I tori di Bitcoin affrontano sfide da tassi d'interesse e inflazione

Bitcoin (BTC) è salito a 66020,94, suscitando ottimismo nel mercato, con alcuni analisti che prevedono un rally rialzista che supererà il picco dello scorso anno di 126000. Tuttavia, l'analisi delle valutazioni di BTC e Nasdaq, aggiustate per il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni degli Stati Uniti (US10Y), indica che i rally rialzisti potrebbero essere più contenuti. Sia i rapporti BTC/US10Y che Nasdaq/US10Y non hanno superato i loro massimi del 2020-2021, nonostante i nuovi prezzi record nell'ultimo anno. Questo suggerisce che i veri picchi macro per Bitcoin e tecnologia probabilmente si sono verificati nel 2020-21. La divergenza tra i prezzi nominali e le valutazioni aggiustate per il rendimento potrebbe risolversi in due modi: o i tassi d'interesse scendono, aumentando questi rapporti, oppure i prezzi degli asset diminuiscono per riflettere le debolezze strutturali. Quest'ultima sembra più probabile a causa dei commenti aggressivi da parte dei funzionari della Fed che accennano a potenziali aumenti dei tassi d'interesse. Inoltre, l'aumento dei prezzi dell'energia complica la situazione. Sebbene Bitcoin sia rimbalzato da 58000 a 66000, il suo rapporto con i futures del petrolio WTI è diminuito, indicando una performance più forte del petrolio rispetto agli asset a rischio. Questo suggerisce una potenziale ondata di inflazione da costi. La conclusione è che raggiungere un rally rialzista sostenuto potrebbe essere più difficile del previsto e, se i prezzi del petrolio continuano a salire, potrebbe verificarsi un forte aggiustamento nei prezzi nominali.

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