Expansion de 9,6 milliards de dollars dans les actifs réels, JP Morgan s'agrandit

Le marché de la tokenisation des actifs réels (RWA) a révélé que la taille de la longue traîne accumulée par les émetteurs de taille moyenne et petite s'élève à environ 9,6 milliards de dollars (environ 13 300 milliards de wons). Cela montre que la dynamique du marché est davantage dominée par plusieurs émetteurs et plateformes partageant des classes d'actifs, plutôt que par un seul grand émetteur.

Selon CryptoBriefing, en se basant sur les données de RWA.xyz, la valeur totale du marché de la tokenisation RWA est estimée entre 38 et 44,6 milliards de dollars (environ 52 600 à 61 700 milliards de wons), avec 123 émetteurs, et la taille des émetteurs de longue traîne approche les 10 milliards de dollars. Cependant, ce chiffre se rapproche davantage de l'évaluation des actifs tokenisés que de la capitalisation boursière des sociétés cotées.

Le tableau de bord mondial de RWA.xyz, daté du 26, indique que la valeur des RWA décentralisés est de 38,3 milliards de dollars (environ 53 000 milliards de wons), la valeur des actifs représentatifs est de 353,11 milliards de dollars (environ 488 400 milliards de wons), et le nombre total de détenteurs de RWA est de 2 926 050. Le nombre de plateformes décentralisées était de 196 au 24, tandis que le nombre total de plateformes était de 207.

Il est nécessaire de distinguer les unités de comptage. Bien que CryptoBriefing ait expliqué la taille de la longue traîne en fonction des émetteurs, RWA.xyz divise le marché selon différentes dimensions, telles que la plateforme, la valeur des actifs décentralisés et la valeur des actifs représentatifs. Même si les chiffres du marché RWA sont les mêmes, leur signification peut varier selon ce qui est inclus.

Les RWA désignent des actifs qui permettent de représenter ou de transférer sur la blockchain des droits basés sur des actifs réels ou des actifs financiers traditionnels tels que les obligations d'État, les fonds du marché monétaire (MMF) et les produits de crédit. Même si les tokens circulent sur la blockchain, la nature juridique des actifs sous-jacents, les conditions de rachat et les droits des investisseurs varient en fonction de la structure du produit et de la réglementation applicable.

JP Morgan Asset Management est apparu comme un acteur clé dans l'élargissement de l'infrastructure de tokenisation des fonds institutionnels. La société a annoncé le lancement de son premier fonds du marché monétaire tokenisé, MONY, sur Ethereum (ETH) le 15 décembre 2025. MONY permet aux investisseurs qualifiés de s'inscrire via Morgan Money et de recevoir des tokens à une adresse blockchain.

Le 13 mai 2026, JP Morgan Asset Management a également lancé son deuxième fonds du marché monétaire tokenisé, JLTXX, sur Ethereum. La société a investi directement 100 millions de dollars (environ 138,3 milliards de wons) dans JLTXX, qui a également vu la participation d'Anchorage Digital. JLTXX est un fonds du marché monétaire gouvernemental qui investit dans des titres de créance garantis à 100 % par des obligations d'État américaines ou des liquidités.

John Donohue, responsable de la liquidité mondiale chez JP Morgan Asset Management, a déclaré dans le communiqué de lancement de JLTXX : "Les investisseurs cherchent des moyens de moderniser la gestion de la liquidité sans changer la structure fondamentale des actifs qu'ils détiennent." L'accent de ses propos n'est pas sur les prévisions de prix, mais sur la manière de transférer des produits financiers existants sur un réseau blockchain public.

JP Morgan a expliqué que Kinexys fournit l'infrastructure technique pour le fonds du marché monétaire tokenisé. Kinexys relie les enregistrements de détention de tokens, les transferts entre investisseurs, et les modifications des enregistrements de propriété on-chain en fonction des souscriptions et des rachats entre les fournisseurs de services de fonds et Ethereum public.

La tokenisation des obligations d'État américaines reste un pilier central du marché RWA. La page des obligations d'État américaines de RWA.xyz indique qu'à la date du 12 mars 2026, la valeur totale des obligations d'État américaines tokenisées est de 10,93 milliards de dollars (environ 15 100 milliards de wons), avec un total de 65 actifs et 55 144 détenteurs. Les principales plateformes sont Securitize avec 2,1 milliards de dollars (environ 29 000 milliards de wons), Ondo avec 2 milliards de dollars (environ 28 000 milliards de wons), et Circle avec 1,9 milliard de dollars (environ 26 000 milliards de wons).

BlackRock a également participé à la tokenisation des fonds du marché monétaire institutionnels. The Block a rapporté que BlackRock a introduit une classe d'actions tokenisées basée sur Ethereum dans certains fonds du marché monétaire européens, avec des actifs sous gestion de 311 milliards de dollars (environ 430 100 milliards de wons) au 30 juin. Dans cette structure, Kinexys de JP Morgan a également été utilisé comme un lien entre les activités on-chain et les livres de fonds traditionnels.

Le changement sur le marché ne se limite pas à l'expansion de la taille. La combinaison de fonds du marché monétaire tokenisés, d'obligations d'État tokenisées et d'infrastructures de règlement et de gestion pour les institutions entraîne une augmentation des émetteurs et des classes de produits. Jusqu'à présent, le marché RWA tokenisé s'est développé principalement autour des produits d'obligations d'État et des actifs liquides, et les investisseurs institutionnels semblent les considérer comme des outils de gestion de liquidités et de gestion de garanties.

Pour les investisseurs nationaux, la question clé est la structure des produits plutôt que la direction des prix. Même si les MMF tokenisés ou les produits d'obligations d'État sont représentés sur la blockchain, des éléments tels que la nature des titres, la possibilité de rachat, l'éligibilité des investisseurs et la structure de garde sont également impliqués. En Corée, alors que la mise en œuvre de la loi sur les titres électroniques révisée est prévue pour février 2027, la révision du système des titres tokenisés est en cours, et la possibilité de vente et de revente de produits tokenisés offshore est également un sujet d'examen distinct.

Ce média a précédemment traité de la tendance à l'expansion des produits d'obligations d'État tokenisés dans la gestion de liquidités et la gestion de garanties des institutions. Dans le marché de la tokenisation des actifs réels, une comparaison de la valeur des actifs basés sur Solana et Ethereum a également été rapportée. Cette question se distingue par le fait que la structure des fonds du marché monétaire institutionnels et des émetteurs est devenue un indicateur central du marché RWA, plutôt que l'afflux de fonds à court terme dans une chaîne spécifique.

Les chiffres RWA varient en fonction de l'inclusion ou non des stablecoins et des actifs liquides, ainsi que de la distinction entre la valeur décentralisée et la valeur des actifs représentatifs. Même pour des chiffres décrivant le même marché, il est nécessaire de les lire en fonction des émetteurs, des plateformes, des classes d'actifs et des détenteurs.

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