزیابی کلی وثیقه نمی‌تواند جایگزین آن تعادل شود، درست مانند اینکه پشتیبانی یک موقعیت بدهی نمی‌تواند به طور خودکار به عنوان یک استخر نقدینگی غیرمتعهد تلقی شود.

دریافت USDC مرحله‌ای جدا از دریافت دلارهای بانکی است

ناشر USDC، Circle، یک ارتباط فیات مستقیم‌تر را در فرآیند انتشار و بازخرید USDC خود توصیف می‌کند. کسب‌وکارهای واجد شرایط دلارها را به حساب‌های Circle واریز می‌کنند تا USDC جدیدی که ضرب شده است را به دست آورند. بازگرداندن USDC برای دلارها توکن‌های بازخرید شده را از گردش خارج می‌کند. Circle می‌گوید که پشتیبانی شامل نقدینگی بسیار بالا و معادل‌های نقدی است، با این که بیشتر ذخایر در صندوق ذخیره Circle سرمایه‌گذاری شده است، که پرتفوی آن می‌تواند شامل خزانه‌های کوتاه‌مدت، توافق‌نامه‌های خرید خزانه شبانه و نقدی باشد.

یک خرید در یک صرافی می‌تواند به جای آن از USDC که قبلاً توسط صرافی نگهداری می‌شود استفاده کند. Circle می‌گوید که یک صرافی ممکن است توکن‌های اضافی را زمانی که به موجودی بیشتری نیاز دارد، ضرب کند. بنابراین، تقاضای خریدار برای USDC نیازی به ایجاد یک معامله انتشار جدید در هر بار ندارد.

دسترسی همچنین بین یک تبدیل پروتکل و بازخرید بانکی متفاوت است. Circle Mint یک محصول نهادی است که از طریق آن سرویس برای افراد و کسب‌وکارهای کوچک در دسترس نیست. دارنده‌های خرده‌فروشی واجد شرایط در منطقه اقتصادی اروپا یک مسیر مستقیم جداگانه با Circle France دارند.

سیاست بازخرید MiCA Circle، که آخرین بار در 15 سپتامبر به‌روزرسانی شده است، نیاز به واجد شرایط بودن، شناسایی و بررسی‌های معاملاتی دارد، همراه با یک حساب بانکی EEA که می‌تواند USD را برای بازخرید USDC بپذیرد. برای دارنده‌های خرده‌فروشی واجد شرایط EEA، این سیاست یک بازه زمانی پنج روز کاری را ارائه می‌دهد مگر اینکه اختلافاتی پیش بیاید. همچنین اجازه تأخیر در طول یک رویداد استرس‌زا که مانع از تعادل مجدد ذخایر بین Circle France و Circle LLC می‌شود، را می‌دهد.

برای دارنده USDS که به دلارهای بانکی نیاز دارد، به دست آوردن USDC از طریق PSM مرحله تبدیل توکن را کامل می‌کند. مسیر ناشر و بانکی هنوز باید مرحله نقدی را کامل کند. یک تعادل تبدیل استیبل‌کوین و یک پرداخت بانکی مراحل جداگانه‌ای از دسترسی به دلارها هستند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.