Bitcoin : les whales de Hyperliquid passent short pour la première fois depuis mars

Volte-face des gros bras de Hyperliquid. Les whales de Hyperliquid sont repassées net short sur Bitcoin la semaine dernière, une première depuis mars selon Glassnode. Ces mêmes comptes du principal DEX de contrats perpétuels avaient pourtant acheté le creux du marché.

Points clés

• Le solde des plus gros comptes de Hyperliquid sur le perpétuel BTC est passé côté vendeur, une configuration absente depuis mars
• Ces traders avaient correctement acheté le point bas, ce qui donne du poids à leur revirement
• Une position vendeuse peut n'être qu'une couverture destinée à capter le financement horaire versé par les acheteurs
• Sur une plateforme où les liquidations sont visibles de tous, un amas de shorts peut attirer un squeeze

Hyperliquid : les whales qui avaient acheté le creux passent short

Glassnode suit la cohorte des plus gros comptes de la plateforme. Leur solde agrégé sur le perpétuel BTC a basculé sous zéro la semaine dernière. Le précédent épisode remonte à mars. Selon les données relayées par Crypto Briefing, ces whales cumulent environ 1,33 milliard de dollars de shorts contre 952 millions de longs. Leur solde net vendeur approche donc 380 millions de dollars. Glassnode laisse deux lectures ouvertes : une avance sur une correction plus profonde, ou un short squeeze si le cours repart à la hausse.

Le carnet d'ordres de Hyperliquid tourne sur sa propre blockchain. Chaque position ouverte, chaque prix d'entrée, chaque seuil de liquidation s'y consulte à l'adresse près, ce qu'aucun exchange centralisé ne propose à ses clients.

Cette transparence se paie. En mai 2025, le trader James Wynn y avait monté une position longue de 1,25 milliard de dollars sur Bitcoin. Le 30 mai, le passage du BTC sous 105 000 dollars lui a valu la liquidation de plus de 1 000 BTC. Selon The Block, ses pertes atteignaient alors environ 110 millions de dollars en une semaine. Wynn a ensuite dénoncé publiquement des marchés << corrompus >>. Source : Glassnode

Bitcoin : ce que vaut le signal short des whales de Hyperliquid

Le mot << short >> recouvre plusieurs métiers. Une partie des positions vendeuses couvre simplement du bitcoin détenu au comptant ou via un ETF. Acheter du BTC spot et vendre en face un contrat perpétuel permet ainsi d'encaisser le funding sans pari directionnel. Ce paiement des acheteurs aux vendeurs reste en effet positif tant que le marché penche à la hausse. Hyperliquid le règle toutes les heures, quand la plupart des plateformes centralisées le prélèvent toutes les huit heures. Vue depuis Hyperliquid, cette couverture ne se distingue pas d'un pari baissier.

Tout short visible attire des chasseurs. Le contrat BTC de la plateforme pèse plusieurs milliards de dollars d'intérêt ouvert. Un amas de positions vendeuses concentré dans la même zone de prix devient donc une cible pour qui veut y déclencher les liquidations. Plusieurs adresses portent chacune plus de 200 millions de dollars de shorts ouverts autour de 76 000 dollars, d'après Crypto Briefing. Avec un BTC proche de 80 000 dollars, ces positions sont déjà en perte latente. En mars 2025, une whale avait ainsi fait flamber le memecoin JELLY après avoir fait reprendre son short par le coffre HLP. Ce dernier avait accusé jusqu'à 12 millions de dollars de pertes latentes, puis Hyperliquid avait retiré le contrat.

Le solde d'une cohorte reste un agrégat. Quelques adresses très capitalisées suffisent en effet à le faire basculer. Par ailleurs, les whales de Hyperliquid ne parlent ni pour celles de Binance ni pour les comptes institutionnels du CME. Leur palmarès récent justifie malgré tout qu'on les surveille : elles avaient pris le sens acheteur au plus bas.

D'après Crypto Briefing, environ 3,3 milliards de dollars de positions vendeuses deviendraient liquidables si le BTC remontait vers 85 000 dollars, à un peu plus de 6 % du cours actuel.

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