Cambiamenti nella struttura del mercato dei titoli di Stato statunitensi, preoccupazioni per l'impatto del deficit fiscale

Nel mercato dei titoli di Stato statunitensi, la quota di hedge fund sta aumentando e si stanno sollevando preoccupazioni riguardo a un possibile intervento della Federal Reserve. Il Wall Street Journal (WSJ) riporta che, sebbene il mercato dei titoli di Stato appaia stabile, è diventato vulnerabile a causa dei cambiamenti nella composizione degli investitori e nella struttura di finanziamento. Il governo degli Stati Uniti emette annualmente circa 2 trilioni di dollari in nuovi titoli di Stato, aumentando così i rischi strutturali del mercato. La quota di investitori non sensibili ai prezzi, che nel 2007 era del 75%, è attualmente scesa al 52%, mentre le partecipazioni degli hedge fund nei titoli di Stato hanno raggiunto livelli record. Gli hedge fund acquistano titoli di Stato principalmente attraverso prestiti a breve termine nel mercato dei repo, il che potrebbe innescare vendite massicce in caso di stress nei mercati finanziari. Inoltre, la quota di titoli di Stato a breve termine è aumentata dal 15% nel 2019 al 22% attuale, e si prevede che raggiunga il 25% entro il 2028. Questo potrebbe rendere instabile il costo di finanziamento del governo.