Gigante di Wall Street punta sugli altcoin. Il primo ETF crypto attivamente gestito ha scelto questi token

T. Rowe Price, una delle più antiche società di investimento americane con attivi dei clienti pari a 1,9 trilioni di dollari, ha lanciato alla borsa NYSE Arca il primo fondo ETF attivamente gestito negli Stati Uniti basato su un paniere di criptovalute. Il trading con il ticker TKNZ è iniziato giovedì 16 luglio. Come comunicato ufficialmente dall'azienda, si tratta del primo prodotto di questo tipo sul mercato, che offre esposizione spot a molti token contemporaneamente, con la composizione stabilita dai gestori, non da un indice rigido.

Bitcoin rappresenta meno della metà del portafoglio

Il fondo è partito con attivi del valore di circa 15 milioni di dollari. A prima vista, non è molto per una società di Baltimora che gestisce i soldi dei clienti dai tempi precedenti alla Seconda Guerra Mondiale. La situazione diventa più interessante con la composizione del portafoglio. Bitcoin rappresenta il 40,75% degli attivi, Ethereum il 18,42%, seguiti da BNB, Solana e XRP con quote tra il 9 e l'11%. Una vera sorpresa è stata la posizione in HYPE, il token della piattaforma Hyperliquid, che rappresenta il 6,45% dei fondi. Il resto è composto da Stellar, Dogecoin e un piccolo cuscinetto in stablecoin USDC e contante.

Eric Balchunas, analista senior ETF di Bloomberg Intelligence, ha valutato che il fondo è sottopesato in Bitcoin rispetto alla sua quota di mercato e sovrappesato nella maggior parte degli altri attivi, in particolare in HYPE. In altre parole, il team di T. Rowe Price ha già fatto scommesse chiare e originali sin dal primo giorno, piuttosto che replicare le proporzioni di mercato.

In condizioni normali, TKNZ dovrebbe mantenere da 5 a 15 criptovalute da un pool approvato di una dozzina di token, tra cui Cardano, Chainlink, Sui e Shiba Inu. L'obiettivo è superare il benchmark FTSE Crypto US Listed Index, e non copiarlo. I gestori possono aggiungere e rimuovere attivi sulla base di fondamentali, valutazioni, momentum e situazione di mercato. Il portafoglio è gestito da Blue Macellari, responsabile del dipartimento degli attivi digitali di T. Rowe Price, insieme a quattro co-gestori.

Maggiore commissione e diversa struttura legale

La commissione di gestione è dello 0,75% all'anno e rimarrà a questo livello fino al 31 maggio 2027. Successivamente aumenterà allo 0,90%. Questo è molte volte superiore rispetto agli ETF passivi più economici su Bitcoin, dove le tariffe possono scendere sotto lo 0,25%. In cambio, l'investitore riceve un paniere gestito professionalmente senza la necessità di aprire conti su exchange di criptovalute e di gestire chiavi private.

Il fondo investe direttamente in criptovalute spot, senza leva e strumenti derivati. I token sono custoditi da Anchorage Digital Bank, mentre State Street si occupa della liquidità e della gestione operativa. Secondo il prospetto depositato presso la SEC, il fondo non stakera gli attivi posseduti all'inizio, anche se il documento prevede tale possibilità in futuro. C'è un'altra importante riserva. Nonostante il nome ETF, il prodotto ha la forma di un trust dello stato del Delaware e non è soggetto alla legge Investment Company Act del 1940. Gli investitori non godono quindi della piena protezione legale riservata ai clienti dei fondi americani tradizionali.

Il percorso verso il debutto ha richiesto nove mesi. La prima domanda è stata presentata alla Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) nell'ottobre 2025, nel mezzo di una svendita di mercato. L'approvazione del regolatore è arrivata a giugno.

Nuovo canale di domanda per gli altcoin

Fino ad ora, l'adozione istituzionale delle criptovalute si è basata quasi esclusivamente su Bitcoin e in misura minore su Ethereum. TKNZ porta sul mercato regolamentato un modello di fondo multi-token attivamente gestito. Un grande gestore tradizionale smette di chiedersi se possedere Bitcoin e inizia a decidere quanto detenere di ciascun attivo e quando investire in progetti più giovani come Hyperliquid.

Se il prodotto attirerà capitale, concorrenti come BlackRock o Fidelity avranno un modello pronto da copiare. Per gli altcoin, questo significherebbe una nuova fonte di domanda da veicoli regolamentati, i cui portafogli non sono dominati da Bitcoin. Per ora, la scala rimane simbolica, e la vera prova è ancora davanti al team di Macellari. T. Rowe Price deve dimostrare che la selezione attiva dei token, al netto delle commissioni, produce risultati migliori rispetto all'acquisto diretto di Bitcoin o a un indice passivo.

Disclaimer: il presente contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e di branding generale e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento, legale o fiscale. Qualsiasi evento, ricompensa, evento online o informazione correlata menzionata nel presente documento non deve essere considerata una raccomandazione, una sollecitazione o un invito ad acquistare, vendere, fare trading o altrimenti negoziare asset di criptovalute o a utilizzare i relativi servizi. Le criptovalute sono altamente volatili e possono comportare perdite. I servizi e gli eventi online di WEEX potrebbero non essere disponibili in tutte le regioni e sono soggetti alle leggi, ai regolamenti e ai requisiti di idoneità applicabili. Sei responsabile di garantire che il tuo utilizzo dei servizi WEEX sia conforme alle leggi locali e di valutare attentamente i rischi prima di partecipare a qualsiasi attività correlata alle criptovalute.