MSCI exclut Strategy de ses indices mondiaux, des milliards de dollars de fonds en danger

L'opérateur d'indices MSCI a décidé d'exclure la société Strategy (MSTR) de Michael Saylor et d'autres entreprises de ses indices mondiaux, après avoir déterminé que leur nature était plus proche de celle des fonds d'investissement. Cette mesure pourrait freiner les flux de fonds passifs vers les actions de ces entreprises.

L'année dernière, MSCI avait proposé d'exclure les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (Digital Asset Treasury Companies, DAT) des indices, à condition que les actifs qu'elles détiennent représentent 50 % ou plus de leurs actifs totaux. Par la suite, MSCI a lancé un examen plus large pour évaluer ce qu'elle appelle les "sociétés non opérationnelles" (Non-operating Companies). MSCI a ajouté que ces sociétés présentent certaines caractéristiques des fonds, et que les entités de type fonds ne sont pas incluses dans ses indices de référence.

Après la clôture des marchés mercredi, l'action de Strategy a chuté de 2 %.

L'année dernière, Strategy avait averti que si la société était exclue des indices, cela entraînerait la vente d'actions d'une valeur de 2,8 milliards de dollars, et aurait un "effet de gel" sur le développement de l'ensemble du secteur.

Parmi les entreprises figurant sur la liste d'exclusion, on trouve également Metaplanet (3350.T), cotée à Tokyo. Cette société accumule également des actifs numériques en achetant et en détenant des bitcoins. De plus, Yellow Cake (YCA.L), une entreprise britannique spécialisée dans l'achat d'uranium, est également concernée.

Ces entreprises seront officiellement exclues de l'indice MSCI USA (MSCI USA Index) et de l'indice MSCI World (MSCI World Index) le 1er décembre.

Strategy, dirigée par Michael Saylor, a lancé le modèle de trésorerie d'actifs numériques l'année dernière. La société finance souvent l'acquisition massive de bitcoins par l'émission de nouvelles dettes et de capitaux propres.

Ce modèle a attiré des investisseurs cherchant à obtenir une exposition indirecte aux cryptomonnaies, tout en contribuant à la hausse du prix du bitcoin. Cependant, cette approche rend également les entreprises concernées vulnérables aux fluctuations des prix des cryptomonnaies.

Depuis le début de l'année, l'action de Strategy a déjà chuté d'environ 20 %, tandis que le prix du bitcoin a baissé de 15 %.

Pour des entreprises comme Strategy, l'inclusion dans les indices est cruciale, car les fonds passifs et d'autres investisseurs suivant les indices de référence doivent détenir des actions de ces entreprises conformément aux exigences de composition des indices.

J.P. Morgan avait précédemment estimé que si d'autres fournisseurs d'indices prenaient des mesures similaires, l'ajustement de MSCI pourrait entraîner un flux de fonds sortants pouvant atteindre 8,8 milliards de dollars pour les actions de Strategy.

Selon la liste publiée par MSCI mercredi, certaines entreprises, dont la plateforme de trésorerie Ethereum SharpLink (SBET), sont toujours sous observation.

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