Le coût de l'assurance contre le défaut de paiement d'NVIDIA dépasse celui de Meta, les risques de financement de l'IA augmentent

Le coût de l'assurance contre le défaut de paiement d'NVIDIA a plus que doublé cette année, dépassant désormais celui de Meta, une première depuis novembre 2025. Les clients de Goldman Sachs qualifient cela de "crise sans crise". Bien que la demande de puces d'intelligence artificielle soit forte, ce qui fait réellement défaut, ce sont les prêteurs prêts à fournir des fonds. Selon les statistiques de Goldman Sachs, depuis 2026, le volume d'émission de dettes liées à l'IA a atteint 489 milliards de dollars, bien au-delà des 322 milliards de dollars précédemment prévus. Une entreprise de services cloud d'IA a dû augmenter les taux d'intérêt pour attirer les investisseurs pour un prêt de 5 milliards de dollars, le rendement final dépassant 11 %. NVIDIA dispose de liquidités suffisantes, mais le marché obligataire évalue le risque des clients financés par NVIDIA. À la fin juin, CoreWeave avait une dette de 51,6 milliards de dollars, dépassant sa capitalisation boursière. Si le coût de financement atteint 11 %, ces emprunteurs risquent de devenir des "travailleurs" pour les détenteurs d'obligations. NVIDIA a été le plus grand gagnant de la vague de financement de l'IA, mais le resserrement du crédit va lui faire face à un risque d'exposition maximal, le marché obligataire a déjà envoyé la facture.