Ethereum si avvicina a un livello di supporto? Analizziamo i "5 segnali di fondo" indicati da CryptoQuant

● Secondo CryptoQuant, Ethereum (ETH) sta attualmente scambiando al di sotto del prezzo medio di acquisizione on-chain (Realized Price), il che storicamente suggerisce che potrebbe essere in una zona di sottovalutazione.

● Tra i cinque indicatori on-chain che confrontano ETH/BTC, già due hanno raggiunto livelli equivalenti ai precedenti minimi storici, mentre gli altri tre mostrano tendenze di miglioramento.

● Exwin ritiene che ETH stia guadagnando attrattiva come investimento a medio-lungo termine, ma che sia necessaria un'ulteriore fase di miglioramento affinché possa superare Bitcoin in modo significativo.

ETH/BTC è in calo da circa un anno──il mercato ha continuato a "distaccarsi da ETH"

Dalla metà del 2025, il mercato delle criptovalute è stato guidato da Bitcoin.

Grazie ai flussi di capitale verso gli ETF, all'aumento delle aziende che detengono Bitcoin e ai progressi normativi in vari paesi, i fondi si sono concentrati su Bitcoin, con ETH/BTC che è sceso da circa 0,048 a circa 0,028.

In altre parole, Ethereum ha sottoperformato significativamente Bitcoin per circa un anno.

Tuttavia, nel mercato cresce l'opinione che "ETH, venduto così tanto, potrebbe essere vicino a un livello di supporto".

Pertanto, CryptoQuant ha condotto un'analisi su

"Ethereum si sta davvero avvicinando a un livello di supporto?"

CryptoQuant indica che ETH è già entrato in una zona di "sottovalutazione"

La prima cosa da verificare è il valore intrinseco di Ethereum.

CryptoQuant utilizza un indicatore on-chain chiamato "Realized Price".

Questo rappresenta il prezzo medio di acquisizione per tutti i partecipanti al mercato e fornisce un'indicazione se molti investitori stanno realizzando profitti o se stanno accumulando perdite.

Attualmente, il prezzo di ETH è di circa 1.900 dollari.

D'altra parte, il Realized Price è di circa 2.300 dollari, il che significa che il prezzo di mercato è inferiore di circa il 17% al prezzo medio di acquisizione.

Guardando al passato, in situazioni in cui il prezzo scende al di sotto del Realized Price, il mercato tende a diventare pessimista, e molti investitori si trovano in perdita.

Tuttavia, è proprio in queste situazioni che la pressione di vendita tende a diminuire e si osservano frequentemente casi di formazione di un fondo a medio-lungo termine.

Naturalmente, non è possibile determinare un fondo solo basandosi su questo indicatore.

Ciò che diventa importante è la "forza di ETH rispetto a Bitcoin".

Posizione attuale vista dai 5 indicatori di ETH/BTC

CryptoQuant analizza quanto sia attraente ETH rispetto a Bitcoin utilizzando i seguenti cinque indicatori:

・Rapporto del volume degli scambi spot di ETH/BTC
・Prezzo di ETH e Realized Price
・Rapporto MVRV di ETH/BTC (sottovalutato/sopravvalutato)
・Rapporto di afflusso degli scambi di ETH/BTC (pressione di vendita)
・Rapporto di possesso ETF di ETH/BTC (domanda degli investitori istituzionali)

Riorganizzando la valutazione attuale,

Il volume degli scambi spot è già in zona di fondo

Il rapporto del volume degli scambi spot di ETH/BTC è sceso a circa 0,5.

Questo è quasi allo stesso livello di quando ETH/BTC ha toccato il fondo nel 2020, 2023 e all'inizio del 2025.

L'interesse dei partecipanti al mercato è estremamente basso, ma storicamente, dopo tali periodi di stagnazione, i fondi tendono a tornare.

Il prezzo di ETH è al di sotto del prezzo medio di acquisizione

Essere al di sotto del Realized Price è anche un segnale rappresentativo di sottovalutazione.

Attualmente, ETH viene scambiato a un prezzo inferiore rispetto al prezzo medio di acquisizione dei partecipanti al mercato, il che suggerisce che a medio-lungo termine ci sono maggiori aspettative di rendimento rispetto ai rischi.

Ci sono ancora indicatori in fase di miglioramento

D'altra parte, per confermare un fondo reale, ci sono ancora dati in fase di miglioramento.

MVRV è migliorato fino a una posizione neutrale

Il rapporto MVRV di ETH/BTC era salito a circa 0,95 nell'agosto 2025, risultando significativamente sopravvalutato.

Attualmente è sceso a circa 0,65, e il sentimento di eccesso è notevolmente diminuito.

Tuttavia, nei precedenti minimi storici, era sceso fino a circa 0,45, quindi potrebbe esserci ancora spazio per un ulteriore aggiustamento.

La pressione di vendita è dimezzata

Il rapporto di afflusso degli scambi di ETH/BTC era superiore a 1,5 nel 2025, con una grande quantità di ETH inviata agli scambi.

Attualmente è sceso a circa 0,8, e la pressione di vendita è notevolmente diminuita.

Tuttavia, poiché nei precedenti minimi storici era sceso fino a circa 0,4, anche questo è valutato come "in miglioramento, ma non ancora confermato un fondo".

Cambiamenti nella domanda di ETF

È interessante notare i movimenti degli investitori istituzionali.

Il rapporto di possesso ETF di ETH/BTC è diminuito per circa un anno, ma dalla seconda metà di giugno 2026 ha iniziato a risalire per la prima volta.

Non si tratta di un grande cambiamento, ma suggerisce che gli investitori istituzionali stanno iniziando a aumentare gradualmente la loro allocazione verso Ethereum.

Exwin ritiene che

Il punto più importante del rapporto di CryptoQuant è che i dati mostrano che "non è tanto se ETH sia economico, ma piuttosto che il processo di formazione di un fondo sta progredendo costantemente".

Due dei cinque indicatori principali hanno già raggiunto i minimi storici, e gli altri tre sono orientati al miglioramento.

Questo potrebbe significare che, dal punto di vista della psicologia di mercato, si sta passando da una fase di "pessimismo totale" a una fase in cui "le vendite iniziano gradualmente a esaurirsi".

D'altra parte, nei forti periodi di alti rendimenti degli altcoin, il MVRV di ETH/BTC e il rapporto di afflusso degli scambi tendevano a scendere ulteriormente, seguiti da un grande afflusso di capitali.

Pertanto, sebbene attualmente si possa considerare che "ETH si sta avvicinando a un livello di prezzo attraente", è necessario un ulteriore supporto dai dati per affermare che "ETH supererà Bitcoin in modo significativo".

Exwin continuerà ad analizzare in modo completo non solo i prezzi, ma anche i dati on-chain, i flussi di capitale degli investitori istituzionali e le tendenze degli ETF, per verificare continuamente i punti di svolta del ciclo di mercato.