Or : La Russie brise l'encerclement occidental et accélère les ventes du métal à la Chine via Hong Kong

Bien que certaines statistiques officielles et privées indiquent que la Russie a vendu environ 50 tonnes de ses réserves d'or depuis le début de l'année, le marché soupçonne que les exportations auraient été le double de ce qui est estimé. Selon William Sandlund et Haohsiang Ko dans le Financial Times, les envois vers Hong Kong ont atteint presque 100 tonnes au cours des sept premiers mois de l'année, soit trois fois plus que ce qui a été enregistré pendant la même période de 2025.

Il se trouve que les exportations russes vers Hong Kong ont augmenté de manière constante depuis que les États-Unis et le Royaume-Uni ont imposé des sanctions sur l'or russe après l'invasion de l'Ukraine par la Russie. C'est ce qu'affirme Debajit Saha, de LSEG, qui explique que, depuis que Londres a fermé ses portes à l'or russe après le déclenchement du conflit en Ukraine, les producteurs russes ont de plus en plus redirigé leurs exportations vers les marchés de l'Est.

Les analystes du FT soutiennent que la plupart de l'or en lingots russe qui arrive à Hong Kong finit en Chine ou reste stocké sur le territoire, car les quotas d'importation chinois limitent les achats directs. Ils soulignent, en effet, que cette augmentation coïncide avec l'effort de Hong Kong pour devenir un important centre international de lingots, y compris le lancement en juillet d'un système pilote de compensation de l'or.

Vita Spivak, de la société de conseil géopolitique Gatehouse, basée au Royaume-Uni, souligne que le rôle de Hong Kong dans la facilitation de ces flux reflète la relation économique plus large entre la Russie et la Chine. Ils soupçonnent que, dans le cadre de cette relation, Moscou fournit des ressources à Pékin en échange de soutien économique. Ainsi, la Russie, qui est le deuxième plus grand producteur d'or au monde après la Chine, dépend de plus en plus des exportations de matières premières, en particulier vers le géant asiatique, pour soutenir son économie de guerre.

Bien sûr, ce commerce croissant comporte également des risques de sanctions. Les banques et raffineries occidentales pourraient être involontairement exposées si l'or russe se mélange avec de l'or provenant de sources non restreintes. "Si la chaîne de transactions implique un producteur sanctionné, il y aurait un risque de traiter indirectement avec ce producteur sanctionné", a déclaré le spécialiste des sanctions Tan Albayrak.

Les autorités de Hong Kong ont indiqué que les participants au nouveau système de compensation continueront d'être soumis aux exigences applicables en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Le changement à Hong Kong se produit à un moment où les centres asiatiques rivalisent pour contrôler une plus grande part du commerce mondial de l'or, qui a traditionnellement été concentré à Londres, New York et Dubaï.

Le FT rapporte qu'en se basant sur les données commerciales de Hong Kong, près de 100 tonnes d'or en provenance de Russie auraient été importées entre janvier et juillet de cette année, un chiffre record. À cet égard, il soutient que les exportations d'or russe vers Hong Kong ont augmenté depuis 2022, lorsque Moscou a envahi l'Ukraine et que Washington et Londres ont imposé des sanctions sur l'or russe. Il convient de noter que ni Hong Kong ni la Chine n'ont de telles restrictions. On estime qu'à partir de 2022, des entités de Hong Kong ont acheté plus de 35 milliards de dollars en lingots d'or russe.

Mais il se trouve qu'en même temps, un nombre croissant de banques centrales mondiales commencent à rapatrier l'or stocké à Londres et à New York, y compris la France et les Pays-Bas. De plus, le conflit au Moyen-Orient renforce encore le rôle de Hong Kong en tant que centre de compensation pour l'or en provenance de Russie, en partie en raison des interruptions logistiques à Dubaï.

Le FT rappelle qu'en 2024, le Département du Trésor des États-Unis a imposé des sanctions à plusieurs entités de Hong Kong pour leur rôle dans un réseau de blanchiment d'or impliquant la Russie. Avec Singapour, Hong Kong s'est positionné comme un centre de commerce de l'or et a également travaillé pour attirer les banques centrales afin qu'elles stockent leur or dans les coffres de la ville.

Le rôle de Hong Kong dans la facilitation du commerce de l'or entre la Chine et la Russie s'inscrit dans les efforts continus pour améliorer le rôle de Hong Kong en tant que centre financier régional avec des caractéristiques chinoises, a déclaré Jeremy Mark, du Atlantic Council, qui a ajouté que Hong Kong a été un centre pour le commerce de l'or pendant des générations et que cette infrastructure peut être utilisée au bénéfice de la Chine.

Il convient de rappeler qu'en Chine, il existe une énorme demande d'or, tant de la part des investisseurs particuliers que de la banque centrale, qui a considérablement augmenté ses réserves de lingots.

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