Le dollar interbancaire recule sous les 1,510 $ et l'écart avec le plafond de la bande reste à 25 %

Le dollar interbancaire a chuté ce mardi après avoir augmenté au début de la semaine et maintient un écart avec le plafond de la bande de 25,3 %, continuant ainsi à opérer avec un calme relatif et loin du plafond de la bande de change. Ce matin, les premières offres de vente ont été autour de 1,510 $, en dessous de la clôture de vendredi.

Ainsi, le taux de change interbancaire recule de 0,3 % (-3 $) pour atteindre 1,508.5 $, ce qui représente un écart allant jusqu'à 5 % avec les dollars financiers.

Le schéma des bandes continuera également à s'ajuster pendant septembre en fonction de l'inflation de juillet. Avec une mise à jour mensuelle de 2,1 %, le plafond s'est établi ce mardi à 1,890.37 $ et il est prévu qu'il atteigne 1,919.39 $ d'ici la fin du mois. Le plancher, quant à lui, se situe actuellement à 735.64 $.

La première semaine de septembre, le taux de change avait accumulé une baisse de 0,3 % et avait terminé à 1,508 $, avec trois jours consécutifs de recul.

Le marché ressent moins de pression, mais reste attentif à la demande.

Selon Cohen, le marché a cessé de payer une prime élevée pour la couverture de change et le plafond de la bande est encore trop éloigné pour devenir une référence opérationnelle immédiate.

Cependant, ils ont averti que la clé réside dans l'offre de devises. Avec une liquidation du secteur agricole plus limitée et des achats encore modérés de la part de la Banque Centrale, la stabilité dépendra en grande partie de l'absence d'un saut dans la demande. En effet, selon les estimations de la BCRA, il y a 4,400 millions de dollars de titres d'entreprise en attente de liquidation sur le MULC, en plus de ce qui est attendu du secteur agricole qui pourrait générer un bon flux d'offre de dollars pour un semestre qui a été historiquement plus complexe ces dernières années.

Dans ce contexte, la société maintient un biais neutre concernant la dollarisation et, parmi les alternatives financières, a montré une préférence pour le CCL par rapport au MEP en raison de l'écart entre les deux cotations.

Selon PPI, septembre pourrait présenter un scénario de flux plus favorable qu'août. Parmi les facteurs positifs, ils estiment que les paiements d'importations d'énergie pourraient être réduits d'environ 350 millions de dollars par rapport aux niveaux de juillet et août. À cela pourraient s'ajouter de nouvelles émissions de dettes corporatives et provinciales.

Selon leurs calculs, le marché pourrait recevoir près de 600 millions de dollars pour une émission de San Juan, 300 millions de Tecpetrol et environ 500 millions de YPF.

Ils ont également souligné que la liquidation du secteur agricole, en particulier du soja, aurait encore une marge pour se maintenir, étant donné qu'il reste un volume significatif de marchandises à commercialiser.

Le REM prévoit un dollar à 1,630 $ d'ici la fin de l'année.

Les projections du marché n'anticipent pas non plus pour l'instant un saut brusque du taux de change. Le dernier Relevé des Attentes de Marché (REM) de la Banque Centrale a placé le dollar à 1,530 $ pour septembre et à 1,630 $ pour décembre, ce qui impliquerait une variation annuelle de 12,6 %.

Pour octobre, les analystes s'attendent à un taux de change de 1,565 $, tandis que pour novembre, ils projettent 1,600 $.

L'attention du marché se concentrera désormais sur les prochaines données d'inflation. Ce mardi, l'IPC de la ville de Buenos Aires sera connu et jeudi, l'INDEC publiera la mesure nationale d'août. Selon le REM, le consensus s'attend à une inflation de 1,7 % pour août et de 1,8 % pour septembre.

Cette donnée sera pertinente pour évaluer si les taux en pesos continuent d'offrir un rendement suffisant face à l'inflation et au mouvement attendu du dollar. Si l'IPC confirme un ralentissement, cela pourrait contribuer à maintenir l'attrait du carry et à modérer la dollarisation des portefeuilles.